今天小編分享的互聯網經驗：美圖押注AIGC，長期主義還是投機主義?，歡迎閲讀。
圖片來源 @視覺中國
文｜道總有理
前幾日，美圖發布了一份 " 喜報 "。預計截至 2023 年 6 月，可能取得歸屬股東淨利潤 2.2 億元至 2.65 億元，而根據非國際财務報告準則，歸屬股東調整後淨利潤 1.4 億元至 1.55 億元，同比增長 289% 至 331%。
在去年因為比特币和以太坊減值帶來了 2.85 億元的虧損後，誰也沒想到美圖能這麼快扭虧預盈。
同樣迎來喜訊的還有美圖的股價。由于蹭上了 AIGC 這一熱點概念，自 2023 年初以來美圖股價已經實現了翻倍增長，累漲近 140%，截止 7 月 18 日收盤，其股價上漲 2.88%，報于 3.22 港元，總市值為 143.18 億港元。
不過，虧于炒币，盈也得益于炒币。相關行情數據顯示，截至 2023 年 6 月 16 日，BTC 比特币的實時價格約為 25511.15 美元，近一年反彈漲幅達 44%，今年以來以太币的交易價格也反彈了 50% 以上。因此，美圖所持有的虛拟貨币價值大大增加，直接讓公司财務來了個逆轉。
但值得擔憂的是，這可能是短暫的。
用盡辦法 " 活下去 " 不丢人
疫情時，企業 " 花式 " 自救，疫情後，不少企業的自救仍在進行。
上個月，美特斯邦威發布公告稱，拟以現金交易方式向寧波雅戈爾服飾有限公司出售位于遼寧省沈陽市和平區太原街 1 号、1-1 号店鋪，交易價格為 3 億元。再往前看，去年 10 月，美邦出售位于湖北省武漢市光谷世界城的店鋪，交易價格為 1.9 億元，不到兩個月，公司再次出售位于貴州省貴陽市中華中路的店鋪，交易價格為 1.3 億元。
美特斯邦威賣房，是為了回血和續命，昔日的 " 烘焙第一股 " 克莉絲汀賣房則是為了償還拖欠的店鋪租金、供應商貨款以及員工薪酬，一共 5700 萬元的欠款讓公司不得不變賣掉上海的兩處物業。
除了賣房，賣地、賣股份、賣設備…都成了危機中的企業尋求生存的自救之法。實際上，從今年年初至今，很多知名企業已經相繼走上了破產重組的結局：拉夏貝爾、新中式烘焙品牌 " 牛角村 "、" 華南地區最大瑜伽品牌 " 梵羽瑜伽、知名婚戒品牌 "I DO" 母公司…
美圖炒币，也是為了自救。主營業務的不濟讓公司失去增長動力，多次轉型皆以失敗告終，因而作為 " 副業 " 的虛拟貨币投資、取代主業成了公司利潤的核心支撐，而這其實是很多公司的 " 生存之道 "。以彩色電視機聞名的創維，在家電市場低迷、電視業務掉出彩色電視機行業第一梯隊後，選擇投身光伏市場，如今創維光伏成了創維集團業績增長的主要來源；以男裝起家的雅戈爾，服裝生意越來越難做，投資卻搞得風生水起，在一眾國產服裝品牌中活得最滋潤。
早前，有媒體評價雅戈爾，" 除股票和地產投資業務外，該公司的其他業務都已變得無足輕重 "。對此，雅戈爾董事長李如成強硬回應，稱 " 什麼主業不主業的，賺錢就是我的主業 "。
根據年報顯示，在雅戈爾 2022 年 148.21 億元的營收中，有 85.50 億元來自房地產板塊，營收占比高達 57%。從 2007 年到 2022 年，雅戈爾的房地產業務，實現了累計超過 168 億元的淨利潤。
當然，不是所有企業都像雅戈爾，成功靠副業緩解了主業的焦慮。同樣是炒币的藍港互動，創始人王峰痴迷區塊鏈，為了 "all in" 區塊鏈，他卸任了 CEO 一職，而在圈内混了 4 年後，又重新回歸藍港互動。如今，藍港互動的遊戲業務從 2014 年的 6 億營收縮減到 2021 年的 7056 萬元，原本對區塊鏈的投入似乎成了竹籃打水。
迅雷也對區塊鏈抱以厚望，先是全面上鏈，後又把重點放在數字藏品上。去年 4 月，迅雷上線首個數字藏品平台 " 非同數藝 "，發售數字藏品，但時至今日，我們并沒有從财報中看到迅雷對其數字藏品業務的透露，由此推測，可能并不理想。
相較于藍港互動、迅雷，美圖炒币盡管風險極大，但也算得上收獲頗豐。畢竟對美圖而言，能活着已經不容易。
沉迷于在風口上的 " 投機生意 "
作為一個工具屬性的產品，單一的變現模式讓美圖的盈利狀況一直不樂觀，2017-2021 年，美圖虧損的總額接近 20 億元，直至去年，公司才首次實現全年盈利。在這種長年累月的虧損下，美圖不得不另尋他法來彌補這個窟窿，炒币，或許也是蔡文勝出于挽救美圖盈利所想出來的方法。
炒币自救本身沒什麼好指摘的，在經濟復蘇沒來臨之前，很多企業的第一要務就是生存。但是美圖的問題在于從跨界智能手機、短視頻、社交、遊戲、美妝到炒币，這個神奇的公司總是在不斷追逐風口時暴露出根深蒂固的投機性，而這個問題在虛拟貨币上得到最大化凸顯。
2013 年，移動互聯網的浪潮如火如荼，國產智能手機品牌争奇鬥豔，而美圖發布了一款極為特别的手機，貝殼白、櫻花粉兩類顏色、前後攝像頭均達到 800 萬像素、定價高達 2199 元。不管是性能賣點、外觀還是定價，美圖大膽的嘗試，迅速讓其從一眾國產手機廠商中露臉，獲得了品牌和銷量的雙豐收。
美圖手機的成功，在于避開智能手機在性價比上的過度競争，聚焦于美顏功能背後的拍照剛需，開辟了女性手機的細分賽道。只是，美圖沉溺于取巧女性用户帶來的利益，在整個智能手機市場從卷價格向卷性能過渡時，美圖并沒有及時補足其在智能手機整體性能上的產品缺陷。
當其他手機品牌将影像能力更新後，仍然維持在高價位的美圖手機，就被質疑為收智商税。
直播、短視頻、美妝、醫美、盲盒…每次互聯網新風口來襲，美圖總是急于追趕，可是美圖對每次的嘗試似乎總缺乏耐心。這既表現在着急忙慌地上線不成熟的產品，也表現在短時間看不到起色就草草了事，再換下一個。
一方面，這還是要歸咎于美圖的盈利能力；美圖追逐風口，嘗試新業務，根本的出發點就是為美圖的美顏系產品找到變現的途徑，一旦短時間内看不到利益回報，美圖通常就會放棄。而另一方面，蔡文勝作為一個精明的投資者，在他的帶領下，其身上的投機性也滲透到美圖内部。
尤其是區塊鏈，蔡文勝對區塊鏈、主要是虛拟貨币頗為熱衷，在享受了高風險、高回報的甜頭之後，他對泡沫越大的風口越感興趣。從炒币到數字藏品再到元宇宙，蔡文勝主導了美圖對這些風口的參與，也讓美圖整個公司置于個人化投資所帶來的極高風險之中。
原本吳欣鴻管業務、蔡文勝管投資的平衡，早已被打破。
如今，美圖再次盯上了生成式 AI 的風口，吳欣鴻稱美圖要回歸工具，這似乎比炒币要更符合美圖的基因。
美圖難造 " 美圖 "
從去年 AI 繪畫 " 小火 " 到今年 ChatGPT" 大火 "，美圖踩上生成式 AI 的風口，重新在互聯網舞台上刷了一波存在感，緊跟着美圖低迷的股價也開始一路高漲。據 " 雪球 " 數據顯示，短短三個月時間，美圖的總市值從去年 11 月 1 日的 30.89 億港元飙升至今年 2 月 28 日的 130 億港元。
前幾日，美圖更是一口氣連發了 7 款 AI 產品，當日公司股價暴漲 21.28%。
由于生成式 AI 掀起的技術性浪潮，徹底激活了 AI 在文本、繪圖、視頻等多個内容領網域的想象力，在影像數字化市場上深耕多年的美圖，似乎終于找到了與之契合的風口。尤其是吳欣鴻将美圖的定位重新回歸工具，一個帶有變革性色彩的生產力工具，顯然更符合資本市場對產品的期待。
而且更關鍵的是，在經歷了多次的 " 不務正業 "，美圖押注 AIGC，直觀傳達出了公司回歸主業的訊息。
不可否認，做產品出身的吳欣鴻迫切想抓住這次難得的風口，一旦美圖的新產品可以在某一領網域獲得認可，成為頭部，自然能給公司創造新的增長曲線。只是，美圖尚未剝離和放棄炒币業務，這是否會成為美圖開辟 AIGC 業務線的阻礙呢？
在炒币之前，美圖盡管面臨着主營業務下滑的困難，可公司的現金儲備一直比較充裕，而且外部借款很少，資產負債率長期趨近于 0%。但是，美圖炒币，資金來源就是公司現有的現金儲備。2021 年，美圖通過全資子公司 Miracle Vision 首次在公開市場交易中購買了 1.5 萬枚以太币和 379.1214 枚比特币，按當時的匯率計算，所購總價約合 2 億元人民币。
炒币，讓美圖的總資產處于一種過山車的狀态，在美圖盈利不明朗的情況下，公司的研發投入要受到炒币投資的影響。
根據《今日财富》的整理，2021 年以前，美圖賬面上的現金及現金等價物充足，但研發占比偏低。且因為公司對研發的投入并未給業績帶來明顯的轉化，近些年，研發投入整體呈現下滑趨勢。如今因為炒币，美圖的财務數據更加不樂觀，公司現金及現金等價物已從 2017 年底的 51.71 億元驟降至 2021 年年底的 12.2 億元，資產負債率則升至 25.94%。
在生成式 AI 引爆的技術變革中，提供底層技術支持的、适用範圍更廣的大模型，是資本和巨頭們聚焦的核心。雖然美圖屬于應用層玩家，避開了與互聯網大廠的碰撞，可是大模型為基礎，極大地降低了應用層玩家的技術門檻，應用層玩家的競争反而更加慘烈。
除美圖之外，不管是全球市場還是國内市場，早已經出現了 Midjourney、Dall-E、盜夢師、意間 AI 等產品。而美圖推出的產品多樣，涉獵廣泛，卻沒有一個真正出圈的。
因此，在亂拳出擊、不得其效後，美圖又是否會果斷抛棄 AIGC，尋找下一個熱點呢？
美圖向來缺少耐心。
更多精彩内容，關注钛媒體微信号（ID：taimeiti），或者下載钛媒體 App
