點評吉利2023年财報：外幹内秀見雄偉

今天小編分享的汽車經驗：點評吉利2023年财報：外幹内秀見雄偉，歡迎閲讀。

24/03/20

導語

極氪、領克的勢頭，遠遠優于賬面數據上的虧損，這才是最值得關注的。

作者丨杜餘鑫

責編丨崔力文

編輯丨段永琪

翻完吉利汽車控股有限公司 60 頁的 2023 年度财報，可以用跌宕起伏、外幹内秀來形容。

亮眼的地方有很多，比如從吉利 2023 年年銷量來看，168.65 萬輛和 18% 的增長幅度，這個成績在中國日漸競争的車市中，算得上一個不錯的表現。特别是新能源領網域實現的 48.7 萬輛創新高的成績，推動全年滲透率達 29%，單月曾最高突破過 40%。

良好的銷售業績勢必會反饋在年終的财務數字上，比如同比增 21% 至收入 1792 億元的營業收入；比如保持同比增長 1% 至 53.08 億元的歸母淨利潤，這對于 2023 年頻發的價格戰和企業運營來説，達到了一個相對的平衡。

當然也包括在中國汽車出口大趨勢的背景下，吉利 2023 年出口實現了 38.3% 的增長至 27.4 萬輛，實現了 329 億元的出口營收同比大漲 44%。

但是吉利旗下那麼多業務板塊，在發展過程中會出現一定的不均衡，特别是當前新能源市場競争壓力擴大，領克、極氪、睿藍等核心向新能源市場進攻的子板塊業務持續承壓，由于前期投入巨大，在财務層面上出現了一些虧損的情況。

比如極氪出現了 11.3 億元的虧損，領克出現了 11 億元的虧損，睿藍出現了 6.2 億元的虧損，一定程度上為吉利在新能源上的拓展帶去了負面效應。

然而現實的情況是，做新能源汽車的，幾乎沒有不虧錢的，相較于蔚來小鵬以及其他主流新勢力新能源品牌們的虧損，可以説吉利的虧損相對而言算少的。更何況除了财務數據上的虧損，還得看這些產品的市場表現，至少可以肯定的是，極氪和領克目前已經在新能源市場上占據了核心位置，算是對虧損數據的感知層面帶去了一定的認知修正。

當然換個視角，吉利作為中國頭部車企，采取如此多品牌廣泛的布局，在市場競争中的優勢也逐步體現出來了。如果沒有燃油車的利潤對新能源的持續輸血，吉利新能源的勢頭也不會如此之快；如果沒有不同細分市場不同品牌之間的差異化，也沒辦法形成更好更強大的規模化效應。

説到底，初期可能對消費認知和品牌之間的區隔不利，但從中長期來看，燃油 + 新能源、多品牌進軍的這種多方案并行的策略，對于應對當下市場的内卷，推動企業健康可持續發展，一定是最好的解決方案。

這也是為什麼如今像吉利這樣的汽車大廠，在產品和市場的勢頭上越來越占優勢的核心要素。

利不在多，錢要用在刀刃上

雖然都説企業是逐利的，但放在當下殘酷的市場競争環境之下，太高的利潤可能會帶去一些負面效應。

還記得 2018 年上半年，吉利當時營收只有 500 多億，但是利潤卻取得了 50% 以上的增長，達到了 60 多億歷史性突破，這一消息瞬間引發了吉利上下供應鏈的不滿，稱吉利這麼高的利潤是壓榨得來的。對資本市場和吉利發展勢頭來説，這本來是一件利好的事兒，沒想到卻成為一大負面輿論事件。

後來吉利年營收日漸提高，但是利潤卻日漸下降。包括 2023 年的這個營收和利潤帶來的利潤率還不到 3%，這放在整個汽車產業中來説是相對一個較低的水平。對比比亞迪 2023 年兩三百億或者寧德時代 440 億來説，确實有較大差距。

利潤的背後，實際上與企業對于盈利的把握，以及企業對于市場產品的投入和規劃有關，言外之意，企業盈利了願意拿多少錢去為未來的可持續發展投入。比如 2023 年吉利的研發支出達到了 78.10 億元，較 2022 年提升 15.45%。當然這僅僅體現在吉利汽車控股有限公司裏邊，其實吉利控股集團在研發方面還有一部分體現。

而對吉利汽車來説，實際上不僅僅是研發支出，2023 年包括總資本（包括物業、廠房及設備、已資本化之產品研發成本和預付土地租賃款項）達到 153 億元，高于年初預算的人民币 140 億，主要由于本集團加快新能源和智能化轉型，研發投入較高所致。

投入的成果是什麼，實際上從 2023 年吉利的產品、技術和市場表現就可以看到。當然需要説明的是，汽車行業的投入有一定的滞後性，2023 年看到的市場局面應該是兩三年前投入而得到的結果。

所以回顧 2023 年全年，吉利旗下的幾個板塊比如吉利品牌、吉利銀河、領克、極氪等，實際上已經有很大的變化，特别是在電動化、智能化、低碳化等方面，均有產品和技術表現。

以電動化為例，吉利自研的威睿電機已經全面上車極氪品牌，還有行業首個實現全網域 800V 的磷酸鐵锂金磚電池，吉利也已經掌握了全面自研的技術，還有在電控總成設計、碳化硅方面，吉利也已經實現了運用，并搭載在極氪品牌上。

在產品上，如極氪、吉利銀河、領克，也均實現了純電動產品布局，不斷深入各個細分市場。其中極氪全年銷量 11.9 萬台，同比增長 65%，極氪 001 和極氪 009 均在其所在的細分市場占據核心位置，同時極氪也在杭州寧波等地，在純電動車領網域實現了對特斯拉的趕超。

而在智能化層面，智能座艙、智能駕駛、軟硬體的全面全棧自研可控已經得到了體現。比如極氪已經上馬了高通 8295 座艙芯片，領克上馬了自研的雙龍鷹一号芯片，還推出了 Flyme auto 車機系統，智能化進入到行業第一梯隊；銀河 E8 也推出了行業首屈一指的 45 寸一體式中控大屏，颠覆了純電動車的座艙體驗。當然也包括極氪的智能駕駛，目前已經可以實現點到點的城市 NOA 功能。

智能化也包括吉利星睿智算中心的正式上線，吉利整體研發效率提升 20%，邁入了造車的 " 智算時代 "，實現在智算上領先行業 3 年的代際優勢，讓吉利也成為首個進入全球算力 500 強的中國車企，開創了中國汽車智能研發領網域的新裏程碑。而 " 天地一體化 " 衞星通信技術，也将賦能智能汽車的產品體驗，目前已經實現了技術上車。

除了智能和電動化，低碳化方面，吉利也依托吉利銀河系列和領克的 EM-P 系列，實現了混動技術的全面躍升，得益于更高熱效率的發動機，和 3DHT 的專用混動變速箱，吉利在混動領網域走出了自己獨有的個性，這在 2023 年混動市場的發展爆發中掌握了先機，這也直接推動吉利銀河系列和領克 EM-P 混動系列進入到了新能源的頭部陣營。

虧損不怕，看當下更看趨勢

所以，雖然賬面數據來看，極氪、領克都出現了一定的虧損，吉利業績發布後，港股并沒有出現所謂太高的上漲趨勢。但是這份業績的背後，包括吉利在後續的戰略規劃中，實際上可以看到一些趨勢性的走勢。

正如上文提到的那樣，是因為投入和產出會有一定的滞後性，但随着更多技術的落地，產品的正式推向市場，新能源陣營的業績會有所好轉。更值得一提的是，極氪前三季度的虧損為 52.3 億元，最後一個季度實現了虧損的大幅下降，也能夠看到極氪在盈利能力上的發展趨勢。

吉利方面表示，2024 年極氪将在銷量提升、毛利上漲的前提下，力争實現扭虧為盈（按香港财務報告準則）的目标。領克方面也表示，由于歐洲渠道建設和新產品開發投入較大，出現了賬面虧損，2024 年歐洲的銷售方式将從訂閲制逐步拓展零售端，盈利情況會向好，随着新能源產品的熱賣，領克 2024 的利潤有望全面提升。

這種趨勢可以分為當前和未來兩個方面去解讀。

當前吉利汽車的市場表現已經走得相對穩健，一方面是傳統燃油車產品還在繼續為吉利提供利潤支持和保障，這也是為什麼在吉利極氪、領克超 20 億的虧損之下，吉利還有 50 多億元的利潤保證。李書福董事長也在年初表示，燃油車還有 80% 以上的市場需求，不會放棄燃油車市場的開拓。

特别是基于 CMA 架構下的中國星系列產品，其銷量和市場接受度已經取得了卓越的成績，包括終端售價和競争方面，也實現了對主流合資品牌的趕超，上市至今累計銷量已經突破 90 萬輛，成為中國燃油產品 " 高價值标杆 "。

另一方面是新能源賽道，吉利通過吉利、銀河、領克、極氪、睿藍等品牌，已經實現了純電 + 混動的全面布局，新能源份額和市占率已經進入到中國乘用車企前三強。而且目前吉利推出的系列新能源產品比如銀河 L7& 銀河 E8 系列、極氪 007、領克 08EM-P 等產品，基本上都進入到主流細分市場，而且随着競争的加劇，這些產品的價值将進一步凸顯。

吉利高層透露，之所以吉利的新能源產品產品力很強，在市場競争中占有優勢，產品也很能打，最根本的原因就是技術和自研帶來的、對供應鏈的垂直整合能力在全面提升。包括零部件自研和外采、同平台下不同產品零部件的統一研發和招标、電子電器架構的協同帶來的線束和配件的優化，這些動作每一項均可以實現約 30% 的成本節約。

另外也包括平台化通用化之後，產品的開發效率提升了 15%-20%，以 SEA 浩瀚架構為例，目前就已經有 11 款車型在使用，規模化之後產品的成本将得到進一步控制，相同價格下的產品将比同級競品會更加有產品力優勢，而相同價格之下，會帶給消費者更多的體驗價值。

關于未來的市場表現，就要看 2024 年吉利的產品規劃了。根據 3 月 20 日業績發布會的消息，2024 年，吉利品牌、領克品牌、極氪品牌計劃發布 9 款全新的產品。

極氪品牌除了已經披露的 MIX 外，還将發布一款頂級豪華純電 MPV 以及一款中大型豪華純電 SUV；領克品牌除了領克 07 EM-P 外，将發布一款中大型純電轎車以及一款緊湊型純電 SUV；吉利品牌旗下将推出一款緊湊型純電 SUV，吉利銀河将推出一款純電 SUV 和一款插電混動 SUV。

當然也包括吉利在海外市場的拓展，在吉利的世界觀裏，一直在做的就是成為全球化的汽車大集團，在新能源時代，更是期望成為新能源時代的大眾汽車集團，讓吉利汽車跑遍全世界。因此在出海方面，吉利 2023 年也取得了不錯的成就，品牌在全球 43 個國家，完成 10 款高價值產品上市。截至目前，吉利已在全球 70 個國家布局 533 個銷售及服務網點。

2024 年，吉利确立了 190 萬輛全年銷量目标，較 2023 年總銷量增長 13%，多種能源形式車型均衡發展，齊頭并進，其中新能源汽車銷量目标較 2023 年所實現的總銷量增加 66% 以上，按照這個趨勢，一個更雄威的吉利汽車逐步展現在大家面前。