今天小编分享的财经经验：告别百万年薪，每天只睡4小时，“卷王”投行也不香了？，欢迎阅读。
Tech 星球（微信 ID：tech618）
文 | 林京
封面来源 | 图虫创意
曾经员工百万年薪、高管千万年薪的投行圈，如今日子也难过了。
在金融领網域，相比从业者众多的银行、保险，券商投行才是金字塔尖的代表，这里聚集着最顶尖学府的人才，从业门槛一路卷至 " 两财一贸（上海财经大学、中央财经大学、对外经济贸易大学）" 本硕起步、人均 " 清北复交 "（清华、北大、复旦、交大）。
打工人对投行的向往，是西装革履的精英生活，在上海陆家嘴金融中心和香港中环 IFC 的投行办公室，与行业内优秀企业家谈着亿级体量的项目。
可眼下，投行人也有了烦恼。随着 IPO 收紧，据 Wind 数据统计，2023 年 A 股 IPO 全年共有 313 只，融资额为 3565 亿元人民币，增发 331 家，融资金额 5790 亿元人民币；与 2022 年同期相比，IPO 数量下降 26%，融资额陡降 39%，增发数量减少 6.7%，但融资额下降幅度几近 20%。
" 从人均七八个项目，到人均三四个项目，还有部分组，可能好几个月都没有项目 "，一位头部券商投行部门的员工对 Tech 星球说道，现在一个年利润 1000 万的企业，七八家券商在抢，其中还集齐了几乎所有的头部券商。
与此同时，投行人正经历着年终奖打折、日常福利缩水。这也让拼命卷学历、卷实习的金融专业毕业生犯了愁：投行还值得去吗？
精英滤镜背后：动辄一天工作 22 小时，一年出差 350 天
王瑶在一家国资背景的腰部券商投行部门工作十余年，主要做 A 股 IPO 和部分上市公司再融资。2024 年刚开工，部门领导简短寒暄了几句，随及向她递上了项目任务书，这是她未来一年要完成的 KPI。
王瑶明白，眼下投行人面临的共同难题是，在新一轮的行业周期中，僧多粥少。拿到一个优质项目并成功上市过会，难度攀升。
这是一个波动性较大的行业，王瑶向 Tech 星球介绍说，2019 年科创板的设立，全面推行注册制，是行业发展红利期，那时候，各大券商高薪招人，大规模扩充团队。仅她所在的小组，暑期实习就收到上千万简历，最终会挑选十人进行面试。
此后三年时间里，IPO 盛宴开启，面对排队上市的企业，各大券商赚得盆满钵满。
但眼下行业进入新的周期，IPO 收紧的信号不断。2023 年 8 月 27 日，证监会网站发布《证监会统筹一二级市场平衡优化 IPO、再融资监管安排》，首要一条就提出：" 根据近期市场情况，阶段性收紧 IPO 节奏，促进投融资两端的动态平衡。"
王瑶介绍，以保荐代表人为例，可以理解为是上市備份企业和证监会之间的中介，作为企业代表，向证监会作担保推荐企业上市。" 这两年，全国保荐代表人增加至近 9000 人，如果按照每两个人签一个项目，那就要 4000 多个项目。可现在一年才有多少个 IPO 和再融资可以签？显然供给大于需求。"
面对项目减少，去年下半年，王瑶所在的组开始将一部分精力放在 " 小而美 " 项目，即发展偏早期的项目，可能很多年后才会 IPO。这些项目涉及各个行业，但一般都有硬科技属性，创始人背景都是科学家、专家、连续创业者等。
与王瑶相比，在头部券商工作的路远，尽管背靠更优渥的企业光环，能够在寒冬中保持项目充裕。但投行本质也是服务行业，为了维护客户，承揽项目的主管会做出各种不切实际的承诺，最终还得打工人来 " 买单 "。很多企业现金流、商业模式很一般，评估下来，并不符合上市条件，但他还要花费很长时间做尽调、合规、写招股书，这对路远来说，很痛苦。
投行高薪背后，是一份高压工作，圈内人更是经常调侃 " 拿命换钱 "。一般辅助一个企业上市，需要 3-4 年时间，同时手握 N 个项目的投行人，可能一年当中 350 天都在出差的路上。
路远说，年底，还有一项工作是去企业做资产清点。经常元旦、春节这些假期，都是在企业的工厂度过，尤其一些企业的工厂位于东南亚等区網域，你可能就是在一个住宿非常简陋的地方，想念着远在家乡的鞭炮声和年味儿。
外界对投行的想象，都是影视剧里那些纸醉金迷的生活，但其实投行人忙起来一天只睡 2-4 小时，上厕所都能打盹。女生很少有时间化妆，甚至从业时间久了，很多女生都会选择剪掉长发，因为不方便洗漱打理。
对于在国内某 TOP10 券商工作的张弛而言，没有时间去思考行业的寒冬与否，整个春节假期他都在加班，大年初五已经开始奔赴外地出差，" 项目少了，但活儿可不少 "。
张弛说，部门领导承揽项目 KPI 比较大，焦虑会传递至员工，很多繁琐、细碎，甚至毫无意义的工作不断增加，比如拜访企业的资料、服务方案、企业日常问题解答等等。" 我曾经一天接五十多个电话帮不同企业解决问题，饭都没吃一口 "，张弛说。
当最卷行业遇上降薪：百万年薪成往事？
随之而来的是，环绕在券商投行头顶的高薪光环正在褪去。
要知道，在行业蓬勃发展的 2020 年，按照中金年报显示，其 2020 年实现收入为 237 亿元，以截至 2020 年末员工总人数 9372 人计算，人均年薪 115.57 万元。同时，中金公司合计为董监高（是指上市公司董事、监事和高级管理人员）发放 1.68 亿元薪酬，当时任职的董监高中，共有 6 人年薪超过千万。
近两年，投行从业门槛也不断上升，校招卷至第一学历非 985 不录，社招要有 CPA（注册会计师）等证书。有资源的二代们，也瞄准金融行业。一位此前接触过多个头部品牌代工厂的从业者就告诉 Tech 星球，很多 " 厂二代 " 父母不是希望子女继承家业，而是去学金融。
但在遵循 " 二八定律 " 的投行圈，这份高薪可并非人人都唾手可得。王瑶介绍，平均一个主機板 IPO 融资 4 亿元 -10 亿元不等，除去 " 吃小耳朵饭 " 模式的券商，其他券商基本都是抽成制，平均而言，去掉税收大概一个 IPO 项目，项目组能到手 20%-30% 比例。
而大部分投行人薪资一般由 " 基础薪资 + 项目提成 + 年终奖 " 组成。奖金会采取递延模式，比如一个项目能分到个人身上 100 万元，不同券商会按照 3331、433、5005 等不同模式发放。其中，3331 即员工分别每年拿到 30 万、30 万、30 万和 10 万，四年时间领完。
在王瑶看来，在这个行业，学历、能力、情商、智商重要，但运气也很重要。即使进入同一个券商，你是被分到独揽公司好项目的 " 嫡系组 "，还是普通组，命运千差万别。即使在同一项目组，有的人会幸运赶上好项目、好的上市时机，有的人承担的则是烂项目，项目周期长、风险大。
这里也是一个名利场，她见证过一些极致的折叠现象。在金融领網域，不可避免遇上 VIP（有大客户资源）员工，他们能为公司承揽到项目，并迅速获得升职加薪的机会。" 而有些负责企业 IPO 招股书撰写、企业尽调、底稿核查的普通承做岗位员工，能力强又能吃苦，以后可能只会越来越苦，垃圾项目都分给他做，风险大、成功难。" 几年下来，除了累积了白发、小肚子、秃头，一无所获。"
但是，眼下决定这份高薪的变量又增加了。一方面，个别行业人士炫富事件，成为行业降薪的导火索。2022 年 7 月，中金公司某 "90 后 " 员工家属在网上 " 炫富 " 晒出 8 万月薪（后被证实是为买房贷款所开的虚高工资流水），一时间，券商高薪话题在社交网络引发热议。
根据中金公司公布的 2022 年年报显示，公司员工平均薪酬（包括工资、奖金、津贴和补贴，社会保险费，住房公积金，辞退福利等）从 2021 年的 98.3 万元降到了 78.63 万元，下降了 19.67 万元。
头部券商 " 三中一华 "（中信、中金、中信建投、华泰）中，除了中金之外其余三家企业的薪酬也出现下降，根据 2022 年报显示，华泰证券人均下降 18.9 万元，中信建投人均下降 10.3 万元，中信证券人均下降 7.1 万元。
另一方面，IPO 收紧，项目变少。王瑶说，过去投行圈有句话是 " 三年不开张，开张吃三年 "，但前提是当时有很多几十亿的大项目。
目前，王瑶所在的券商通过开拓 " 小而美 " 早期项目，维系稳定，但年终奖并未如期发放。据她了解，现在一些头部券商也开始裁员、降薪。要知道，相比于互联网，这里并不存在所谓的 "N+1" 大礼包。
张弛所在的券商，则是年终奖下调 50% 以上，直接腰斩，还有各项福利的缩水。张驰表示，出差住宿条件从万豪酒店变成如家旅馆，交通工具变成飞机经济舱、高铁二等座，连过年给客户拜访买礼品也不能报销，只能自掏腰包。
投行人也开始精打细算过日子。据腾讯财经报道，上海董家渡金融城旁边的某五星级豪华酒店三楼的粤菜馆，曾是周边金融机构商务餐的上佳之选，人均近 500 元消费，经常一座难求，如今变得冷清。
有人迷茫，有人逃离，有人继续涌入内卷
在某腰部券商投行部门工作六年多之后，高黎决定离开，最重要的原因是，她感觉身体被严重透支。
现在各大券商投行开始覆盖更多早期项目，最终企业能否成长起来达到能够申报的标准，不确定性增加。而且，头部券商也开始放下身段与腰部券商在一个 " 牌桌 " 上抢项目，后者拿到好项目的机会变得更少。
投行项目周期长，陪伴一家企业从成长、成熟，再到上市可能需要五年以上，甚至更久。如果企业最终不能上市，券商收不到保荐承销费，打工人也就没有奖金。
高黎说，投行人加班是常态，项目申报时，每天工作动辄十五六个小时，且不会有加班费，如果一年到头只有月薪，没有奖金，这让她有些崩溃。
张弛则是选择继续留在投行。从业多年，他认识很多经历过行业大小周期，踩中时代红利风口的前辈们，多已经实现财富自由。眼下这个周期并不是最差的，即使降薪，应届生依旧可以达到 38000 元左右的月薪水平，远高于很多行业。
相比于略感迷茫的从业者而言，站在投行光环外，还有正好赶上行业寒冬的应届毕业生。
杨源便是其中一员。进入投行的梦想，从高中时期便已经埋下种子，尽管那时候并不清楚具体工作内容，但他早就被这份光鲜亮丽的高薪职业所吸引。求学过程中，杨源以高出一本线几十分的成绩，被一所 211 财经院校金融专业录取，随后又成功考取国内头部 985 院校的研究生。
杨源告诉 Tech 星球，在求职中，头部券商的实习经历也含金量十足，N 份实习证明不如在一个头部券商实习，而且因为一般实习生三个多月才能接触到项目，实习时间越久，也是证明自己专业技能扎实的因素之一。
过往，这些头部券商的实习经历也滋生出许多灰色产业链。一些大学生如果无法挤进去实习名额，还会选择俗称 " 小黑工 " 的实习名额，即，没有实习证明和薪资，但可以接触、参与到头部券商的项目资源中去。中新经纬曾报道称，有学生花费超 11 万元获得某腰部券商的实习机会，但被安排在出电梯的小房间，类似访客室，连公司门都没进去。
去年在某头部券商实习了一年半后，杨源在宣布留用名单时间之前，提前选择离开。杨源说，想去投行原因就是高薪，但当下行业现状与自己需求已经不匹配。周围一些同学可能会选择先入职做跳板，后面再跳槽，但他觉得这需要付出昂贵的时间成本。目前，他打算延期毕业。
而今年还在求职的毕业生，则发现进入投行变得更加困难。一位毕业生就在社交平台上表示，为了进入投行坚持了六年多，本科辅修法律，硕士也选择保送法律，完成法考、CPA，并有三段投行、两段律所实习经历。在去年暑期，她还能拿到三家前十券商实习机会，但到秋招时，收获的都是二十名开外的券商秋招差额实习 offer，且不会明确留用比例。
如今怀揣着 " 投行梦 " 的毕业生，只能在竞争更加激烈的招聘市场中，去获得一张 " 入场券 "。
（备注：文中皆是化名。）
