今天小編分享的财經經驗：特朗普關税鬧劇暫停，但Shein和Temu的挑戰才剛開始，歡迎閲讀。
跨境電商的 2025 年，從被迫觀看特朗普上演的 " 鬧劇 " 開始。
2 月初特朗普發布行政令，宣布對中國商品額外征收 10% 的關税，同時取消了針對低于 800 美元的中國商品的小額包裹免税政策。
政令一出，拼多多旗下跨境電商平台 Temu 和其競争對手 Shein 銷售額持續下滑，五天内 Shein 在美國的銷售額下降了 16% 至 41%，Temu 降幅達 32%。
雖然政令生效三天後，因來自中國的包裹積壓過多美國海關無法處理等原因，特朗普政府又宣布暫停執行對中國小額包裹征税的政策。不過，特朗普政府的反復已充分説明，政策的 " 錘頭 " 随時會再次砸下來。
跨境電商業務天然具有政策風險性，尤其受關税制約。2024 年拼多多聯席 CEO 趙佳臻曾告訴投資者，因為 " 激烈的競争和一些外部環境因素影響 "，拼多多預計其未來收入增長将減速，利潤也會下降。市場信心降低直接表現在了股價上，2024 年以來拼多多股價上演了多次 " 大跳水 "。
謀求上市的 Shein，其估值也不理想。Shein 可能于 2025 年 1 季度上市。而受低利潤模式、上升的成本及關税等政策影響，其估值被下調至約 500 億美元，較 2023 年募資時的估值低了近 1/4，較估值最高時的 900 億美元幾乎腰斬。
顯然，以 " 低價 " 為策略的 Temu、Shein 等跨境電商平台，只有 " 低價 " 這張牌還不夠。
一、低價是用户剛需，但資本市場想要更多
這不是特朗普上任以來第一次與中小商家、普通用户 " 過不去 "。
1 月時特朗普宣布将關停 TikTok，就挑起了大批用户和 TikTok Shop（TikTok 直播電商業務）上商家的憤怒——大眾需要價格低廉的商品，這是不争的事實。
以小額包裹形式進入美國的廉價產品，其購買者大多數是收入較低人群。取消免税無疑會給這個人群帶來購買壓力。
借助中國較低成本、成熟豐富的產業鏈，Shein 和 Temu 等中國跨境電商平台恰好能給美國民眾提供便宜商品。小額豁免（De Minimis）政策在拉丁語中表示 " 法律不過問的小事兒 "，在小額豁免政策下，平台不僅不需要繳納關税，辦理通關手續也更加簡化。
2016 年，美國小額包裹免税額從 200 美元提高至 800 美元，曾長期利好 Shein、Temu 等中國跨境電商在美國開展業務。
但市場競争中從來不缺少主張貿易保護的聲音，它們的論調是：小額包裹豁免政策使 Temu 和 Shein 等中國平台獲益，但對亞馬遜等美國本土電商平台不公平。
2024 年以來曾多次傳出美國政府将對中國商品加征關税、取消小額包裹豁免政策的消息。
關税不會終結 Temu 和 Shein 的商業模式，對商家來説，與這兩家平台合作也依然具有吸引力。Temu 和 Shein 的小額包裹通常采用空運而進入美國，一兩周即可抵達用户手中。而亞馬遜及其他傳統批發渠道通常采用海運，少則十幾天，多至 1 個月左右才能到達用户手中。因此 Temu 和 Shein 的商家依然能保證較高的庫存周轉率，更快拿到回款。即便未來美國政府真的取消小額包裹關税豁免，Temu 和 Shein 與亞馬遜、沃爾瑪等相比，低價優勢依然明顯。
據中信證券計算，如果美國政府取消對中國商品的小額包裹豁免政策，同時加上對中國商品新增加的 10% 關税，Temu 上一件原來售價 40 美元的商品，價格将提高 1/4，達到 50 美元左右。亞馬遜上同樣價格的商品會從 67 美元提高到 69 美元。也就是説，盡管 Temu 上的商品漲價幅度會更大，但就同樣一件商品，Temu 上的價格依然比亞馬遜上的價格低不少。
即使是這樣，資本市場仍對 Shein 和 Temu 的低價模式、盈利能力，以及監管環境和投資者情緒感到擔憂，這些都體現在其估值上。
盡管 Shein 和 Temu 收入增長迅速，它們仍然依賴低利潤率、高銷量的商業模式，其将銷售額轉化為可持續利潤的能力并不确定。
據《The Information》數據，Shein 2024 年上半年營收為 180 億美元，利潤不到 4 億美元，下滑超 70%。
目前 Temu 尚未實現盈利。據《連線》雜志計算，其平均每筆訂單的虧損額約為 30 美元。這是移動互聯網時代以來的慣用打法——承擔短期損失以搶占市場份額。
随着生產、物流和原材料成本的上漲，跨境電商平台的利潤空間受到壓縮。在全球經濟增長放緩的大背景下，歐美等主要市場的消費者支出變得更加謹慎。同時，在歐美市場，人們通常将低價與 " 低質 "" 不環保 "" 資源浪費 " 等概念劃等号，這也是市場考慮 Shein、Temu 估值時的一個考慮點。
二、只卷價格還不夠，建立系統韌性更重要
Shein 和 Temu 都堪稱海外拼多多，戰略核心是提供低于競争對手的價格，同時通過折扣、促銷等手段吸引消費者。這種做法的确能夠幫助它們快速占領市場份額。
目前 Shein 在全球快時尚市場中占據了 18% 的份額，在服裝配飾領網域，尤其是在年輕消費者心中聲量很大。Temu 在美國折扣店類别中占據了大約 17% 的市場份額。
Shein 和 Temu 也都進入了歐洲前十名電商平台。目前歐盟允許價值不超過 150 歐元的包裹免除關税，但歐盟也正在考慮取消這一免税門檻，以應對 Shein 和 Temu 等平台在歐洲市場的快速增長。歐盟委員會還計劃對跨境電商收入征收新税，并對每件商品征收行政處理費。
在歐洲，Shein 和 Temu 還面臨着消費者保護方面的監管壓力——歐委會要求這兩家公司為其平台上銷售不安全產品承擔責任，并提供相關信息以确保消費者安全。
為應對如關税等海外市場可能出現的政策限制，并且在價格優勢之外建立更高的系統靈活度，2024 年起，這些中國跨境電商品牌開始采取應對策略，其中最重要的是建立半托管模式。
Shein 和 Temu 此前完全采用全托管模式，商家把貨送到國内的倉庫，平台接管後續的定價、銷售、運輸，将每個消費者的貨物以郵政小包直接寄往目的地。
半托管模式介于全托管和自運營之間，半托管模式下，在美國本土有庫存并能進行本地履約配送的賣家，可自行配送；中國商家則需要自行将貨物成批運到美國，清關入倉，由平台負責定價、銷售。Marketplacepost 數據顯示，Temu 目前在美國銷售的商品中有 20% 由美國賣家直接發貨，而非從中國發貨。
Temu 目前也在考慮推出其母公司拼多多及淘寶這樣的第三方平台模式，商家開設店鋪、自主選品定價并負責發貨至海外，平台收取交易傭金。
覆蓋更多市場以避免市場集中的風險，實施創新性的市場策略，這些也是 2025 年 Shein、Temu 的重要方向。
Shein 在美國推出半托管模式後，又逐漸将其擴展到德國、英國、法國、意大利和西班牙等歐洲國家，并持續加強供應鏈基建，以支持其全球化戰略。為鞏固全產業鏈優勢，Shein 持續推進在中國 500 城開展的產業帶合作，擴大產品類别。Shein 還根據各國節慶習俗和消費者需求，提供定向開發指引，打造節日主題促銷活動。據彭 * 博社此前報道，Shein 還要求其供應商去越南建廠，加速布局東南亞供應鏈。
Temu 于 2024 年正式進入拉美市場，首站選擇了巴西。盡管巴西的基礎設施尚待完善，但當地的消費需求增長潛力很大，尤其家居、服裝和小家電在巴西市場需求旺盛，是中小賣家可以拓展的藍海市場。Temu 也在繼續深入德國、英國、意大利及日韓等亞洲地區市場。
三、TikTok Shop 崛起帶來行業變數
TikTok 旗下電商業務 TikTok Shop 的快速崛起為中國跨境電商格局增添變數。
低價并非 TikTok Shop 的唯一競争力。
盡管 TikTok Shop 同樣走低價路線，但它的核心競争力在于内容營銷、社互動動與直播賣貨的聯動。這些是 Shein 和 Temu 所不具備的優勢。
2023 年，TikTok 全球月活躍用户突破 10 億，其中很大一部分用户通過平台的直播和短視頻購物。TikTok Shop 通過達人直播和用户生成内容，帶動了產品的快速銷售，而不僅僅依賴低價。
2024 年 TikTop Shop 全球 GMV 達 326 億美元，TikTok 為其電商業務制定了 2025 年近 100% 的增長目标。2025 年 1 月，TikTok Shop 銷售額增長了 153%，Shein 和 Temu 的銷售額分别增長了 26% 和 28%。
依托母公司字節跳動，作為全球用户量最大的短視頻平台，TikTok 做電商的優勢非常明顯。在中國市場，抖音電商已完全跑通結合社交媒體、娛樂與購物，用户通過觀看短視頻和直播購物的全流程。
TikTok Shop 在美國市場的最大不确定性來自于政策風險（可能被特朗普政府關停），因此向全球多市場開枝散葉是更穩妥的路線。
據《南華早報》此前報道，TikTok 将于今年在意大利、德國、法國、日本和巴西上線電商業務，首個落地國家可能是意大利，将允許商家通過短視頻和直播展示并銷售商品。預計 2025 年 6 月日本電商業務上線，今年晚些德國和法國電商業務上線。
2024 年底，Tiktok Shop 已開通西班牙、愛爾蘭站點。今年 2 月初，墨西哥站點也已經上線，标志着 TikTok 終于落地拉美市場。
