今天小編分享的财經經驗：教育核心業務復蘇、東方甄選拖後腿，新東方又重新“站起來了”，歡迎閲讀。
藍鲸新聞 10 月 25 日訊（記者 遲磊）日前，新東方發布截至 2024 年 8 月 31 日止第一季度的未經審核财務業績。财報顯示，東方甄選對新東方業績的支撐作用已逐步減弱，新東方核心教育業務的復蘇正日益加快。
教育核心業務經營利潤增速 58%，東方甄選 " 略拖後腿 "
财務表現方面，新東方的這份财報各項數據值得肯定。
2025 财年一季度，新東方實現營收 14.35 億美元，同比增長 30.5%；實現經營利潤 2.93 億美元，同比增長 42.9%；實現 Non-GAAP 經營利潤 3 億美元，同比增長 22.6%；實現股東應占淨利潤 2.45 億美元，同比增長 48.4%；實現新東方應占 Non-GAAP 淨利潤 2.65 億美元，同比增長 39.8%。五項主要營收 / 利潤數據，新東方最低也實現了超 20% 的增長，剩餘四項均超 30%。老牌教育公司巨頭的韌性，在當前經濟周期下正加速顯現。
有意思的是，在新東方當期财報中，其列出了東方甄選對新東方自身的業績影響：淨營收（不包括東方甄選自營產品及直播電商業務實現的營收）則同比上升 33.5% 至 12.78 億美元；經營利潤（不包括東方甄選自營產品及直播電商業務產生的經營虧損）則同比上升 58.4% 至 3.03 億美元。
簡單來説，包含東方甄選營收的營收增速是 30.5%，只有核心教育業務的營收增速是 33.5%；包含東方甄選經營虧損的經營利潤增速是 42.9%，只有核心教育業務的經營利潤增速是 58.4%。雖然新東方整體既增收也增利，但刨除東方甄選 " 所拖的後腿 "，新東方核心教育業務的營收 / 經營利潤增速，還可以更高。時至今日，東方甄選對新東方的業績表現，產生更多的可能是負面影響。
另外，新東方執行總裁兼 CFO 楊志輝在财報中指出，新東方 2025 财年一季度的 GAAP 經營利潤率（不包括東方甄選自營產品及直播電商業務）為 23.7%，同比增長 370 基點。Non-GAAP 經營利潤率（不包括東方甄選自營產品及直播電商業務）為 24.4%，同比增長 220 基點。本季度錄得 1.83 億美元的淨經營現金流；于本季度末，現金和現金等價物、定期存款及短期投資總額合共約 49 億美元。
經營成本及開支方面，本季度新東方的經營成本及開支為 11.42 億美元，同比增加 27.6%；Non-GAAP 經營成本及開支（不含以股分為基礎的薪酬開支）為 11.35 億美元，同比增加 32.8%。增加的主要原因，新東方表示是加速擴展教學空間及新整合的文旅業務所帶來相關成本及開支的增加。
其中，營收成本同比增加 32.3% 至 5.84 億美元；銷售及營銷開支同比增加 42.3% 至 1.94 億美元；一般及行政開支同比增加 15.0% 至 3.65 億美元；Non-GAAP 一般及行政開支（不含以股分為基礎的薪酬開支）為 3.55 億美元，同比增加 22.1%。
值得注意的是，2025 财年第一季度，新東方經營成本及開支内的，以股份為基礎的薪酬開支總額大幅減少 82.7% 至 690 萬美元。
資產與負債方面，截至 2024 年 8 月 31 日，新東方的資產總值為 77.09 億美元，負債總額為 34.70 億美元，資產負債率為 45.01%。與此同時，其持有的現金和現金等價物為 11.47 億美元，現金及現金等價物占新東方總資產的比重為 14.88% ——新東方的資產負債率較為穩健，手中持有的現金也相對充裕。另外，新東方持有的定期存款為 15.14 億美元，短期投資金額為 22.49 億美元。
至于 2025 财年的二季度展望，新東方表示預計 2024 年 9 月 1 日至 2024 年 11 月 30 日的淨營收（不包括東方甄選自營產品及直播電商業務實現的營收）将為 8.51-8.72 億美元，同比增長 25-28%。
教學空間數量明顯增長，文旅業務或被 " 寄予厚望 "
業務表現方面，新東方的核心教育業務正在加快復蘇的腳步。與此同時，對新整合的文旅業務，集團或已寄予厚望。
教學空間方面，截至 2024 年 8 月 31 日止，新東方旗下學校及學習中心的總數為 1089 間，與截至 5 月 31 日止的 1025 間相比，又增加了 64 間；與一年之前（截至 2023 年 8 月 31 日止）的 793 間相比，大增 296 間、增速達 37%。截至 2024 年 8 月 31 日止，學校的總數為 80 間。
具體業務發展方面，出國考試準備和出國咨詢業務分别同比增長約 18.8% 和 20.7%；針對成人及大學生的國内考試準備業務同比增長約 30.4%；教育新業務營收同比增長 49.8%。新業務中的非學科類輔導業務在近 60 個城市開展，本财季報名人次約 48.4 萬人；智能學習系統及設備在約 60 個城市中被采用，本季度活躍付費用户約為 32.3 萬人。
至于東方甄選，新東方的一季報披露其在兩年内擴展自有品牌產品，于不同類别中建立了 488 個 SKU。
另外，在一季報中，新東方指出旗下新整合的文旅業務在本季度大幅增長。文旅業務主要有三項業務線：高品質海外遊學團、針對 K12 和大學生的國内研習營和 " 在中國 30 個特色省份及國際上籌辦多項面向各年齡階層（包括中老年人）的頂級文旅項目 "。可以説，新東方對旗下新整合的文旅業務寄予厚望，首席執行官周成剛在财報中明确指出 " 我們相信，從本财政年度開始，這項新業務将帶來有意義的收入貢獻 "。
相比于被寄予厚望的文旅項目，董宇輝出走後的新東方首份财報，關于東方甄選的相關内容寥寥無幾。
7 月 25 日，東方甄選發布公告稱，董宇輝已不再擔任公司雇員及公司一個合并聯屬實體的高級管理層，該離任乃由于董宇輝的職業抱負、對彼其他事業的投入及個人時間安排。
雖然新東方集團在董宇輝出走一事上的資本操作，引起輿論廣泛關注且争議性很高。但對于公司管理而言，東方甄選果斷處理了公司内部最大的不穩定因素。只是，失去了董宇輝這一現象級 IP，東方甄選的經營逐漸陷入了不温不火的尴尬境地。畢竟在直播賽道，頭部主播才是公司最寶貴的資產，這已成為業内公認的事實。結合新東方本财季非常有限的關于東方甄選的經營數據披露，我們都可看出其經營的頹勢；等到完整的東方甄選财報發布，或許信息會更加明晰。
不過與此同時，新東方的核心教育業務，在一連串的沉重打擊過後，重新開始了增長。2025 财年一季報，新東方核心教育業務的各項數據均有穩健增長。即使東方甄選難復之前的現象級增長，新東方自身的核心教育業務也已 " 重新續上了一口氣 "。于新東方而言，東方甄選未來已經難再 " 雪中送炭 "，頂多是 " 錦上添花 "。回歸教育核心業務，新東方未來的發展值得期待。
