小作文成真，金融核弹差点被启动

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作者 | 猫哥

来源 | 大猫财经 Pro

特朗普的关税大政策，进入喊着玩的年代。

咱们这边对美关税加到了 84%，结果美国特朗普一晚上态度三变：

先吓唬说，你要这么干，我就给你加 400% 关税。真当我们吓大的，加到 40000% 也随他喊了，区别不大了。

然后呢，他把对中国的关税加到 125%，几个小时后，宣布关税政策暂停 90 天，美股暴涨。

只能说，华尔街再一次挽救了特朗普，前两天疯传的、说要暂停关税政策的小作文，终于成真。

这里有个细节，这个政策是在盘中宣布的，他为什么这么操作呢？

因为这两天发生了大事情，美债遭遇前所未有的大抛售，如果特朗普还是坚持己见，那金融核弹就可能被启动，第一个倒霉的肯定是美国。

这是咋回事呢？

4 月 9 号，10 年期美债收益率超过 4.5%，30 年期突破 5%，都算是高位了，但最麻烦的是，接盘侠消失了，很多人都在恐慌抛售，美债的日均交易量从 6400 亿美元降到 2100 亿美元，10 年期美债的拍卖，40%-50% 的债券是流标，没有人要了，一级交易商只好被迫接盘。

这事就很反常，要放以前，如果美债收益率上涨，很多资金就会认为有利可图，那他就会卖出日元、欧元，换美元买美债，来挣这笔利息，也就是说，如果美债收益率上涨，那美元一般也是上涨的。

同样的道理，股市大跌，很多人也会买入美债，那美元也是会大涨的。

原因就是大家都认为美元是硬通货，美债是无风险的，都可以拿来避险。

但现在，如果接盘侠真的消失了，那美国以债养债这个模式就玩不下去了，就跟生意人借新还旧一样，现在银行不借钱给你了，还要你还贷款，那这个生意人崩盘的概率很高。

那到底是谁在疯狂抛售美债呢？

三股力量：

第一股力量是做债券套利的对冲基金，现在有一万多亿美元的规模，这些对冲基金通过 50-100 倍杠杆押注美债现券与期货之间的价差，做套利交易。

债券价格暴跌后，很多基金都要追缴保证金，很多顶级基金损失惨重，只能被迫平仓，但他们一抛售，债券价格就更得下跌了，然后他们就得被迫卖出更多，这就进入了一个典型的死亡螺旋。

如果 10 年期美债收益率突破 5%，那有的人就得跳楼。

第二股力量就是很多投资机构，股市暴跌 20%，那些高杠杆的玩家就得追加保证金，他们只能抛售美债和黄金。

第三股力量就是各国央行了，有一直在卖的，比如咱们，从顶峰持有 1.3 万亿美债降到了现在的 7600 亿，还有偷着卖的，比如这次的大卖家，纷纷传言是日本，但日本是打死不承认。

所以总结一下，抛售美债的有两类人：

一种是还有美元信仰，但是因为债券价格下跌，只能被迫出售美债；第二种就是已经不相信美元的信用，担心美债崩盘，要早点跑路。

所以这就是一场人造危机，而这一切的源头，就是特朗普不靠谱的关税政策。

因为他的这个政策非常非常拧巴，要解决金融业认为无解的一些问题。

比如他想大降息，但是高关税已经逼着通胀起飞了，即便美国制造业起来了，他的工人工资是新兴国家的 8-10 倍，产品价格也不会低，通胀高了还要再降息，那鸡蛋肯定是要戒掉的，但维持现在的利率吧，那每年就是 1.2 万亿美元的利息支出，美国 20% 的收入都得用来还利息，银行会死一片，用模型一算就知道，美债违约只是时间问题，所以美联储现在很难办，以前老想事缓则圆，现在不行了，碰上这么个主子，完全被他逼上了跳楼机。

再比如，特朗普想让美元继续充当世界货币，那就得保持贸易逆差，输出美元啊，但他呢，非要让美国贸易顺差，那会出现啥结果呢？

就是大部分美元又得回到美国手里，其他国家手里都没有美元了，你凭啥还是世界货币呢？既要顺差，又要逆差，这就有点尴尬了。

当老大的社会责任，底线就是你吃肉小弟喝汤，他现在把小弟饭碗都要砸了，那小弟再温顺也得反抗吧，你看欧盟不就给美国加了关税吗？