今天小編分享的财經經驗：A股上半年總結：行情有力道，但不多——極簡投研，歡迎閲讀。
今天，上證指數收盤報 2967.40 點，滬深兩市成交 7032 億元，上半年行情結束。
回顧上半年，十倍股有正丹股份，跌入價值陷阱的白馬股有中國中免等。回首上半年行情，感慨很多，期待下半年的行情對我們好一點。
回到原點，體驗非凡
1 月 2 日，上證指數收盤于 2962.28 點，今天上證指數以 2967.40 點收盤，回到原點。不過，在上證指數、深證成指、創業板指數、北證 50 指數這四個指數中，上證指數的表現是最好的。
上半年，截至 6 月 27 日，北向資金淨流入約 336 億元，去年同期約 1833 億元，2022 年呢？這個數字約 718 億元。是不是差了很多？其實本來數據還比較好，但是 6 月份淨流出 490 多億元，貢獻了主要的空頭力量。
上半年北向資金淨買入前五和淨賣出前五的公司，如下：
整體來看，北向資金上半年的配置風格非常鮮明，賣出了很多消費類個股，增持了很多制造業個股。這背後的思路，我們一會兒詳細説下。
股市生态轉變第一年
説完指數的表現和北向資金，我們來説説上半年小二體會最大的改變——政策端。
今年最大的政策利好，在小二看來是央企市值管理和新 " 國九條 "。從風格指數的表現，我們也能看出端倪。
上證 50 和滬深 300 的公司，貢獻了 A 股市場絕大部分的分紅。那些不分紅或者只給市場 " 畫成長餅 " 的公司，自然就沒了估值溢價。
小二這裏有個數據，2023 年 A 股上市公司現金分紅總額 2.13 萬億元，創歷史新高。與此同時，根據普華永道發布的報告顯示，2023 年 A 股共有 313 只新股上市，融資額為 3564 億元人民币，共有 469 家上市公司進行再融資，合計募集資金 7632.12 億元，總融資規模約 1.12 萬億元。整體上，分紅大于融資。
所以，小二認為，今年是 A 股投資生态變化的第一年，紅利資產未來很有可能繼續抱團。
行情有力道，但是不多
年初，我們見識到了雪球產品這類金融衍生品的威力，同時也見識了神秘資金護盤的決心。也正因為這樣，3000 點下方被很多投資者視為 " 機會坑 "，包括小二在内。客觀情況也确實能看到，神秘資金近期的頻繁動作。
不過，這種資金力道，也只有在極端行情下才能出手。當指數回到 3000 點上方後，行情持續性就變得扭扭捏捏，缺乏慣性。
小二認為，這裏面最大的原因可能在于，增量資金來源太少了。公私募、北向資金、" 國家隊 "，這是三個傳統的增量資金提供方。
根據基金投資報的數據，今年上半年公募基金新基金共募集資金 6337 億元，其中股票型 612 億元，混合型 436 億元，這 1000 多億元的資金增量，明顯是杯水車薪。
北向資金前面説了，上半年淨流入 336 億元。
私募的資金方面，小二這邊沒有數據，但相信也不會太多，剩下來的增量資金，就只能靠 " 國家隊 " 了。而 " 國家隊 " 要大規模出手，那麼大概率是在極端行情下。
綜上所述，如果這樣的資金局面繼續下去的話，未來市場上攻的力道真的不多。
下半年還是有機會的
雖然小二説了行情力道不夠的情況，但展望未來，我們依然能看到些許希望之光：
1、杠杆率
這塊小二在直播裏面説過，誰杠杆率低，誰未來就會加杠杆，它的定位也就決定了加杠杆的方向。
▲數據來源：Wind
從上圖中，我們可以看到，居民杠杆率高企。杠杆率最低的是中央部門，而中央部門要擴大資產負債表，自然會加在制造業和科技上。
所以，我們看到了一系列政策出台，因為只有行業競争格局穩定了，龍頭公司才能賺到錢，才能更好地落實回報股東、強化分紅。
所以，下半年小二還是比較看好高端制造業和紅利資產的表現。
2、7 月份重要會議和中報視窗
這裏小二簡單説兩句，現在市場處于調整趨勢中，那麼 7 月份的重要會議，可能會引發市場的政策炒作預期，這對行情有一定的支撐作用。會議結束後，緊接着中報視窗來臨，年中分紅是大家關注的一個重點，屆時紅利資產大概率又會獲得市場青睐。
3、11 月份美國大選落地
近期美國大選進入辯論環節，" 中國牌 " 可能會被反復拿出來，這對市場擾動還是比較大的。在 11 月份美國大選落地後，擾動自然會消失，被壓制的估值大概率會回歸，對市場來講也算是機會。
以上就是小二對下半年行情的展望，僅供大家參考。
（小二哥）
本文内容僅供參考，不作為投資建議，據此入市，風險自擔。
每日經濟新聞
