中金：黃金短期透支，但降息交易未結束

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36 氪獲悉，中金研報指出，傳統定價框架下，黃金兼具貨币、商品和金融三重屬性，對應貨币、抗通脹和避險價值，因此通常與美元、美債利率反向變動。但近期這一定價規律 " 失靈 " 了，黃金、利率和美元同漲。三者同漲後，一個月後續轉為下跌的頻率超過一半，且兩個月内往往回吐前期漲幅。往前看，中金認為黃金短期透支，但降息交易未結束，中樞在 2400~2500 美元 / 盎司；長邏輯可作為機會成本低時加配依據，包括局部去美元化需求等。是否正在經歷第三次全球貨币體系尋錨将對包括黃金在内的資產定價產生重大影響。