奇瑞汽车不会借壳安凯客车上市春节前后向港交所递材料

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撰稿：麻建宇

审稿：侃二姐

编辑：萧萧

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【文 / 财圈社 & 道哥说车麻建宇】12 月 18 日，安凯客车股价已经来到了 6.73 元，近期涨势凶猛。结合奇瑞控股集团董事长尹同跃 " 希望奇瑞汽车在 2025 年之前完成 IPO 计划 " 的目标。不免令人想起，当年安凯汽车因与奇瑞 " 借壳上市 " 绯闻而股价飞涨的故事。不过，接近奇瑞汽车人士对《财圈社 & 道哥说车》编辑表示，奇瑞汽车借壳安凯客车上市暂无可能。

多名投资界人士向《财圈社 & 道哥说车》透露，奇瑞汽车最终选择去香港上市，奇瑞控股集团已选定中金、广发证券和华泰国际，负责安排旗下奇瑞汽车赴港上市的事宜。其中，华泰国际还是奇瑞筹备上市的 " 老队友 "，它是华泰证券全资控股的境外子公司，而华泰证券 2018 年曾入股奇瑞股份。

值得关注的是，不具名券商负责人还对《财圈社 & 道哥说车》编辑透露，大概两周前，奇瑞汽车邀请了一批一级市场、二级市场投资机构参与 IPO 相关事宜，当时奇瑞方面提到，奇瑞汽车将在 2025 年春节前后上报材料到港交所。

通过这些消息也基本可以判定，奇瑞汽车不会借壳 A 股的安凯客车上市。不具名券商负责人告诉《财圈社 & 道哥说车》编辑，A 股审核机制太慢了，港股效率更高，并且大多数情况下港股溢价高于 A 股。另外据他透露，奇瑞股份当前估值 500 亿人民币左右，主要上市资产均是在国内的销售业务，国外业务并不纳入上市公司体系。

谋划上市长达 20 年的奇瑞汽车，这次能否一举成功呢？

奇瑞汽车上市不会借壳安凯客车

从 2004 年谋划上市至今，奇瑞的 IPO 梦已经做了 20 年。尽管一次次 " 放鸽子 "，但对业内的影响都极为重大，毕竟它是唯一还没有上市的大型汽车集团。2017 年，安凯客车曾作为猜想中的 " 壳 " 与奇瑞汽车上市发生绯闻，2017 年 9-10 月份股价从 5.10 元疯涨至 12.70 元。

近日，安凯客车股价再度涨势凶猛，猜想似乎又来了。但接近奇瑞汽车人士直接否定了这样的猜想：暂无可能。其对《财圈社 & 道哥说车》编辑表示，以乘用车身份上市是根据乘用车的市场规模来做的，而安凯客车是商用车，它的基因决定了它整体交易量，就算借了它的壳，那也是有问题的，要解决、安排很多事情。

当然，更重要的是，安凯客车没有相关的动作。上述接近奇瑞汽车人士称，借壳的话，老股东肯定提前会有动作的，需要老股东腾地方给到新股东。比如，借安凯客车的壳，安凯客车的老股东会有波动，比如核心管理人做股权减持等，如果没有，那就证明没有。

从年内安凯客车发布的公告来看，的确没有股东减持相关公告。上述接近奇瑞汽车人士举了一个相似的例子 " 有人进，就有人让路 "。伯特利年初宣布，计划向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过 28.32 亿元。而在此之前，其股东已经多次减持。

寻求港股上市奇瑞汽车顺势而为

尽管奇瑞汽车如今已经成了 " 世界五百强 "，但其上市之路走得十分坎坷。从 2004 年首次被曝提出上市计划至今，奇瑞谋划冲击 IPO 已有 20 年时间，多次传出 IPO 消息，但最终均没有结果。

回顾奇瑞汽车 20 年冲击 IPO 的坎坷道路，其被 " 刷下 " 的理由多种多样，2008 年金融危机带来的股市震荡、存在关联交易的财务问题……甚至，就连奇瑞新能源试图通过海螺型材 " 借壳上市 " 也未成功。

找一个简单的方式，对奇瑞汽车来说才是真正的顺势而为。沃达福数字汽车国际合作研究中心主任张翔在接受《财圈社 & 道哥说车》编辑采访时表示，就汽车产业而言，国内上市审批流程很长，要求比较严格，不确定因素较多，受政策影响也较大。港股上市相对来说流程短、资金要求更低，所以很多公司选择港股上市。

从近几年汽车产业的 IPO 案例来看，已经完成上市的零跑汽车选在了港股，威马汽车、哪吒汽车等造车新势力在 " 最后一搏 " 时同样选择了港股。同时，近年来智驾相关企业的上市也多在港股完成，比如地平线、黑芝麻智能、速腾聚创、如祺出行等等。相比之下，A 股完成上市的整车企业、零部件相关企业则大多是 " 熟悉面孔 "。

同时从港股、A 股市场的活跃程度来看，港股也更加合适。德勤中国资本市场服务部指出，预计到今年底，香港交易所共有 69 只新股 IPO，融资额约 876 亿港元，在全球证券交易所排名第四。往年遥遥领先的上海证券交易所和深圳证券交易所，今年全年融资额预计分别为 335 亿元人民币和 300 亿元人民币，全球排名第六位和第八位。

近几年，奇瑞汽车的销量高歌猛进，1-11 月，奇瑞集团累计销量达 2,305,411 辆，同比增长 38.4%，相比 2021 年奇瑞集团全年销量 96 万辆的数据，翻了一倍还多。在销量上快速增长的奇瑞汽车，能否在 2025 年圆梦 IPO 呢？