今天小編分享的财經經驗：董宇輝離開後新東方業績不及預期，但文旅開始賺錢，歡迎閲讀。
10 月 24 日，港股收盤，恒指收跌 1.3%，科指收跌 2.64%，新東方 -S（09901.HK）股價 46.8 港元，跌 6.49%。美股盤前，截至發稿，新東方（NYSE:EDU）股價微漲 0.03% 至 61.5 美元。
消息面上，新東方發布截至 2024 年 8 月 31 日的 2025 财年第一财季業績。财報顯示，新東方 2025 财年第一季度淨營收同比增長 30% 至 14.35 億美元，略遜市場預期及早前指引的 31% 至 34% 按年增長。預計第二季度淨營收 8.514 億美元至 8.718 億美元，低于預期，多家機構據此下調公司目标價。
核心業績表現上，除去東方甄選自營產品及直播電商業務，該财季新東方實現淨營收同比上升 33.5% 至 12.782 億美元，經營利潤同比上升 58.4% 至 3.031 億美元，股東應占淨利潤同比上升 48.4% 至 2.454 億美元。
新東方業務主要由傳統業務與新業務組成。财報顯示，傳統業務方面，新東方該季度出國考試準備和出國咨詢業務收入分别同比增長約 18.8% 和 20.7%；針對成人及大學生的國内考試準備業務收入同比增長約 30.4%；高中業務收入同比增長約 20% 至 21%。
新業務中，非學科類輔導業務貢獻新業務過半收入，在約 60 個城市開展，本财季共有約 48.4 萬名學生入學，同比增長 11%，上年同期同比增長 48%，中國前十大城市為這項業務貢獻了超過 60% 的收入。
新東方執行總裁兼首席财務官楊志輝表示，本季度非學科類輔導業務的入學人數同比增長率較低，這是因為較往年更早地開啓了暑期入學視窗。這意味着新東方在上财年第四财季統計了更多的人次。如果把上财年第四季度和本财年第一季度入學人數結合起來，入學人數的增長将是正常的。楊志輝表示，盡管第四季度和第二季度将是淡季，但公司對全年的收入增長相當有信心，甚至會在第三季度和第四季度看到營收增長加速。
另外，該季度新東方智能學習系統及設備業務約占新業務收入的 1/3，該部分業務已在約 60 個城市開展，本季度活躍付費用户約為 32.3 萬，中國前十大城市為這項業務貢獻了約 55% 的收入。
新東方首席執行官周成剛表示 :" 本季度，我們密切監控教學空間的擴張，以配合營收增長及營運效率。截至本季度末，學校及學習中心的總數增加至 1089 間。不斷努力改進 OMO 教學系統，并應用新技術來提升使用者對教育課程的體驗。"
新東方 2024 财年财報電話會上，楊志輝表示，剝離與輝同行的決定是公司與董宇輝進行大量透明溝通後謹慎做出的。此次财報披露未更多涉及董宇輝，但看得出該财季東方甄選的經營虧損。數據顯示，2025 财年第一季度，新東方經營利潤同比上升 42.9% 至 2.932 億美元，刨去東方甄選自營產品及直播電商業務後，經營利潤同比上升 58.4% 至 3.031 億美元。
對于剝離後的電商業務，周成剛表示，東方甄選在兩年時間内迅速擴展了自有品牌產品，在不同類别中建立了 488 個 SKU。公司策略性地擴展至線下渠道，并分享共同願景，接觸更廣泛的消費者群以追求永續成長。
此外，周成剛強調了公司新整合的文旅業務在該季度有大幅增長，2025 财年一季度處于暑假旅遊高峰期，文旅業務收入約為 9000 萬美元，約合人民币 6.4 億元。主要通過開展高品質海外遊學團，以及針對 K-12 和大學生的國内研習營，并在中國 30 個特色省份及國際上籌辦多項面向各年齡階層 ( 包括中老年人 ) 的頂級文旅項目。周成剛稱，相信從本财政年度開始，這項新業務将帶來有意義的收入貢獻。
管理層預計下個季度公司總收入（不含東方甄選）将同比增長 25%-28% 至 8.51 億 -8.72 億美元，收入增速有所放緩，主因季節性因素以及宏觀逆風影響部分高客單價業務，預計 2025 财年全年收入增長将保持在約 30% 同比增長（不含東方甄選）。
新東方業績報出爐後，花旗發表研究報告稱，新東方管理層指引較為保守，但符合該行預期，将目标價由 83 港元下調至 64 港元。高盛下調新東方 H 股目标價至 68 港元，認為公司在相對穩定的政策環境中，仍處于多年規模和利潤擴張的早期階段。大和認為新東方下一财季收入增長及經營利潤率指引弱過預期，将其 H 股目标價由 78 港元降至 70 港元。
