今天小編分享的财經經驗：鄭州銀行AB面：對内“鐵公雞”，對外“鈔能力”，歡迎閲讀。
文｜源媒匯
近日，随着 42 家 A 股上市銀行完成 2023 年财報發布，各家銀行的分紅情況一覽無餘。
42 家銀行中，有 41 家銀行公布了分紅計劃，合計拟派現超 6100 億元（人民币，如無特殊注明，下同），超 7 成股息率超 5%。鄭州銀行（002936.SZ，06196.HK）則成為唯一一家未分紅的銀行。
一家上市公司，四年未進行現金分紅，鄭州銀行為何 " 不走尋常路 "？
5 月 13 日，本已因 " 一毛不拔 " 遭到股民口誅筆伐的鄭州銀行，再次成為輿論焦點——曾在鄭州銀行供職近 27 年、掌舵超 10 年的前董事長王天宇被曝涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受河南省紀委監委紀律審查和監察調查。
A 股四年未分紅
數據顯示，2020 年末、2021 年末、2022 年末、2023 年末，鄭州銀行可供普通股股東分配的當年利潤分别為 25.17 億元、25.81 億元、12.41 億元、13.60 億元。
根據 2020 年至 2023 年普通股利潤分配方案，在相關利潤分配中，鄭州銀行每年都進行了一些常規操作，包括以淨利潤的 10% 提取法定盈餘公積、按風險資產餘額的 1.5% 差額提取一般風險準備金。
此外，雖然 4 年中未進行現金分紅，可是在 2020 年和 2022 年，鄭州銀行都進行了資本公積轉增股份（" 送紅股 "），在權益分派登記日向登記在冊的普通股股東每 10 股轉增 1 股股份。
據上述方案，鄭州銀行在實行資本公積轉增股份之後，注冊資本持續增長，由 75.14 億元增至 2020 年末的 82.66 億元，再增至 2022 年末的 90.92 億元。
持續增長注冊資本規模之外，鄭州銀行也在增加核心一級資本項下的盈餘公積和一般風險準備的額度。不過鄭州銀行的核心一級資本充足率并不穩定。
數據顯示，2020 年至 2023 年，鄭州銀行的核心一級資本充足率分别為 8.92%、9.49%、9.29%、8.90%；一級資本充足率分别為 10.87%、13.76%、11.63%、11.13%；資本充足率分别為 12.86%、15.00%、12.72%、12.38%。
可以看到，四年下來，鄭州銀行的核心一級資本充足率、資本充足率比四年前還低，真是 " 越努力越退步 "。
普通股連續四年不分紅，但在這四年中，由美國紐約一家銀行全部持有的鄭州銀行境外優先股分紅卻是 " 爽到飛起 "。據财報披露，2020 年度、2021 年度、2022 年度，鄭州銀行在報告期内派發的境外優先股總股息分别為 0.73 億美元、0.73 億美元、0.73 億美元。
2022 年 10 月 18 日，鄭州銀行完成從境外法人 The Bank of New York Depository ( Nominees ) Limited 手裏贖回全部 5955 萬股每股票面金額為人民币 100 元的非累積永續境外優先股。而 2022 年度，鄭州銀行還是派發了 0.73 億美元的境外優先股總股息。
據東方财富網（300059.SZ）信息，截至今年 5 月 11 日，鄭州銀行自上市以來通過新股、增發方式募資 2 次，共計 73.94 億元；通過分紅方式派現 2 次，共計 11.01 億元。
對于四年連續不分紅，鄭州銀行在四個年度财報中的解釋各不相同：主要包括經濟形勢影響；留存未分配利潤，用作内源性資本補充，用作核心一級資本補充；推進不良資產處置，加大撥備計提力度等。
值得注意的是，在 2020 年年報中，鄭州銀行解釋不分紅原因時提到，不進行 2020 年度現金分紅符合法律法規及該行《公司章程》和《股東回報規劃》的相關規定。具體而言，鄭州銀行提到，2018 年度、2019 年度該行實現現金紅利分别為 8.88 億元、5.92 億元，合計超過其 2018 年至 2020 年年均可分配利潤的 30%。
相比 2018 年、2019 年的分紅條件表述，鄭州銀行在 2020 年的分紅政策制定已經明顯 " 放水 "。在 2018 年、2019 年年報中，鄭州銀行對分紅條件的表述為：" 在符合法律法規規定的分紅條件的情況下，本行 A 股上市後每年以現金方式向普通股股東分配的利潤不少于當年實現歸屬于本行普通股股東的可分配利潤的 30%"。
除了在政策制定上 " 放水 "，根據鄭州銀行财報披露的數據，源媒匯統計發現，2018 年至 2020 年，鄭州銀行合計實現現金紅利并未超過 2018 年至 2020 年年均可分配利潤的 30%。此外，在 2021 年和 2023 年财報中，鄭州銀行并未直接公布可分配利潤，而僅僅披露了可分配利潤項下的可供普通股股東分配的當年利潤。
這不得不讓人產生懷疑：鄭州銀行 2020 年的分紅财務指标，是否出現錯誤。以及，鄭州銀行選擇性披露相關财務指标，是否存在故意掩飾其不分紅涉嫌違反自己制定的相關規定的可能性？
在分紅方面，目前，滬深交易所對分紅不達标上市公司已提出約束措施，針對不同板塊設定不同規定，将多年不分紅或分紅比例偏低的公司納入 " 實施其他風險警示（ST）" 的情形。其中，主機板方面，對符合分紅基本條件，最近三個會計年度累計現金分紅總額低于年均淨利潤的 30%，且累計分紅金額低于 5000 萬元的公司，實施 ST。
未來，連續四年不分紅的鄭州銀行或将受到上述政策的影響。
業績不好不分紅？
據鄭州銀行發布的《鄭州銀行股份有限公司未來三年（2019 年 -2021 年）股東回報規劃》，該行的利潤分配方式為：（1）彌補上一年度的虧損；（2）提取利潤的百分之十作為法定公積金；（3）提取一般準備；（4）支付優先股股東股息；（5）提取任意公積金；（6）支付普通股股東股利。
連續四年不分紅，鄭州銀行的利潤指标是不是出問題了？
财報數據顯示，2020 年至 2023 年，鄭州銀行的營業收入分别為 146.07 億元、148.01 億元、151.01 億元、136.67 億元；歸母淨利潤分别為 31.68 億元、32.26 億元、24.22 億元、18.50 億元。可以看到，從 2021 年到 2023 年，鄭州銀行的淨利潤一直都在下跌，2023 年的淨利潤已經只有 2020 年的一半多一點。
對于 2023 年營收、歸母淨利潤下滑（分别同比上年減少 9.50%、23.62%），鄭州銀行解釋稱，受外币資產規模變化及匯率波動影響，疊加息差收窄等因素，營業收入及淨利潤不及同期。
在财報中，鄭州銀行表示，其外匯風險主要來自客户外币的投資及存款。鄭州銀行通過将以外币為部門的資產與相同币種的對應負債匹配來管理外匯風險。
數據顯示，鄭州銀行的客户外币投資及存款主要為美元。截至 2023 年末，鄭州銀行的美元資產總額為 10.38 億元（折合人民币，下同），美元負債總額 14.60 億元，淨頭寸 -4.22 億元；而 2022 年末，鄭州銀行的美元資產淨頭寸為 20.01 億元。僅僅一年時間，鄭州銀行的美元資產淨頭寸同比減少了 121.09%。
值得注意的是，鄭州銀行的美元資產中，占比最高的為美元投資。2023 年鄭州銀行大幅壓降美元投資規模，從 2022 年末的 28.92 億元降至 2023 年末的 9.45 億元。
數據顯示，2023 年末鄭州銀行的美元資產總額及其他外币資產總額分别為 10.38 億元、0.15 億元，僅占其總資產 6307.09 億元的 0.17%。
股東數鋭減逾 90%
對于鄭州銀行四年不分紅，股民們早就怨聲載道。
在東方财富網股吧、雪球等投資者聚集的平台上，大家對鄭州銀行 " 瘋狂輸出 "：" 真是第一次買到這麼衰的票，還能活着喘口氣不 "、" 銀行第一家 ST 跑不掉 "、" 你給鄭州人争點氣呀 "、" 趕緊退市，ST 都直接省略，省的害更多人 "、" 鄭州銀行上市前上市後對比，證監會應該調查 " ……
也有股民将矛頭對準鄭州銀行的高管，認為高管失職。
今年 4 月 10 日，鄭州銀行董事長趙飛，副行長、财務負責人孫海剛，獨立非執行董事李燕燕作為上市公司接待人員，通過網絡遠程方式接受相關調研時，針對 " 鄭州銀行去年營收淨利雙降，也不現金分紅，高管降薪嗎？" 相關提問時表示：" 根據現階段實際經營情況和外部市場環境，本行提出了‘傾斜一線，優化資源配置’和‘降本增效’工作要求，高管薪酬在與經營業績挂鈎的基礎上，自 2024 年起分兩年每年壓降 10%，同時進一步調整内部分配結構，優化薪酬分配級差，将調整出來的薪酬資源配置到基層員工，充分調動一線員工工作積極性，做好業務發展支撐保障 "。
對于明年是否會分紅，鄭州銀行方面在上述調研中表示，将按照相關法律法規和《公司章程》的規定，綜合考慮利潤分配相關的各種因素，與股東共享發展成果。有關未來的利潤分配方案，請股東持續關注鄭州銀行發布的相關公告。
5 月 13 日，河南省紀委監委官方微信号 " 清風中原 " 發布消息稱，鄭州市政協文化和文史委員會主任王天宇涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受河南省紀委監委紀律審查和監察調查。媒體報道稱，王天宇在鄭州銀行供職近 27 年，掌舵超 10 年。2023 年離任時獲鄭州銀行高度評價，被贊以超強的才能和豐富的行業經驗，為該行發展作出了重大貢獻，受到全行上下的尊敬，是鄭州銀行事業的開拓者和引領者。
不僅不分紅，鄭州銀行的股價也一直 " 跌跌不休 "。
今年 4 月 16 日，鄭州銀行盤中股價最低觸及 1.87 元，創歷史新低。截至 5 月 10 日收盤，鄭州銀行報收 1.92 元 / 股，是 42 家 A 股銀行中唯一一家股價未超過 2 元的。
相關調研人員建議鄭州銀行通過回購注銷提振公司股價，鄭州銀行方面表示，目前暫無股份回購相關計劃，目前境内商業銀行尚無股份回購的先例。
從股東户數上看，最近 5 年，鄭州銀行的股東户數鋭減。東方财富網數據顯示，截至 2018 年 9 月 19 日，鄭州銀行的股東户數為 100.53 萬户；而到了今年 3 月 31 日，鄭州銀行的股東户數只剩 9.86 萬户，鋭減逾 90%。
從最近 5 年（2018 年末至今年一季度）鄭州銀行的十大股東持倉變化來看，十大股東中有七位股東進行了減持。
其中，鄭州銀行 2008 年末第四大股東——河南興業房地產開發有限公司已經退出十大股東行列。不僅是民營房企股東，香港中央結算（代理人）有限公司、鄭州市财政局、鄭州市投資控股有限公司、中原信托等官方背景的股東也在紛紛減持鄭州銀行。
不僅減持，股東還大幅質押鄭州銀行的股權。據聯合資信發布的鄭州銀行 2023 年跟蹤評級報告，截至 2022 年末，鄭州銀行對外質押普通股股份占已發行普通股股份總數的 20.89%。前十大普通股股東有五名股東存在股權質押情況，質押股份占比 10.89%。聯合資信提醒，鄭州銀行股權質押比例較高，需關注股權質押對股權結構穩定性產生的影響。
從股權結構上看，鄭州銀行的股權結構穩定性，并不止于股權質押高企這一隐患。
截至今年一季度末，在香港中央結算（代理人）有限公司之外，鄭州銀行第一大股東為鄭州市财政局，持股比例為 7.23%。股權穿透之後，鄭州市财政局還通過鄭州市投資控股有限公司間接持有鄭州銀行 6.69% 的股權。股權結構較為分散，鄭州銀行仍處于無控股股東及實際控制人的狀态。
作為全國首家 "A+H" 股上市城商行，一場由不分紅引發的輿論旋風，正在讓鄭州銀行的高質量發展成色備受考驗。
