今天小編分享的财經經驗：事關退市，證監會明确表态！，歡迎閲讀。
作 者丨崔文靜
編 輯丨姜詩薔
圖 源丨圖蟲
4 月 12 日新 " 國九條 " 及證監會、交易所系列政策出台，引起市場廣泛關注。尤其是退市和分紅制度，備受市場熱議。
有市場聲音猜測，上市公司分紅不達标将被退市，退市指标主要針對小盤股。對此，4 月 16 日晚間，證監會上市公司監管司司長辟謠并解釋原因。
根據證監會介紹，分紅不達标僅針對盈利企業，虧損企業不在約束範圍之内；分紅不達标企業将被 ST 而非退市風險警示（＊ST），公司僅因分紅被 ST 不會導致退市。
與此同時，退市指标并非針對 " 小盤股 "，而是旨在加大力度出清資本市場 " 僵屍空殼 "" 害群之馬 "。
受訪人士分析道，當前 " 小盤股 " 走弱僅為階段性現象，後續具備長期發展價值的優質小盤股将持續獲得市場青睐。
上市公司僅分紅不達标不會被退市
日前發布的系列新增規定，對分紅不達标的上市公司采取強約束措施，将多年不分紅或者分紅比例偏低的公司納入 " 實施其他風險警示 "（ST）的情形。
主機板方面，對符合分紅基本條件，最近三個會計年度累計現金分紅總額低于年均淨利潤的 30%，且累計分紅金額低于 5,000 萬元的公司，實施 ST。科創板方面，考慮到不同板塊特點和公司差異情況，将分紅金額絕對值标準調整為 3,000 萬。同時，最近三個會計年度累計研發投入占累計營業收入比例 15% 以上或最近三個會計年度研發投入金額累計在 3 億元以上的科創板公司，可豁免實施 ST。回購注銷金額納入現金分紅金額計算。
對此，有市場人士擔心，大量上司公司因分紅不達标而面臨退市風險。
證監會上市司司長 4 月 16 日晚間對此予以否認。根據其介紹：首先，實施 ST 針對的是有盈利的企業，即最近一個會計年度淨利潤為正值且母公司報表年度末未分配利潤為正值的公司。
在判斷實施條件上，只有當三年累計的分紅比例（最近三個會計年度累計現金分紅總額低于最近三個會計年度年均淨利潤的 30%）和分紅金額（主機板為最近三個會計年度累計分紅金額低于 5000 萬元，科創板和創業板為 3000 萬元）均不滿足要求時，才會被實施 ST。
其次，規則設定的條件，充分考慮了科創板和創業板企業研發投入大，部分企業仍處行業發展早期的特點。對于研發強度大（最近三個會計年度累計研發投入占累計營業收入 15% 以上）或研發投入大（三年累計在 3 億元以上）的企業，即使分紅未達到上述條件的，也不會被實施 ST。
以 2020-2022 年度數據測算，滬深兩市可能觸及該标準的公司數量僅 80 多家。
再者，被實施 ST（其他風險警示）并不等同于被實施＊ST（退市風險警示），公司如僅因此原因被 ST，并不會導致退市；滿足一定條件後，就可以申請撤銷 ST。
退市指标并非針對 " 小盤股 "
新 " 國九條 " 及系列新政發布後的前兩個交易日，小盤股走弱。有市場人士認為，由于退市指标針對 " 小盤股 "，導致小盤股大量企業存在退市風險，因而小盤股投資價值鋭減，持續走低。
對此，證監會上市司司長回應稱，" 純屬誤讀 "。
他進一步解釋道：本次退市指标調整旨在加大力度出清 " 僵屍空殼 "、" 害群之馬 "，并非針對 " 小盤股 "。在标準設定、過渡期安排等方面均做了穩妥安排，短期内不會對市場造成衝擊。
在一些業内人士看來，" 小盤股 " 的走弱只是暫時現象，中長期來看，" 小盤股 "、尤其是其中的績優公司，仍然存在較大投資價值。
清華大學五道口金融學院副院長田軒告訴 21 世紀經濟報道記者，從長期來看，新 " 國九條 " 将引導上市公司加強自身盈利能力建設，提升公司治理水平，促進資本市場加快優勝劣汰的市場格局，提升上市公司質量，促進市場價值重構，具備長期發展價值的優質小盤股将持續獲得市場青睐。
田軒同時認為，新 " 國九條 " 強化了上市公司分紅監管要求，加大對分紅優質公司的激勵力度，推動提高股息率。具備長期盈利能力、股息率高、積極開展分紅的企業将具備長期投資價值，更加值得市場關注。
中金公司同樣建議關注高股息相關領網域，尤其是分紅能力或意願邊際提升的相關個股。
退市新規不會導致大量上市公司短期内退市
日前發布的退市新規較過去格外嚴格，新增四類退市情形，使得強制退市類型達到六大類。
新增情形包括：新增一年嚴重造假、多年連續造假退市情形；新增連續多年内控非标意見退市情形；新增規定上市公司如果存在控制權長期無序争奪導致投資者無法獲取上市公司有效信息的問題，該公司将被強制退市；新增 " 資金占用 " 退市指标，即上市公司内控失效，出現大股東大額資金占用且不整改的，在強制退市中予以考慮。
調整指标為：一方面，财務類退市标準提升。對于虧損企業退市風險警示标準，科創板、創業板調整相對有限，僅将 " 利潤總額 " 納入虧損考量範圍，修改後指标為利潤總額、淨利潤、扣非淨利潤三者孰低為負；主機板在此基礎上調整營業收入最低要求，由過去的 1 億元提升至 3 億元。
另一方面，主機板市值退市标準亦有所提高，" 連續 20 個交易日在本所的每日股票收盤總市值 " 由 3 億元提到至 5 億元。
針對最嚴退市新規的出台，有市場聲音猜測短期内将有大量上市公司被強制退市。對此，證監會上市司司長回應稱：根據測算，滬深兩市明年适用組合财務指标觸及退市的公司家數預計在 30 家左右；明年可能觸及該指标并實施退市風險警示的公司約 100 家，這些公司還有超過一年半時間來改善經營、提高質量，2025 年底仍然未達标準，才會退市。市值指标方面，滬深兩市當前僅 4 家主機板公司市值低于 5 億元，科創板、創業板暫無公司接近 3 億元市值退市指标。
換言之，退市新規存在過渡期，2025 年 1 月 1 日方正式施行，如今觸及強制退市标準的上市公司并不等同于将被強制退市企業，此類上市公司如果在今年年底調整至退市标準線以上，即可避免強制退市。
記者了解到，過渡期安排具有諸多益處。一方面，為徘徊在強制退市邊緣的上市公司留出自我糾正時間，實施嚴格退市制度的主要目的在于倒逼上市公司提高質量關注投資者利益，而非一味追求退市企業數量。另一方面，過渡期的存在，為投資面臨強制退市股票的投資者留出退出空間，最大程度上減少投資者損失，避免市場動蕩。
