今天小編分享的科技經驗：市值3萬億美元的英偉達有泡沫嗎？黃仁勳：重工業機器人化是一個50萬億美元的新市場，歡迎閲讀。
在超越蘋果登頂世界市值第一之後，股價近期雖有起伏，但英偉達無疑依然是占在山巅上的公司被各方審視。
6 月 26 日，英偉達召開股東大會，這場會議僅召開了 30 分鍾，并沒有提供太多投資者期待的新消息，卻批準了所有 12 名董事提名人選并通過了高管薪酬計劃。
不過在股東大會召開過後，英偉達盤中股價走低，當天收盤上漲 0.25%，收 126.4 美元 / 股，市值 3.11 萬億美元。
在這份薪酬計劃檔案中，黃仁勳 2024 财年的薪酬包約為 3400 萬美元，比 2023 年增加了 6 倍。
在年度股東大會上，黃仁勳再次強調 Blackwell 平台可能成為 " 最成功的產品 "，并且傳達了對公司在人工智能浪潮的發展之下依然堅定看好的信心。包括英偉達在人工智能浪潮中發展的新機遇，他特意強調：尤其是在機器人和主權人工智能領網域。
這場股東大會英偉達并未透露有關新產品的消息，但關于如何應對競争、公司如何多元化等話題，黃仁勳回答了投資者提問，也是英偉達下一步的布局重點：
Blackwell 持續發力：
" 一年前至今，Hopper 架構的產品需求依然強勁，下一代架構 Blackwell 則已被行業廣泛接受。Blackwell 架構產品可能是我們歷史上乃至整個計算機史上最成功的產品。"
如何保持優勢，如何看待競争對手威脅：
" 十年前，我們抓住機會投身于深度學習，系統性地發明了關于 GPU（圖形處理器）的一切，将系統、網絡和軟體相連。我們投入了數十億美元拓展計算技術前沿，數千名工程師十年來致力于深度學習的推進。我們的競争優勢在于專業知識、規模和速度，以便創造端到端優化的人工智能計算系統。"
" 英偉達已從之前的遊戲公司‘轉型’為一家專注于數據中心的公司。公司還希望為人工智能產業創造新的市場，比如在工業機器人領網域。公司的目标是與每一家計算機制造商和雲計算提供商合作來實現這一目标。"
" 下一波人工智能浪潮将使價值 50 萬億美元的重工業實現自動化，很快，機器人工廠将使用機器人，來制造機器人產品。"
關于主權 AI：
" 主權 AI 是指一個國家利用自己的基礎設施、數據、勞動力和商業網絡建造 AI 的能力。英偉達在 5 月時透露主權 AI 預計今年将為公司帶來将近 100 億美元的收入，而去年這一數字為 0。"
" ‘主權 AI ’的崛起證明了發展适合每個國家語言和文化的人工智能的重要性得到了普遍認可。"
前不久，金沙江創投主管合夥人朱嘯虎在一場與媒體的公開交流中直言，" 英偉達市值能否繼續，就看 Scaling Law（規模法則）有沒有效果，如果 Scaling Law 無效了，它的股價就會跌得一塌糊塗。"
朱嘯虎還預計：" 到今年底，如果 OpenAI 發布 GPT-5.0 未及預期，英偉達就完蛋了。"
不僅如此，近期，已有多名知名行業評論人士和媒體先後發文表示，英偉達近 3 萬億美元的市值存在泡沫。
英偉達的崛起，有着互聯網泡沫的影子嗎？
這讓人想起本世紀初的科技熱潮——在截止 1994 年 3 月的前三年裏，網絡設備公司思科股價飙升了 31 倍，但由于對經濟衰退的擔憂和競争對手產品發布導致客户減少了訂單，思科股價暴跌了 51%。2000 年 3 月，思科乘着互聯網浪潮的革命超過了微軟，股價反彈至 73 倍，在互聯網泡沫的巅峰期占據了最有價值公司這一位置，但随後幾年又暴跌了 90%，此後再也沒有接近互聯網泡沫時期的高點。
英偉達這股熱潮能持續多久，會成為像思科一樣的公司嗎？
在做出正确判斷之前，我們首先要厘清技術革命和金融資本市場的正确關系。
一直以來，我們将互聯網視為能改變世界的萬靈藥，AI 概念爆發之下，開始思考具身智能是不是 AGI 通向物理世界的橋梁。因為對科技範式的演進抱有太高預期，所以投資者們把科技股炒到了天價，但等到這些公司股價跳水，大環境經濟危機出現時，錯以為是市場需求減弱或者不行了。
但實際情況是，泡沫破滅是我們的預期過于樂觀，而不是真實市場真的破滅了。當我們的預期高過技術的市場增長，造成認知偏差，就會形成 " 郁金香狂熱 " 事件。
而近些年來随着人工智能對 GPU 需求的增長，倒不必擔心英偉達的業績，而是管理好公眾預期的增長。當公眾預期大于市場實際增長速度時，才會出現泡沫。
黃仁勳此前在台北的演講上分享了接下來的供應計劃：英偉達新的 GPU 架構将從兩年一次迭代，加速到以一年為周期推出。
對于中國市場的銷售現況，黃仁勳依然強調英偉達 AI GPU 的巨大需求，稱現在 GPU 資源非常緊俏，科技巨頭和大約 15000-20000 家生成式 AI 創企都在競争。
而當有分析師問起公司此前面向中國市場推出的芯片，黃仁勳表示：" 我們在中國的業務确實顯著低于過去的水平。由于對我們技術的限制，現在在中國的競争更加激烈。"
在美國不斷緊縮的出口限制禁止英偉達出口包括尖端的 A800 和 H800 芯片後，英偉達将在中國市場份額的增長希望寄托在 H20、L20 和 L2 三款芯片上。
英偉達财報已成為投資者衡量 AI 繁榮情況的主要參照物之一，5 月，英偉達發布了最新一季報。
一季報顯示，營收達到 260 億美元，其中數據中心營收達到 226 億美元，創紀錄的同比增長 427%，依然是英偉達最賺錢的業務。
英偉達還特别強調雲服務廠商如果購買它的 GPU 回報有多高——每花費 1 美元，就有機會在 4 年内獲得 5 美元的收入，估算過去一年推理驅動其數據中心約 40% 的收入，并預測汽車行業将是今年數據中心領網域最大的企業垂直市場。
汽車行業的客户信息也做了重點分享——特斯拉買了 35000 張 H100 組建 AI 訓練集群；Llama 3 是用 24000 張 H100 訓練的；小米首款電動汽車 SU7 采用英偉達 DRIVE Orin 車載計算機，比亞迪、小鵬等将采用基于 Blackwell 架構的下一代 DRIVE Thor……
外界一直認為，英偉達智能駕駛軟體的發展，與芯片的強勢地位并不匹配。但在一季報中，讓人們看到了新變化。
盡管汽車業務體量在英偉達當前營收中依然很小，一季度汽車業務收入為 3.29 億美元，但環比增長了 17%。這是在英偉達數據中心業務之外，一季度唯一實現環比增長的業務。
黃仁勳常用 " 我們始終處于危險之中 " 來表達英偉達在汽車業務上的挑戰，畢竟按照黃仁勳的規劃，汽車業務的收入占比應該達到 30%。
可以預見的一個現象是，英偉達官方公布的汽車業務夥伴，中國車企的身影将會越來越多。
