今天小编分享的理财经验：中概股财报给市场吃了一颗定心丸，欢迎阅读。
文 | 港股研究社
港股三大指数早盘高开后继续上扬，截至收盘，恒指涨 1.88%，盘面上，" 京东系 " 集体拉升，Q2 业绩超预期的京东涨近 9%，股价创近一个月新高；上半年经调整净利同比增长超 26 倍，京东物流大涨 21.98%；上半年净利润同比增长 30.48%、净利润率达 9.3% 的京东健康涨 8.22%。科网股走强，阿里巴巴涨 4.84%，公司第一财季营收同比增长 4%；美团、百度、理想汽车、比亚迪电子等集体走高。
除了业绩的提振，互联网企业的股份回购活动同样成为市场关注的焦点。阿里巴巴在 2024 年上半年已投入 58 亿美元回购 6.13 亿股普通股，其流通股数量季内净减少 4.45 亿股，显示出公司对自身价值的认可和对未来的信心。
据统计，阿里巴巴在 2024 财年累计投入 125 亿美元用于股份回购，其规模在中概股中名列前茅。腾讯控股的回购动作亦引人注目，截至 2024 年 6 月 30 日的六个月内，公司以总代价约 523 亿港元回购并注销了逾 1.54 亿股股份，展现了其提升股东价值的决心。
李宁 ( 2331.HK ) 收跌 0.76%。消息面上，李宁最新公布的业绩显示：上半年营收 143.5 亿元，同比增长 2.3%，且高于分析师预期的 142.3 亿元；上半年毛利润率 50.4%，高于分析师预期的 48.7%；上半年净利润 19.5 亿元，高于分析师预期的 16.7 亿元。另外，董事会决议宣派中期股息每股已发行或于可换股证券转换后将予发行的公司普通股 37.75 分人民币。
阿里巴巴 ( 9988.HK ) 收涨 4.84%，消息面上，阿里巴巴昨晚公布 2025 财年第一季度业绩显示：营收 2432.36 亿元，同比增长 4%，预期 2498.5 亿元；调整后净利润 406.9 亿元人民币，同比下降 9.4%。值得注意的是，阿里巴巴高管在电话会上表示，阿里目前正在积极寻求将香港作为公司的主要上市地。
公司将在 8 月 22 日举行股东大会，届时将向股东提交相关提案。如股东大会批准，预计 8 月底完成纽约香港双重主要上市。杰富瑞此前曾发布报告指出，预期阿里巴巴 8 月 24 日完成双重主要上市后，9 月 24 日有潜在纳入 " 港股通 " 机会，料对股价反映正面。
阿里巴巴 ( 09988.HK ) 港交所公告，因 2024 年股息宣布，将有关今年 5 月 23 日、24 日和 30 日公告的可转换优先票据的初始转换率由每 1,000 美元本金额的票据转换为 9.5202 股美国存托股份，调整为每 1,000 美元本金额的票据转换为 9.7271 股美国存托股份。
最大转换率则由每 1,000 美元本金额的票据转换为 12.3762 股美国存托股份，调整为每 1,000 美元本金额的票据转换为 12.6452 股美国存托股份。经过上述调整之后，我们在票据获充分转换之后可发行的普通股股（包括以美国存托股形式）上限总数从 495,048,000 股普通股增至 505,808,000 股普通股。
以 Alicia Yap 为首的花旗分析师在一份研究报告中表示，尽管阿里巴巴未来收入增长缓慢，但其盈利能力可能会提高。花旗援引阿里巴巴管理层的言论称，由于阿里巴巴仍致力于对电子商务业务进行再投资，其他业务部门的盈利趋势可能会在一到两年内实现盈亏平衡，从而支持集团 EBITA 指标改善。花旗分析师将阿里 2025 财年的收入预期下调了 1.1%，同时将调整后的净利润上调了 14%，以反映最新的财报结果。分析师们维持 " 买入 " 评级，并将阿里巴巴港股目标价从 120 港元下调至 115 港元。
大摩则在研报中指出，阿里聚焦核心业务的战略开始显著收效。最近几个季度，由于坚定投资于用户体验提升，阿里电商市场份额稳定。高盛也在研报中强调，随着过去两个季度淘天 GMV 市场份额稳定，调高对 2025 财年 GMV 增长预期，并认为随着 " 全站推广 " 在平台全面铺开，未来有望带动淘天变现率稳定提升。QuestMobile 数据显示，2024 年二季度，淘宝 App 日均 DAU 继续稳健增长。
上海：深化外卖、快递等航空物流配送类应用，建立 " 干 - 支 - 末 " 低空物流配送体系
金十数据 8 月 16 日讯，上海市通信管理局今日发布《上海市信息通信业加快建设低空智联网助力我市低空经济发展的指导意见》。檔案提出，深化外卖、快递等航空物流配送类应用，建立 " 干 - 支 - 末 " 低空物流配送体系；加速探索商务出行、空中摆渡、私人包机等 eVTOL 城市空中交通类应用，拓展低空旅游等新型消费类应用。率先在金山低空协同管理示范区、浦东新区及青浦区等重点区網域开展多样化低空应用试点，孵化创新标杆项目，打造低空经济示范区，探索轻资产采购服务的先进运营模式。
机构：预计 NAND IC 销售额将在 2024 年实现同比 99% 的增长
金十数据 8 月 16 日讯，TechInsights 预计 AI 数据中心对数据存储解决方案的需求将增加。在 2024 年第二季度，AI 数据中心对高容量和高性能 NAND 内容的需求增加，推动了数据中心 磁碟 市场的发展。今年剩余时间里，尽管一些消费领網域复苏缓慢，但预计 NANDIC 销售额将在 2024 年实现同比 99% 的增长，并在 2025 年实现同比两位数增长。
京东集团 -SW ( 9618.HK 收涨 8.91。公司昨晚发布业绩显示，第二季度净营收 2914.0 亿，高于预期的 2905.1 亿元；调整后每 ADS 收益 9.36 元，远超预期的 6.21 元。投行杰富瑞 ( Jefferies ) 称，京东二季度非通用会计准则下的盈利超预期，同时管理层强调了公司在客户群和购买频率上稳健的增长势头，维持对公司的买入评级。分析师在报告中指出，京东二季度总营收同比增长 1.2%，符合预期。
花旗称京东 ( JD.O ) 二季度利润超出预期，并表示若以旧换新政策实施速度快于预期，将成为公司股价催化剂。花旗分析师 Alicia Yap 等在报告中称，预计京东电子产品和家电产品势头的改善将延续至下半年。维持对公司的买入评级，基于合理的估值和稳健的利润率趋势；公司 ADR 目标价为 41 美元。
京东物流 ( 2618.HK ) 涨 21.98%。该公司在昨日发布 2024 年中期业绩，总收入达 863 亿元，同比增长 11%，其中来自外部客户的收入为 599 亿元，同比增长 11.2%，占总收入比例约 7 成；经调整后净利润为 31.2 亿元，同比增长 2631.2%，盈利水平再创新高，大幅超出市场预期。
联想集团 ( 00992.HK ) 收跌 3.39%。8 月 15 日，联想集团对记者首次披露集团此前获得中东主权财富基金大手笔投资的相关细节。首席财务官黄伟明表示，中东许多基金都希望能找到一些优质的企业进行投资，Alat 能帮助联想在中东发展，同时 Alat 也非常认同联想的战略。
目前，联想集团的中东业务规模大约在 12.5 亿美元左右，占公司整体约 2%。联想集团董事长兼 CEO 杨元庆在财报媒体沟通会上直接给出了目标，" 我们的目标是通过此次战略合作，中东地区业务达到整个联想总收入的接近 10%，（如果按照集团去年全年营收来算的话）那就是 60 亿美元。（上证报）
晨星公司分析师 KazunoriIto 称，尽管联想集团第一季度整体业绩稳健，但投资者对其伺服器业务盈利能力的担忧可能会影响其股价。他表示，联想第一季度的营业利润率从上一季度的 3.5% 降至 3.2%，令人担心 " 强劲的收入增长并没有转化为利润增长 "。
尤其值得一提的是，虽然伺服器销售额较第三季度增长了约 25%，但盈利能力并没有明显改善。他补充称：" 由于满足强劲伺服器需求的成本不断上升，加上业务利润率微薄，伺服器业务恢复盈利所需的时间将长于预期。"
汇丰研究发表报告指，联想集团 ( 00992.HK ) 6 月底止首财季的毛利率为 16.6%，高于该行预期 45 个基点，惟逊于市场预测的 17.3%；营运利润率则较该行及市场预测低 3.2%；每股盈利 2.02 美仙符合该行预测，并胜于市场预期 6%。
该行表示，展望未来，鉴于集团仍然投资伺服器，以开发更先进 AI 模型，预计其 2025 财年伺服器业务将会持续录得净亏损。虽然预计随着伺服器市场持续复苏，营收规模改善，亏损可能会在未来数个季度持续收窄，但仍很难在 2025 财年达到收支平衡。该行分别下调集团 2025 至 26 年的每股盈测 14% 和 10%，目标价由 13.5 港元下调至 12.2 港元，重申买入评级。
零跑汽车收跌 2.65%。美银证券发表报告指出，零跑汽车第二季收入按年增长 23% 至 54 亿元人民币，按季升 54%。汽车交付量 5.3 万辆，按年增长 57%，按季升 59%。汽车综合均价为 10.1 万元人民币，按年跌 22%，按季跌 3%，低过该行预期。毛利率达 2.8%，较去年同期的 -5.2% 及今年首季的 -1.4% 有所改善。
该行将零跑汽车 2024 至至 2026 年销量预测，分别上调 1.7%、下调 0.5% 及上调 0.3%。管理层预期由于智能驾驶的端到端模型开发力度增加，以及开发 7 种新车型，估计今年研发费用将增加 50%。该行将公司 2024 至 2026 年的净亏损预测扩大 17%、55% 及 116%。该行对零跑汽车的目标价由 35 港元下调至 31 港元，重申买入评级，相信公司与 Stellantis 的合作将利好其销量增长及海外扩张。
长实集团收跌 2.53%。花旗发表研究报告指，在长实集团 ( 01113.HK ) 表明每股股息日后会与每股盈利挂钩，料未来每股股息会录得更大的波动。该行指，投资者目前或会对股息失望，并视回购作为回报的可预测性较低，不过该行留意到公司上半年的总股东回报，连同 15 亿元回购计，实际按年升 0.6%，且认为公司经常性利润组合具韧性。该行料 2024 至 2025 年的盈利会受发展物业项目拖累，以及数个在香港项目的利润率或受压。该行维持公司中性评级，将目标价由 36 港元降至 33.5 港元。
小米集团收涨 0.58%。高盛发表研究报告，基于小米集团 ( 01810.HK ) 核心 16 倍核心 EV/NOPAT 估值，当中电动车企业价值为 800 亿元人民币，再考虑控股公司估值折让 10%，高盛认为小米集团的估值仍具吸引力。以分类加总估值法为基础，目标价 23.2 港元，予买入评级。
报告指出，小米集团旗下通讯设备（主要是智能手机）在 7 月份网上零售销售按年增长 13%，是所有消费类别中增长最快的。据渠道划分，高盛认为优异表现主要归功于强劲的电子商贸销售。报告估计，7 月份在京东、天猫和淘宝等线上平台的智能手机销售量及总销售额分别按年增长 6% 和 33%，而线下销售则持平。
华创证券研报指出，智能眼镜具备较强的便携性和用户基础；能够充分感知用户的 " 视觉 " 和 " 听觉 "，具备较强互動性；此外智能眼镜与高端眼镜品牌的合作也赋予其额外的社交属性的性价比体验，有望成为下一代 AI 最佳落地终端之一。据 TheVerge 数据，截至 2024 年 5 月，Ray-BanMeta 智能眼镜的全球销量已突破 100 万台。除 Meta 外，苹果、小米等国内外大厂纷纷布局 AI 眼镜，有望驱动产业链成熟并有效提振行业信心。
比亚迪收涨 2.70%。知情人士称，比亚迪计划在巴基斯坦卡拉奇与一家当地厂商合作建厂。据悉，工厂将于 2026 年上半年竣工，具体细节仍在讨论中。知情人士表示，比亚迪将在当地时间周六举行的品牌发布会上展示计划在巴基斯坦销售的三款车型，包括一款 SUV 和一款轿车。比亚迪计划之后向该市场推出更多车型，包括纯电动和插电式混合动力汽车。
中泰国际表示，8 月以来公布的中国经济数据显示经济下行压力较大，物价持续低位运行，信贷需求疲弱，内需不足问题突出，反映国内需求的如螺纹钢、铜铝等黑色金属或商品价格本周也接连下跌，但海外市场走势回稳及港股估值处于历史较低位有利大盘逐渐企稳，而港股成交处于极度萎缩水平或也预示港股变盘在即。
平安证券认为，本周港股进入财报密集期，外资若回流至港股，或在押注港股二季度财报表现。国泰君安研报指出，港股市场在估值低位下，有望充分受益下半年海外资金回流与全球配置再平衡，港股市场已进入配置区间，后市反弹空间可期，成长弹性更大。
中泰国际表示，7 月中国经济数据显示物价持续低位运行，信贷需求疲弱，消费增速下行，房地产销售继续受压，港股的盈利预测有下修风险。但海外市场走势回稳及港股估值处于历史较低位均有利于大盘逐渐企稳，港股成交处于极度萎缩水平或也预示变盘在即。近两周港股科网巨头业绩密集发布，叠加本周中美经济数据密集发布，市场暂时以观望为主。
