中信證券：建議關注訂單拐點有望帶來業績彈性的户外代工行業

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36 氪獲悉，中信證券研報認為，預計 1Q25 鞋服消費有望逐步企穩復蘇，各主要國產運動品牌一季度流水端有望實現個位數正增長。考慮宏觀消費預期正處于逐步修復路徑中，預計品牌服飾整體将延續企穩復蘇态勢，建議跟蹤各品牌銷售及指引達成情況。同時受益天氣回暖 & 短途出行熱度提升，預計户外等部分高景氣細分賽道将持續受益；紡織制造板塊中，各代工廠訂單能見度普遍至少到上半年，并積極洽談 Q3 訂單，體現了下遊各品牌積極且穩定的經營預期。建議關注訂單拐點有望帶來業績彈性的户外代工行業。