今天小編分享的财經經驗：給阿迪、耐克代工的全球最大鞋廠，淨利暴漲140%，歡迎閲讀。
鞋履代工廠商裕元集團披露了 2024 年前三季度營收、淨利潤及經營銷售情況。盡管早在 10 月下旬裕元集團就已提前披露公司淨利潤将大幅增長，但随着業績表現落地，投資市場仍然給予了積極的反饋。
截至 11 月 12 日收盤，裕元集團港股股價單日上漲 2.31%，總市值 270.6 億港元。自今年 8 月中旬，裕元集團透露國際鞋履消費、出口已明顯回暖，并披露淨利潤同比激增的年中報以來，公司港股股價已累計上漲 16.75%。
具體而言，今年前三季度裕元集團實現營收 60.75 億美元（約合人民币 437.34 億元），同比增長 1.5%；同期歸屬公司股東淨利潤為 3.32 億美元（約合人民币 23.9 億元），同比增長 140.9%；公司毛利率為 24.2%，同比增長 0.7 個百分點。
據其介紹，随着全球鞋履市場進一步常态化，對裕元集團供應的鞋履產品需求大幅提升，其制造業務訂單滿載而推動整體產能利用率及生產效率繼續上升。尤其在今年三季度，裕元集團制造業淡季不淡，產能持續處于供不應求狀态。而鞋履出貨增長強勁，單價跌幅亦逐季收窄。
不過值得關注的是，裕元集團國内業務仍然受困于銷售疲軟，同比 2023 年國内消費反彈時期下滑明顯。在公司數字化、線上轉型的推動下，該部分業務淨利潤仍然穩健，僅營收同比明顯下滑。
資料顯示，裕元集團為全球最大的運動、運動休閒、休閒鞋及户外鞋制造商，在中國、越南、印尼均設有鞋履制造生產廠區。公司還與 Nike、adidas、Asics、New Balance、Salomon 及 Timberland 等國際品牌擁有長期合作關系。
裕元集團營收構成顯示，公司運動 / 户外鞋類制造業務占總收入的 51.7%，其次是休閒鞋以及運動涼鞋占總收入的 8.4%。僅看生產制造環節收入，運動 / 户外鞋類的貢獻率可達到 86%。
不難看出，作為一家高度依賴頭部運動品牌訂單的上遊生產商，公司的業績變化一定程度上與品牌、國際運動消費趨勢保持 " 共進退 "。
中國海關數據顯示，2024 年上半年，中國鞋履出口按年減少 5.4% 至 234 億美元，而按鞋履出口量則按年增加 3.5% 至 45.2 億雙。2024 年 6 月中國鞋靴出口均價為 5.1 美元 / 雙，同比 2023 年末的 5.5 美元 / 雙持續走低。
另一方面，随着奧運會順利召開、全球消費者對健康鍛煉、户外運動的關注度穩步提升，頭部運動品牌積極完成去庫存、調整營銷策略等，運動服飾品類在全球下滑的鞋履消費中維持了較為穩健的增長。
當前僅有耐克仍然掙扎在銷售的調整轉型期。2025 财年第一季度财報顯示，耐克集團實現營收 116 億美元，同比下降 10%；淨利潤為 11 億美元，同比下降 28%。盡管耐克已通過更換 CEO、部分裁員、發掘中國市場需求、研發新品等形式努力調整，但目前其仍然不得不下調全年營收預期。
而在增長的品牌中，表現最為突出的是阿迪達斯。2024 年第三季度财報顯示，公司全球營收 64.38 億歐元，同比增長 7.3%，若剔除 Yeezy 影響，則同比增長 14%；同期公司歸母淨利潤達 4.43 億歐元，同比增長 70.9%。與此同時，阿迪達斯庫存較上年同期減少 7% 至 45.24 億歐元。
阿迪達斯全球 CEO 古爾登在财報電話會上透露，侃爺和阿迪達斯同意在本季度達成和解，結束了兩年前與終止椰子鞋合作關系相關的所有索賠。雙方的糾紛正式成為歷史，不過產品的去庫存努力仍在繼續，今年前九個月 Yeezy 庫存銷售金額超 5.5 億歐元。
在徹底切割 Yeezy 後，阿迪達斯經典系列球鞋也完成了同比兩位數的增長，穩固了投資者、行業對于該品牌的增長預期。在發布三季報的同時，阿迪達斯上調全年業績預測，在貨币中性下 2024 年公司營收增速将達到 10%，此前預計以高個位數增長；營業利潤将達到約 12 億歐元，此前預計約 10 億歐元。
不僅阿迪達斯業績報喜，裕元集團深度合作的日本知名運動品牌亞瑟士最新業績增速也超市場預期。
據亞瑟士三季度财報顯示，公司銷售達 5254 億日元（約合人民币 246 億元），同比增長 17.3%。其中功能性跑鞋貢獻最大，前九個月銷售額達 2582 億日元，同比增長 13.7%；此外運動時尚產品累計銷售額為 750 億日元，增速超 60%。今年前三季度，亞瑟士旗下鬼塚虎系列銷售額增長 52.7%，成為公司增長新亮點。
基于上述好成績，亞瑟士上調了 2024 年業績預期，預計年度淨銷售額達 6800 億日元（約合人民币 318.31 億元），營業利潤将達到歷史新高的 1000 億日元。
此外，Salomon 也在此前維持了較為平穩的增長态勢。亞瑪芬體育二季度财報顯示，Salomon 所在的户外服飾收入增長 11% 至 3 億美元，該品牌在零售渠道也錄得兩位數增長。盡管公司尚未公布三季報，但在夏季奧運會的帶動下，品牌增長态勢不會改變。
随着合作品牌供應鏈計劃的調整，裕元集團在其财報中提到，公司制造業務訂單滿載，推動整體產能利用率及生產效率繼續上升，產能持續處于供不應求狀态。公司通過平衡需求訂單安排，靈活調度產能、落實有序加班生產，疊加新增產能擴充，鞋履出貨增長強勁。
前九個月，裕元集團鞋履出貨量達 1.87 億雙，同比增長 16.2%，但平均售價下降 6.8%，每雙出廠價格為 20.24 美元（約合人民币 146.46 元）。
今年三季度，裕元集團國内業務營收為 139.84 億元人民币，同比下滑 9.5%，是公司唯一營收下滑的業務板塊。該部分收入占公司總收入的 31.9%，同比減少 4.7 個百分點，份額占比加速下滑。
國内鞋履銷售業務的增長壓力與公司國外代工的繁榮形成了明顯的對比。裕元集團對此表示，中國國内銷售渠道營收下滑，主要受零售環境日趨多變，線下店鋪客流疲弱影響。
據悉，裕元集團國内業務主要由上市子公司寶勝國際貢獻。該公司以線下渠道門店收入為主，為阿迪達斯、耐克、匡威等品牌提供低線市場、零售折扣等銷售渠道，同時也積極投入電商、直播轉型。截至 2024 年 6 月末，寶勝國際在全國擁有 3478 家零售門店，環比 2023 年末淨減少 45 家。
線下客流減少、理性消費的趨勢都讓寶勝國際不得不加速零售渠道和模式轉型。據介紹，寶勝國際計劃持續優化店效，并提高直營實體店的銷售轉換率，包括謹慎開店、更新實體店體驗服務等。同時，公司繼續推進數字化轉型，更新管理系統、強化決策效益等。
得益于内部折扣管控、庫存管理優勢，寶勝國際三季度毛利率同比增加 0.9 個百分點至 34%，經營利潤仍然穩健增長 6.2% 至 3.48 億元人民币，并未拖累公司整體利潤水平。
從國内主流運動鞋服品牌的三季度表現來看，寶勝國際面臨的難題已是行業普遍的困境。只不過目前包括 361 度、特步國際、安踏在内的品牌，正通過線上電商、開發或收購中高端品牌尋求新增長支撐。
在復雜的國内及國際經濟、消費變動背景下，裕元集團表示，未來仍将致力于中長期產能擴張策略，瞄準勞動力及基礎設施較好的印尼及印度，為制造業產能進行多元化配置。就國内市場而言，繼續動态布局實體及全渠道零售版圖，豐富產品類别矩陣、擴大業務夥伴的合作，并通過動态庫存管理提升經營效益。
受此影響，多家證券機構也對裕元集團的盈利表現持樂觀态度。花旗表示，裕元首九個月業績顯示其鞋履制造業務 ( MFG ) 毛利率的擴展趨勢優于預期。而裕元集團 10 月制造業的營業額同比增長 21.3%，環比有所放緩，但其增長率仍高于前十個月的平均水平。
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本文來自微信公眾号 " 新消費日報 "，作者：梁又勻，責編：高夢陽，編輯：梁又勻，36 氪經授權發布。
