今天小編分享的互聯網經驗：中國資本市場需要一場AI技術革命，歡迎閲讀。
資本市場在中國，發展的腳步剛剛蹒跚邁過了 40 年。若對一個人來説，就算步入了不惑之年，事情懂得不少了，有時候還可以擺擺 " 老資格 "。但如果把眼界放寬一些，放到世界資本市場的大舞台來看，中國資本市場尚顯得相當年輕，有時候還十分稚嫩，需要學新課、補舊課的内容還很多。别的暫且不論，單就 ChatGPT 近來掀起的人工智能（AI）技術風暴而言，中國資本市場急需補上的短板就不少。
首個估值機器人誕生，在大模型上發掘新應用才是出路
" 大家好！我的名字叫‘小 V ’，是以 ChatGPT 為基座的對話估值機器人（V- Bot）"。
這種聲音出現在對話機器人裏，介紹公司業務，甚至回答客户的一些問題，都不是什麼新鮮事兒。但對于小 V 來説，她的新奇之處是，不僅能為客户提供企業估值服務，還能通過對話，回答客户有關估值及其他相關問題。
" 這是中國首個利用 ChatGPT 技術，由北京心流慧估科技有限公司（簡稱 " 心流慧估 "）自主研發，在中國估值領網域誕生的首個對話機器人。" 張興慧略帶驕傲地介紹説。張興慧先生是心流慧估的創始人兼 CEO，武漢大學信息管理學院的兼職教授，曾在歐美工作過 10 多年。
今年 3 月以來，美國人工智能公司 OpenAI 開發的現象級應用 ChatGPT 火遍了全球。英偉達創始人黃仁勳稱其為 "AI 的 iPhone 時刻 "。為什麼 OpenAI 的 ChatGPT 能獲得突破？業界的普遍共識是，大數據、大算力和大投入在正确的時點聚集在了大語言模型（LLM）上，所謂的 " 暴力美學 " 出現了，" 智能湧現 " 發生了。
乘着這股乍起的大風，中國的許多互聯網大廠紛紛高調宣布 " 自己也有大模型 "。比如百度的 " 文心一言 "，阿裏的 " 通義千問 "，等等。不管這些大廠是真有自己的大模型，還是虛張聲勢做 PR（公關），目前還不得而知。但許多專家認為，在目前這種情況下，中國公司，特别是中小公司，再想在大模型上有所作為是非常困難的。如果從商業的角度出發，中小公司在垂直領網域發掘創新應用才是正确的方向和出路。
" 微軟、谷歌和臉書等巨無霸公司的發展史，充分説明數字經濟時代赢者通吃的殘酷現實。所以，我們抓住機會，研發上線了估值機器人小 V。" 張興慧語氣堅定地説，" 小 V 是昵稱，簡稱是 V-Bot，全名為 Valuation Robot（估值機器人）"。
據了解，小 V 的開發底座是 ChatGPT3.5。" 底座 " 的主要作用是利用 ChatGPT 的大語言模型，回答估值中常見的問題，比如企業所在行業的狀況、對标企業的發展情況、估值的意義、國際估值的最新技術等。
" 對于估值來説，ChatGPT 只是輔助性的。核心壁壘是我司自研的多種估值模型、積累多年的估值數據庫以及對國際前沿數字技術的組合運用。" 張興慧説。心流慧估成立于 2016 年 12 月，一直深耕于資本市場的人工智能產品研發，其曼殊 AI 系列產品已達 20 餘款，小 V 只是其中的最新成員。
估值是一切投融資的靈魂，用技術估值才是出路
小 V 估值機器人的推出，猶如給中國估值領網域這潭死水中投入了一塊石頭，不僅能當起一波推一波的漣漪，而且還應該給中國投融資界敲響一聲長鳴的警鍾。因為在國際成熟的基本市場，估值是個專業活，更是一個日益成熟的技術活。美國著名投行高盛幾年前就公開宣稱自己是 " 一家高科技公司 "；另一家同樣知名的美國投行摩根斯坦利也公開宣布了自己的招人标準之一——不會 Python 者不得入行；世界最大的資產管理公司貝萊德更是開發了技術先進復雜且極難操作的平台阿拉丁（Aladdin）。
面對紛繁復雜的金融市場，最核心的環節究竟應該是什麼？中外金融大咖早已給出了答案。股神巴菲特曾説，如果商學院只開一門課，那就是 " 既必須由無趣的估值課 "；中國證券投資基金業協會前主席洪磊也公開宣稱，估值是基金管理人的 " 核心競争力 "。
但在中國資本市場，特别是一級市場的實踐中，估值不僅沒有得到應有的認真對待，而且還出現了 " 跟風、拍腦袋、漫天要價等亂象 "。所以不難理解，中國證券投資基金業協會 2018 年發布《私募投資基金非上市股權投資估值指引 ( 試行 ) 》時，開宗明義地宣布，" 為引導私募投資基金專業化估值……，特制定本指引 "。
張興慧認為，估值概括起來無非三類：蒙昧估值，專業估值和人性估值。目前，中國一級市場大多處于第一階段，沒有專業、普遍接受的章法，一切靠 " 跟（風）、拍（腦袋）、談（判）"；人性估值主要是指針對人的貪婪和恐懼的本性估值；專業估值則是根據法律法規、國際公認的實踐案例和普遍接受的估值模型等。
心流慧估自成立以來，一直本着 " 技術驅動估值 " 的精神，走專業化估值的道路。" 從一開始，我們的技術框架是按人工智能比較成熟的分支——專家系統（ES）搭建的。我們堅持創新運用前沿數字技術，自建擁有自主知識產權的數據庫、模型庫和知識規則庫。心流慧估首席技術官劉小勃介紹説。劉小勃先生是機器學習 / 深度學習技術專家，曾任京東物流 AI 智能大腦架構師多年。（下圖是心流慧估的技術框架圖）
同時，心流慧估的 AI 估值系統還有自己的鮮明特色。" 我們研制了擁有自主知識產權的估值指标體系。" 心流慧估首席估值官蘇征宇介紹説。蘇征宇女士是心流慧估的聯合創始人，也是國際估值分析師協會的會員。" 我經常參見國際估值會議，與國際同行交流估值技術和實踐經驗。" 蘇女士面帶微笑地説，" 我們的 AI 估值，得到了國際同行的普遍贊許 "。（下圖為心流慧估的估值指标體系）
在過去 7 年中，心流慧估不斷迭代產品，不斷更新技術，不斷為廣大客户和資本市場提供優質服務，其服務的產品統一命名為 " 曼殊（Manju）AI"。 如果要具象地理解 ManjuAI 是如何工作的，最好的辦法是把它看作一台有輸入、有輸出且不斷運轉的機械機器。（如下圖）
" 可見，曼殊 AI 系列產品就是運用智能軟體，生成投融資需要的各種報告，比如估值報告、盡調報告、商業計劃書、财務預警報告、投後管理報告等，" 張興慧介紹，" 這些報告，眼下的響亮名字就叫 AIGC（人工智能生成内容）"。
據了解，為了增加 " 曼殊 AI" 的專業性和權威性，心流慧估參與了一系列全國性估值規範的制定工作。比如《全國區網域性股權市場估值指引》、《中國中小微企業估值規範》。同時，心流慧估還擁有 30 多項直接與企業估值相關的軟體著作權，也是國際估值分析師協會的企業會員。在實踐中，心流慧估已經是深交所科融通平台以及全國 20 多家股權交易中心的估值供應商，為數萬家企業提供了估值服務。
" 中國有 4000 多萬家中小企業，要想為它們提供專業服務，技術手段是必須的，特别是要注意運用 AI 的巨大潛能。" 張興慧強調，" 小 V 的問世，标志着最新人工智能技術在中國資本市場，特别是估值領網域的最新應用成果。将來，小 V 在提供專業、高效估值服務的同時，還能為中國資本市場規範化、科技化和數字化發展貢獻力量。"
科學有效的估值工具勢在必行，" 中特估 " 呼喚 AI 技術革命
或許，中國證監會主席易會滿早就意識到，凡交易，須定價；尤其是資本交易，估值定價更是靈魂所在。所以，2022 年 11 月，他在中關村金融論壇年會上公開表示，要探索建立 " 具有中國特色的估值體系（中特估）"。
專家們普遍認為，所謂 " 中特估 "，本質上就是引導市場發現為優質資產估值定價的合理方法，促進優質央國企和民營企業高質量發展。所以，估值将從 " 隐性剛需 " 變成 " 顯性剛需 "，市場非常廣闊。
從基金管理層面看，目前，中國基金機構管理的資金總金額超過了 20 萬億元人民币，而其中 60% 以上為政府出資。政府出的錢，來自納税人，必須嚴格監管。根據相關人士透露，在不久的将來，凡政府出資基金投資股權的，都應該将 " 估值報告備案備查 "。
" 心流慧估 3 年前就開發出了兩款產品——政府出資基金資金績效評估系統和政府出資基金估值系統。" 張興慧充滿信心地説，" 将來這兩款產品一定能派上大用場 "。
近年來，中央政府不斷出台政策，鼓勵金融服務實體經濟，引導金融機構創新金融產品，拓寬中小企業企業的融資渠道。但在實踐中，金融機構由于缺乏有效手段來甄别企業的優劣，提高風控能力，致使金融創新乏善可陳。
怎麼辦？只有運用技術手段才能辦到。有個笑話段子講，中國投資人使用的最尖端技術就是 Excel。這在投資界口口聲聲高喊要投高科技、硬科技的現實投資場景中，不能不説是個 " 又好笑又反諷的風景線 "。
目前，ChatGPT 橫空出世了，也引爆了 AI 技術的新一輪大爆發。美歐等發達國家政府紛紛表态，要做好充分準備，運好 AI 技術的巨大潛能。中國政府也出台了相關政策，積極支持 AI 技術的發展，特别是支持 AI 創新性應用。
無疑，AIGC 就是最新、最大的創新性應用。有機構預測，到 2032 年，AIGC 市場的總營收規模将從去年的 400 億美元增長到 1.3 萬億美元， 10 年間有望翻 32 倍。
顯然，随着 AIGC 概念深入人心和技術的不斷突破，AIGC 技術也必将在資本市場更加廣泛地得到應用。
" 可以預見，更多、更好、更适合資本市場的 " 小 V 們 " 一定會踏着人工智能時代的節拍呱呱墜地。" 張興慧堅定地認為，" 很可能，中國資本市行将爆發一場 AI 技術革命 "。
這場 AI 技術革命，不僅要迫使資本市場自身使用更多的 AI 技術，而且，AI 技術也将給人類社會的方方面面帶來革命性的變化。
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