今天小編分享的理财經驗：自動販售機賣廣告，趣致集團的故事不夠性感，歡迎閲讀。
圖片來源：視覺中國
藍鲸财經記者 王曉楠
3 月 4 日，快消品服務商趣致集團二度遞表港交所。以自動販賣機為載體，趣致集團賣得是廣告而不是飲料，營銷收入在趣致集團中的占比已經達到了八成，但在獲客成本逐年增加，" 自建廣告位 " 銷售廣告位的趣致集團的故事似乎并不夠性感，在 A 股門外彷徨五年後，趣致集團這次能否成功闖關？
五年坎坷上市路，賣的是廣告不是飲料
3 月 4 日，快消品服務商 Qunabox Group Limited（以下簡稱 " 趣致集團 "）再度遞表港交所，海通國際擔任獨家保薦人。早在 2018 年，趣致集團就蓄力衝刺資本市場，曾先後籌備在上交所主機板及科創板上市，但這兩次謀求 A 股上市均未能如願以償。在 A 股大門外兜兜轉轉五年後，趣致集團最終選擇奔赴港交所。
資料顯示，趣致集團成立于 2013 年，作為一家專注于快消品户外營銷的中國營銷服務提供商，在業務經營過程中，趣致集團利用覆蓋中國的具互動營銷功能的自動販賣機網絡，結合技術支持的線上平台，讓目标消費者在測試并獲取其所提供的快消品時獲得方便有趣的體驗。
灼識咨詢的資料顯示，趣致集團不僅是一家自動販賣機公司，也兼具廣告營銷的作用。其開發自動販賣機并為之配備各種模塊，實現對成功開展營銷活動至關重要的技術驅動互動功能，包括氣味散發、動作識别及語音互動，使高效互動的機器營銷服務成為可能，并使趣致集團成為中國唯一一家提供此類服務的企業。
簡單來説，不同于傳統的自動販賣機，趣致集團的自動販賣機賣的不僅是飲料，還有廣告。
按收入劃分，趣致集團的業務包括營銷服務、商品銷售及其他服務。2021-2023 年（以下簡稱 " 報告期 "），營銷服務所帶來的的收入分别為 3.76 億元、4.04 億元和 8.07 億元，且收入占比也由 2021 年的 75% 上升至 2023 年的 80.3%，為趣致集團的核心收入來源。
成立之後，趣致集團獲得了不少資本的青睐，公司先後獲得了九輪融資，不乏老鷹基金、源渡創投、君聯資本、廈門建發等明星資本紛紛入股。趣致集團累計融資超 7 億元，其投後估值也由 2013 年的 2857 萬元上漲至 2023 年的 41.59 億元。
作為依托線下自動販賣機觸及消費者的線下廣告商，趣致集團只能通過鋪設更多的自動販賣機來擴大廣告營銷的覆蓋面。
截至 2023 年末，趣致集團在北京、上海、廣州、深圳等 22 個城市運營 7543 台自動販賣機。其中，53.4% 的自動販賣機位于新一線城市，而 45% 位于一線城市，超八成布置在辦公樓和長租公寓。
值得注意的是，趣致集團 " 跑馬圈地 " 的運營模式并不順利，相比 2021 年，其自動販賣機數量已淨減少了近 1000 台。與此同時，趣致集團的獲客成本正在逐年上升，從 2021 年的 9 元上漲至 2023 年的 21 元，在翻了一倍多的同時，其用户流失率也由 58.5% 上升至 64.7%。
不同于梯媒具有封閉屬性環境中強制觀看廣告的情況，開放環境中的趣致集團不僅在鋪設自動販售機來擴大廣告輻射範圍之時需要大手筆的投入，其後期的維護費用及獲客成本高企都将是趣致集團與梯媒競争是天然處于的劣勢。據灼識咨詢按收入統計，趣致集團 2022 年為中國第五大快消品户外營銷服務商，市場份額約為 0.9%，而第一位梯媒龍頭分眾傳媒的市場份額高達 12.7%，目前兩者差距非常明顯。
新增用户數滑落，應收賬款高企
作為全球最大的消費市場之一，受益于過去幾十年來健康的宏觀經濟環境及不斷增長的人均可支配收入，中國于過去五年經歷了消費品零售額的穩定增長，為消費者提供的產品日益多樣化。
随着中國居民生活水平不斷提高，加上消費不斷更新，中國快消品行業的市場規模于 2022 年已達到 6.3 萬億元并有望繼續擴大，預計将于 2027 年達到 8.2 萬億元，預計 2022 年至 2027 年的年復合增長率為 5.2%。
所謂快消品户外營銷是指針對快消品品牌在公共場所，如辦公樓、住宅公寓、商場、交通站點和街道等，提供的營銷服務。其目的是讓快消品品牌能夠以生動、直觀和有影響力的方式向消費者傳遞產品信息和品牌形象。這種營銷形式包括多種形式，如自動販賣機營銷、電梯媒體、交通站點媒體、車隊媒體等。
根據灼識咨詢的資料，中國快消品行業的營銷及銷售開支總額從 2018 年的 4828 億元增加到 2022 年的 5949 億元，2018 年至 2022 年的年復合增長率為 5.4%，預計 2027 年将達到 8951 億元，預計 2022 年至 2027 年的年復合增長率為 8.5%。
然而與行業迅速發展相比，趣致集團的業績就略顯遜色。2020-2022 年期間，雖然趣致集團的營收從 3.65 億元上升至 5.54 億元，但其淨利潤分别為 -1.12 億元、-1.39 億元和 -1.16 億元，三年累計虧損 3.67 億元。直到 2023 年，趣致集團才扭虧為盈，公司營收為 10.07 億元，淨利潤為 1.31 億元。
處于營銷行業的趣致集團，毛利率并不低，2022 年前皆在 60% 以上，不過其銷售費用率卻高達 30% 以上，這也導致在點位費、信息技術服務費等費用便在不斷增加的同時，公司的盈利能力較弱。趣致集團的毛利率在逐年降低，從 2021 年的 68.8% 一路下滑，到了 2023 年僅有 53.17%。
持續虧損再加上獲客成本逐年增加，自身造血艱難的趣致集團，現金流相對緊張。報告期内，公司的應收賬款逐年遞增，從 2020 年的 1.24 億元一路上升至 2023 年的 4.94 億元。同時，趣致集團的經營現金流淨額連續 3 年為負，直到 2023 年經營現金流淨額轉正，表現為 1.92 億元。
自從新增注冊用户數在 2021 年到達 927.1 萬人的頂峰之後，趣致集團的新增注冊用户迅速滑落，2022 年、2023 年分别為 606.5 萬人、703.9 萬人。在快消品以及消費型人工智能相關的一級市場投資風口已退減之際，急于衝入資本市場的趣致集團将迎來怎樣的開局？
