今天小編分享的互聯網經驗：極兔要考慮的，是上市後怎麼打天下，歡迎閲讀。
圖片來源 @視覺中國
文｜零售公園，作者｜蘇黎
作為極兔的第三大機構股東、ATM Capital 創始人屈田曾在接受媒體采訪時表示，極兔團隊很低調，費了很大周折才認識創始人李傑，後來投資了極兔。
這與極兔表現出的張揚性格完全迥異，一年起網、兩年擴張、三年上市，自打出生那天起，極兔就是只狂飙的兔子，瘋狂卷自己，硬是在穩固的中國快遞江湖撕開一道裂縫。
2022 年，極兔在中國市場的包裹量已占市場份額的 10.9%。放眼中國快遞公司的市占率，中通（22.1%）>韻達（15.9%）>圓通（15.8%）>申通（11.7%）>順豐（10.0%），從東南亞反向切入中國的極兔，市占率已經超過順豐。
高速擴張的背面是止不住的虧損。
如同刷題越多得分越低的學渣，走不出自己的邏輯怪圈，内卷讓極兔嚴重内耗。2022 年，極兔在中國每送一件快遞，就虧 6 美分（約 0.43 元），積羽沉舟，過去三年極兔狂虧了 136 億元。
前不久，據港交所檔案，極兔快遞環球有限公司— W 向港交所提交上市申請書。上市意味着有更多的融資機會，不斷燒錢又未能盈利的極兔，正需要上市給自己輸輸血。
3 倍速發展進度條，極兔狂飙
如果説，步步高創始人段永平共有四位徒弟：執掌 OPPO 的陳明永、管理 VIVO 的沈炜、接任步步高的金志江、創立拼多多的黃峥，那麼，極兔創始人李傑絕對算得上段永平的編外門徒 。
李傑一畢業就加入步步高的一家代理商從事營銷工作，步步高是傳統電子產品產業，講究一個實打實業績，把產品賣出去才算數，李傑的業績很漂亮，後來被段永平看中發展成 AV 事業部總經理。
陳明永也很賞識這個小夥子，由于李傑加入 OPPO 開拓蘇皖地區市場表現突出，OPPO 的出海業務将李傑選定為 OPPO 印尼業務負責人，李傑同樣闖出了一片天。
兩段工作經歷，刻畫出的李傑是務實與不安現狀的。
最重要的是，李傑出色地學會了段永平 " 後中争先 " 的精髓：
先找到有空白的市場，在產品上突出極致性價比，同步走 " 農村包圍城市 " 路線，外圍包抄逐步攻進腹地，形成規模效應後發起猛攻。
在東南亞市場，極兔背靠 OPPO 營銷網絡，以優質服務快速占領市場；在中國市場，依靠拼多多海量訂單，極兔以低價殺出一條血路。
得益于在印尼的銷售手機工作經歷，李傑敏鋭地嗅出了印尼乃至東南亞快遞的缺口。
印尼常用的快遞是 JNE，周末、節假日不工作，用户體驗非常差。碰上齋月節，長達 10 天的物流停運，讓 OPPO 的產品交付率大打折扣，李傑説幹就幹，自己成立極兔送快遞，包攬 OPPO 物流服務。
極 兔以國内的快遞服務标準，" 免費上門攬件 "、" 包裹軌迹實時更新 "、"7*24 小時服務 " 等，短短兩個月，極兔就占據了印尼物流市場。
即便在李傑離開 OPPO 後，" 老東家 " 的兄弟們支持仍在持續：當時極兔快遞站點的分銷商、代理商很多都是原來 OPPO 體系下的經銷商；OPPO 裏預裝了極兔手機應用程式；OPPO 產品貨源給了極兔極大的穩定性。
得印尼者得東南亞，四年後，極兔擴張到新馬泰、菲律賓、越南、柬埔寨等六個國家，成為東南亞最具影響力的快遞公司之一。
在東南亞風生水起的極兔，還是有煩惱。相對中國市場，東南亞市場顯得 mini，極兔每多賺一分錢，都要付出比國内同行們更大的努力。
2019 年，圓通和百世在東南亞起網，當對手逼近家門口無法偏安一隅時，李傑深谙中國同行内卷，務實麻溜地将戰火引回通達系大本營，從東南亞反向切入中國市場。
快遞業是個剛性支出相對固定的行業，想要赢，一貫的做法就是跑馬圈地搶占市場，然後用更多的單量攤平固定成本。
加上，2019 年末，快遞與包裹服務品牌集中度指數 CR8 為 82.5，中國快遞江湖的排位已經固化，極兔想要做鲶魚攪活快遞市場，低價幾乎成了唯一的選擇。
回國後和拼多多的深度捆綁，給了極兔打價格戰的信心。自從極兔出現，中國快遞首次出現以 " 角 " 為部門的價格。
在義烏，這個全國最大的快遞集散地，極兔給拼多多商家運費補貼，義務極兔超萬票大單小件的發貨價格降至 1 元，最低甚至只有 8 角錢。
起網前，極兔曾定下 2020 年底日單量破 500 萬的目标，實際上業務量遠超預期，當年中國訂單量達 20.8 億件，日訂單量 570 萬件。
極兔發展的進度條開了近乎 3 倍速，只用了三年時間就走完了通達系花了十年才走完的路，實現業務量從 20 億到 120 億的飛躍，成為快遞江湖的第六極。
瘋狂的兔子能跑多遠？
盡管進入中國快遞江湖滞後，極兔勝在起點高，跑得快。
進入國内市場前，極兔為中國業務融資 8 0 億元，資金主要來源于步步高體系。步步高創始人段永平曾公開承認并不喜歡物流的商業模式，還是出于友情投資了極兔。
極兔的股東或者董事會名單中，步步高系眾多元老在極兔早期發展和剛進軍中國時，就提供了資金支持。
OPPO 創始人陳明永（4.40%）、步步高教育科技董事長金志江（2.21%）、極兔董事會成員張源（3.86%）與鄭玉芬（1.16%），持股總和達 11.63%，與李傑（11.54%）相當。
李傑在回國的公開信中專門感謝了 "OPPO、vivo、小天才工廠的領導們和全國體系代理商們 " 投入的 " 真金白銀 "。
高規格的人脈，資本方的青睐，成立 8 年時間，極兔共計獲得大約 400 億元的融資，估值 高達 1300 億 元，确實令人咋舌。
可惜 ，極兔赢得并不光彩。
因惡意降價，極兔被行業主管部門警告過，更被同行痛恨過，2020 年，極兔在多個地區把價格打到了低于當地快遞價格的 30%-50%。
甚至一度鬧出極兔疑似被其他幾家快遞聯合封殺的醜聞。
有媒體報道，極兔快遞長期蹭網點搭便車，造成有的快遞網點秩序混亂。惡意低價在前，明目張膽挖牆腳在後，韻達、申通、圓通先後均對旗下加盟商發布了禁令，要求加盟商及攬派點禁止代理極兔快遞業務。
理論上，加盟商與具體快遞公司籤訂加盟合作均屬排他合作，不可再代理加盟其他品牌，否則屬違約行為。情感上，部分網點受到利益誘惑，想要尋求更多賺錢機會，也是可以理解的。
但極兔的動作本質上是一種商業侵占行為。極兔自身無法承載件量高速增長的需求，也無法快速建網，只能硬蹭網點蠶食其他品牌的利益，損人不利己，對自身品牌的企業形象也有所損害。
燒錢換增長，反映到賬面上，極兔很清楚代價是什麼。
2020 — 2022 年，極兔經調整淨虧損分别為 4.76 億美元、9.1 億美元和 8 億美元，三年總計虧損近 136 元人民币。同期極兔國内市場的毛利率分别為 -120.4%、-55.9% 和 -16.2%。
營收高速增長，也難敵居高不下的營業成本。近三年極兔的營業成本為 17.97 億美元、53.97 億美元和 75.38 億美元，每年的營業成本都高于年營收。
在東南亞市場，極兔的商業模式已被證明跑通了，收入可以覆蓋成本，在中國，一鍵復制粘貼不能説是失靈了，但至少花了三年的時間，極兔還在燒錢，幹着 " 送一單、賠一單 " 的虧本買賣。
長期來看，價格戰既不利于企業持續健康發展，也不是長久之計，只适用于速戰速決的搶市場階段。
同樣糟糕的是，昔日并肩作伴的拼多多正在和極兔漸行漸遠。
拼多多在極兔貢獻的收入占比下降，20 年、21 年、22 年分别為 35.4%、35.4% 及 16.9%；在 2021 年 -2022 年期間，兩家的業務往來從 17.15 億美元下滑到 12.31 億美元。
2021 年，拼多多更是直接在商家版 APP 澄清，與極兔并無特殊合作以及投資關系。
要知道，2020 年 4 月開始的那段美好歲月，極兔大規模吸收來自拼多多的訂單，當年 95% 的包裹均來自拼多多。
掙扎在盈虧線、失去大客户的風險與日俱增、缺乏自身造血能力，極兔靠自己注定跑不遠，只能 依靠上市續命。
上市幾乎是唯一的出路
先回答一個問題，為什麼同樣主打低價路線，拼多多和極兔走出了南轅北轍的錯覺？
同是步步高系出身，同樣遵守段永平式後來者居上，極兔從國外向國内打，拼多多從五環外向五環内靠近，但在業績上，二者的表現天差地别：極兔盈虧尚且不能實現平衡，拼多多的增速在一眾電商老玩家裏一騎絕塵。
其實原因很簡單，拼多多的成本可以轉移，極兔只能自我解決。
拼多多的賣家大多是白牌賣家和被嚴重擠壓的渠道商，迫于無奈轉戰拼多多平台，為了賺錢和生存，最終只能任憑拼多多的規定大幅降價，甚至還會花錢在拼多多上打廣告，和極兔早期在拼多多上貼錢送 9 塊 9 包郵一個道理。
而極兔的快遞成本彈性空間比較小，運輸和分揀的單量較為固定，作為平台方操作空間有限，那麼可以節省開支的部分就只能是快遞員和加盟商，壓縮派件費和加盟網店的支出。
壓縮派件費意味着快遞員收入直線下降，每單收入從 1 元錢及以上，降到了只有幾毛錢，產生的社會影響惡劣，義烏市郵政管理局不得不向極兔出具警示函，告誡禁止用低于成本價進行傾銷。
交通運輸部、國家郵政局等七部門更是聯合出台檔案，要求保障快遞員基本勞動所得。
快遞小哥是極兔暴雷的一個導火索，更大的問題出在加盟商。李傑有段時間不得不各地 " 巡演 " 安撫加盟商。
根據招股書，在中國市場，極兔并不直接面對電商平台，而是通過網絡合作夥伴完成。極兔表示，自己沒有采用國内快遞企業的加盟制，也沒有采用順豐的直營模式，而是施行區網域代理。
區網域代理，指的是某個區網域的一級加盟商，兩端連接極兔和網點，向上對接極兔，向下發展快遞網絡，代理用自己的資金和資源協助總部擴張業務，發掘新的網絡合作夥伴。
極兔在全球擁有 104 個區網域代理和約 9600 個網絡合作夥伴。龐大的區網域代理推了極兔一把，是極兔擴張的最佳選項，花了不到兩個月就實現覆蓋全國目标。
雖然靠着區網域代理迅速擴大了規模，但資本支出卻在這一模式下長期落後，極兔的設施水平被認為比同行落後 3-5 年。
同時，在極兔的體系中，區網域代理雖然有着最大決策權，卻不是一榮俱榮一損俱損的關系，相反，代理的本質是有錢極兔和你一起賺，虧錢代理自費解決。
将風險都轉移給區網域代理商，導致極兔的管理混亂，極兔被曝拖欠薪資、網點倒閉的事件屢見不鮮。
除了極兔自身的區網域代理惹了一堆麻煩事，極兔收并購出現的加盟商問題也讓極兔很頭疼。2021 年 9 月，極兔以 68 億元收購整合百世快遞。
快遞行業沒有兩網整合的成功案例。早期加盟商是願意承擔虧損跟随這只狂奔的兔子的，追求長期盈利承擔短期虧損，但快遞業增長日益放緩，極兔越狂奔越虧錢，越來越多普通的加盟商難以承受虧損，紛紛選擇出逃。
種種之下，上市幾乎成為極兔續命唯一的選擇。
回過頭來看極兔，當初讓極兔實現瘋狂擴張的，如今大部分都成了極兔的絆腳石，彼時的蜜糖是現在的砒霜，繼續下去不亞于飲鸩止渴。
如何持續健康地經營，是極兔上市之餘應該考慮的，畢竟到時候融到的錢，還有小股民的辛苦錢。
好在，極兔在招股書裏表達了重塑一個正循環的願景：希望通過提供更好的服務，吸引更具能力的消費者，最終可以維持和改善定價。
極兔正在嘗試改善過去并非良性的低價模式。
更多精彩内容，關注钛媒體微信号（ID：taimeiti），或者下載钛媒體 App
