今天小編分享的理财經驗：中藥材價格“6月狂飙”調研：上市藥企如何對抗漲價風險，歡迎閲讀。
本該是采購淡季的 6 月，中藥材卻迎來了漲價潮。
6 月 26 日，中藥材天地網發布的中藥材 200 指數已達到 3570.12，月漲幅超 10%。部分藥材更是漲價 " 離譜 "，當歸的市場價格已突破 150 元 / 公斤，近一個月的漲幅達到 60% 以上。
行業機構認為 " 遊資炒作 " 是主因。
" 部分中藥商户也難抵資本侵襲，轉化成為遊資手中棋子，囤貨惜售，進一步拉高市場行情，藥材價格出現了極不正常的暴漲勢态。" 廣東省醫藥行業協會指出。
價格波動對下遊企業所造成的潛在衝擊，正成為市場關注的焦點。
一方面，價格壓力将直接傳導至負責終端銷售的藥房，目前部分藥品零售企業向信風（ID:TradeWind01）表示已關注到這一現象，但暫未明确披露相關應對措施。
另一方面，中藥企業的成本端壓力也在上升。但由于多數中藥企業均涉足上遊的種植產業，且具備相應的庫存儲備，因此短期内影響相對有限。
不少業内人士均向信風（ID:TradeWind01）表示，受到人工成本等各方面因素的影響，中藥材價格長期來看仍将保持上漲的趨勢。因此提前布局上遊種植產業的企業抗風險能力相對較強。
但也有觀點指出，中藥企業的真正 " 成本 " 主要來自銷售費用環節，原材料成本波動不會對企業的利潤造成較為負面的衝擊。
但 Wind 數據顯示，2022 年 A 股 28 家中藥企業的銷售成本率平均值仍高達 41.56%，同期銷售費用率為 32.55%，低于前者 9.01 個百分點。
炒作或是主因
在采購淡季的 6 月，中藥材卻上演了價格狂飙的行情。
6 月 27 日，黨參、當歸、三七的價格分别已經達到 155 元 / 公斤、170 元 / 公斤和 128.75 元 / 公斤，分别較 6 月初上漲了 39.64%、61.90%、13.94%。
對此，多省份的醫藥行業協會發文，呼籲穩定中藥材價格以保障產業和消費者的利益。
對于短期内價格暴漲的中藥材，廣東省醫藥行業協會發布的《關于中藥材價格異常增長的情況報告》指出，主要受遊資炒作的推動。
" 部分中藥商户也難抵資本侵襲，轉化成為遊資手中棋子，囤貨惜售，進一步拉高市場行情，藥材價格出現了極不正常的暴漲勢态。" 廣東省醫藥行業協會表示。
有業内人士向信風（ID:TradeWind01）指出，盡管價格暴漲，但多數中藥材處于 " 有價無市 " 的狀态。
" 黨參、當歸和三七确實漲的比較多。90% 以上的概率是炒作，因為這三種藥的產地并沒有受災。而且部分價格暴漲的藥材其實并沒有真正流入市場，很多都是在冷庫裏放着。" 北京一位制藥廠負責人對信風（ID:TradeWind01）解釋稱。
" 以三七為例，80% 都在冷庫裏放，只有 20% 在我們的市場流動，可以説是有價無市，所以只要這波行情下去，我認為價格還是會趨于平穩的，價格不會這麼離譜。" 前述人士進一步解釋稱。
不過中藥材的價格整體均呈現上漲的趨勢。
6 月 26 日，中藥材天地網的綜合 200 指數已達到 3575.78，月漲幅超 10%，較去年同期上漲了 36.22 個百分點。
有市場觀點指出，供需兩端的失衡是價格走高的重要原因。
" 疫情以後，無論是國際還是國内市場對于中藥的需求都在增加，中藥材的種植基地主要還是在中國，因為供應端跟不上，所以整體價格走高也是必然的。" 福建一位醫藥行業人士對信風（ID:TradeWind01）表示。
人工成本等因素的加持下，市場人士認為中藥材漲價仍是大勢所趨。
" 中藥材種植的難度并不低，采摘的人工成本更是一年比一年高，從整體的大趨勢來説中藥材價格上漲是未來趨勢。" 四川一位制藥廠負責人對信風（ID:TradeWind01）表示。
藥房首當其衝？
此輪上漲行情的背後，是否會對下遊企業造成較大的衝擊，成為了市場關注的焦點。
首當其衝的或許是藥品零售企業。
" 醫院有正規的招标流程，可能有議價空間。但是對于藥房來説成本就會比較高，這個成本可能也會轉嫁給消費者。" 福建一位醫藥行業人士向信風（ID:TradeWind01）解釋稱。
" 特别是最近這兩三個月價格上漲以後，我們的藥房的中藥材銷售也在下降。我們了解到的部分醫院也會限方，比如一個方子不能超過多少錢，那可能方子上的藥量也會減少。" 北京某藥房負責人向信風（ID:TradeWind01）表示。
信風（ID:TradeWind01）向多家藥品零售上市公司求證中藥材漲價的潛在影響，部分公司表示已關注到該情況，但并未透露具體應對措施。
" 我們有關注到這個事情，但是具體不方便透露，請以公告為準。" 藥品零售企業華人健康（301048.SZ）對信風（ID:TradeWind01）表示。
不過衝擊幾何或仍與中藥的收入占比有關。
例如部分中藥收入占比較低的企業就向信風（ID:TradeWind01）表示，影響有限。
" 我們影響有限，目前中藥在我們自營平台的銷售占比較低。" 接近藥師幫（9885.HK）的相關人士對信風（ID:TradeWind01）表示。
" 這幾個漲價的品種（當歸、黨參）其實不是我們主要銷售的品種，所以對我們的影響來説并不大。" 老百姓（603883.SH）對信風（ID:TradeWind01）表示。
從 A 股市場的情況來看，雖然多數藥品零售企業将中藥收入單獨列項，但涉及中成藥收入的披露卻與西藥合并統計，這或許讓外界難以一窺潛在衝擊。
例如益豐藥房（603939.SH）2022 年來自中藥的收入為 17.68 億元，占比僅為 9.12%，但同期中西成藥收入高達 147.45 億元，占比為 77.08%。
即便如此，從產業布局上也可以看出部分上市公司對于中藥板塊的重視。
益豐藥房的子公司廣東紫雲軒中藥科技有限公司負責中藥飲片生產，其他子公司主營醫藥零售和批發；一心堂旗下雲南鴻翔中藥科技公司等多家子公司，則主營中藥研究、種苗培育等業務。
有市場人士認為，手握渠道的零售企業自建中藥材種植基地或是抵御原材料價格波動的不二法寶。
不過目前更多的藥品零售企業并未切入這一領網域。
其中，益豐藥房、華人健康、老百姓和第一醫藥（600833.SH）均向信風（ID:TradeWind01）确認，暫未涉足上遊的種植產業。
中藥企稱影響有限
中藥材的漲價對中藥企業的衝擊，同樣受到市場各方的關注，已有部分中藥上市公司對此做出回應。
" 公司對于原材料一直采取戰略性采購，中藥價格上漲對公司業績影響可控。" 眾生藥業（002317.SZ）公告稱。
" 中藥材價格今年有一定幅度上漲，對成本有一定影響，但影響不是特别顯著。對于使用量比較大的品種，公司會進行一定戰略儲備。" 華潤三九（000999.SZ）則指出。
據信風（ID:TradeWind01）了解，目前多數中藥企業都在切入中藥材種植領網域，以抵御原材料價格的波動。
眾生藥業向信風（ID:TradeWind01）确認，旗下已有子公司負責中藥材的種植。
" 子公司雲南益康藥業有限公司是有種植基地的，這個可以滿足對外的銷售，也可以滿足内部的需求。" 眾生藥業對信風（ID:TradeWind01）表示。
眾生藥業的銷售毛利率在一眾中藥公司中處于上遊水平。2022 年銷售毛利率為 64.54%，較以嶺藥業（002603.SZ）、片仔癀（600436.SH）等 10 家中藥公司 45.19% 的中位值高了 19.35 個百分點。
不過眾生藥業的收入規模 " 墊底 "，2022 年總收入和歸母淨利潤分别為 26.76 億元、3.22 億元。
聚焦藿香正氣口服液等大單品的太極集團（600129.SH）同樣表示影響有限。
" 當歸、黨參中藥材在公司的產品中用量較小，且公司已建有中藥材種植基地并有儲備，對生產成本的影響有限。" 太極集團對信風（ID:TradeWind01）表示，" 截止 2022 年已發展規範化種植基地 15 萬畝，自建或合作累計建成中藥材加工中心 15 個，并精耕道地品種，加大重點品種加工上量，半夏、麥冬、蒼術、前胡、川芎等 11 個藥材儲備與分級（趁鮮）加工 1921 噸，有效降低原料成本。"
盡管中藥企業大多數通過切入上遊種植控制原材料風險，但伴随着人工等成本的提高，這一壓力或許最終也會傳導至終端銷售。
例如今年 5 月，三年未漲價的片仔癀（600436.SH）由于原材料價格升高，将片仔癀錠劑的零售價格從 590 元 / 粒上調到 760 元 / 粒。
" 鑑于原材料的價格暴漲、人工成本的升高，公司面臨成本壓力增大，公司适時調整了片仔癀價格。" 片仔癀表示。
亦有市場觀點指出，中藥材漲價對業績的影響相對可控，真正侵蝕中藥企業利潤的是銷售費用。
但從數據來看，成本仍是中藥企業的重要支出。
信風（ID：TradeWind01）統計 Wind 數據發現，2022 年 A 股 28 家中藥企業的銷售成本率平均值仍高達 41.56%，同期銷售費用率為 32.55%，低于前者 9.01 個百分點。
