今天小编分享的财经经验：超过700元/克的黄金谁在买？一季度我国黄金首饰销量下滑3%，欢迎阅读。
本文来源：时代周报 作者：曹萌
4 月 26 日，中国黄金协会发布新一期黄金产业数据显示，今年一季度，国内原料黄金产量 85.96 吨，同比增长 1.16%。其中，黄金矿产金完成 60.191 吨，有色副产金完成 25.768 吨。此外，截至 3 月底，我国进口原料产金 53.23 吨，同比增长 78%。
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随着国际金价屡创新高，国内金矿开采企业受益。以银泰黄金（000975.SZ）为例，其一季度矿产黄金 1.98 吨，销售 2.28 吨，黄金销量明显高于自身产量。不过，黄金首饰销售热度却出现下降，价格超过 700 元 / 克后，不少消费者进入观望状态。
从经营业绩来看，黄金生产与珠宝首饰企业的情况也截然不同。4 月 11 日，山东黄金（600547.SH）发布 2024 年一季度业绩预增公告，预计实现归母净利润为 6.5 亿元至 7.5 亿元，同比增加 48.11% 到 70.90%。而周大生（002867.SZ）、明牌珠宝（002574.SZ）和飞亚达（000026.SZ）等珠宝首饰企业的业绩却不尽如人意。其中，明牌珠宝一季度归属于上市公司股东的净利润同比下降超 50%。
中国黄金协会表示，2024 年一季度，在金价快速上涨、生产经营成本相对稳定的情况下，企业盈利空间增加，金矿企业开展地质勘探和基建技改意愿加强，企业可以进一步降低入选品位，最大限度利用金矿资源，黄金产量进一步增长。黄金价格上涨还促使冶炼企业加大进口黄金原料采购力度，进口原料产金大幅增加。
黄金价格还能涨多久？
进入 2024 年 3 月，国际金价突破此前盘整平台，持续向上拉升，伦敦金价一度突破 2400 美元 / 盎司。同期，国内黄金期现货产品交易活跃。
2024 年一季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边 1.53 万吨，同比增长 32.29%；成交额双边 7.49 万亿元，同比增长 54.73%。上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边 2.90 万吨，同比增长 14.89%；成交额双边 12.53 万亿元，同比增长 33.98%。截至三月底，国内黄金 ETF 持有量上升至 66.96 吨，较 2023 年底 61.47 吨增长 5.49 吨，同比增长 8.93%。
对于黄金价格快速上行、交易量爆发式增长，多家交易所纷纷出手实施市场风险控制措施。其中，上海黄金交易所提高黄金延期合约交易保证金比例及涨跌幅度限制；上海期货交易所对黄金期货品种实施交易限额，并上调黄金期货主力合约手续费。
上海期货交易所指出，4 月以来交易所采取的提高交易保证金比例、扩大涨跌停板幅度、收紧交易限额、提高平今仓手续费等措施，是根据市场运行情况、内外部风险形势做出的防范价格大幅波动引发系统性风险，推动各方理性审慎参与，促进品种长远健康发展的必要举措。目前来看，贵金属等部分品种热度有所回落，各品种 5 月交割的各项工作平稳有序推进。
对于未来黄金价格的走向，南华期货有色分析师夏莹莹对时代周报记者表示，目前贵金属价格的短期调整难以改变中长期上涨的趋势。长线逻辑，基于美债偿债能力下降，以及美债 " 武器化 " 等现实下，反映当前以美元为主的信用货币体系信誉的下滑，导致全球央行调整外汇储备结构，并增持黄金储备。
" 从中期逻辑看，美债规模持续扩张下，债务的不可持续必然导致美联储降息及扩表，而信用货币购买力的下滑，以及通胀重心的上移，将支撑贵金属中期价格走高。" 夏莹莹说到。
冠通期货分析师周智诚则对时代周报记者表示，目前美联储是 " 用嘴加息 "，成功引导美债收益率下行。由于目前美国正处在利率高位，债券价格偏低，一旦收益率下行，债券价格将迅速上涨，这将有利于资金流入美债，也利好美政府增发新债。2024 年交织着各种经济问题，无论美国还是整个世界，高度的不确定性有利于金银价格进一步反弹，金价再创历史新高仅仅是时间问题。
黄金上下游企业业绩分化
今年以来，国内金矿开采企业加速生产。中国黄金协会公布的数据显示，2024 年一季度，我国大型黄金企业境内矿山矿产金产量 32.01 吨，占全国比重 53.18%。而紫金矿业（601899.SH）、山东黄金和赤峰黄金（600988.SH）等企业境外矿山实现矿产金产量 16.34 吨，同比增长 13.50%。
在这种情况下，多家金矿开采企业在今年一季度取得良好业绩。除山东黄金，银泰黄金和四川黄金（001337.SZ）的净利润也取得两位数增长。其中，银泰黄金一季报显示，矿产金毛利率达 67.98%，归属于上市公司股东的净利润同比增长 69.73%。
另一方面，一季度全国黄金消费量为 308.91 吨，同比增长 5.94%。其中，黄金首饰为 183.92 吨，同比下降 3%；金条及金币 106.32 吨，同比增长 26.77%。
另外，已披露一季报的珠宝首饰上市公司，净利润也出现不同程度下跌。其中，明牌珠宝归属上市公司股东的净利润同比下降 55.14%，飞亚达下降 26.83%，周大生下降 6.61%。
中国黄金协会表示，2024 年一季度，高金价对黄金消费影响出现两极分化。快速上涨的黄金价格，叠加黄金首饰加工费和品牌溢价高等因素，消费者观望情绪增强，使黄金首饰消费受到抑制，销售压力增加。而金价高企及巨幅波动使黄金加工销售企业生产经营风险增大，批发零售企业进货变得谨慎，首饰加工企业原料成本上升、出货量下降，部分中小型加工企业甚至停工放假。相比之下，由于避险需求的激增，实物黄金投资获得较高关注，溢价相对较低的金条及金币消费大幅上涨。
夏莹莹对时代周报记者表示，金价快速上行，加速暴露部分不规范行业的风险。一旦金价剧烈波动，会形成较大亏损并加剧挤兑现象。比如部分金店的存进业务背后，并未匹配相应的黄金数量。当金价急涨客户要求赎回时，金店重新购回的亏损就非常明显。
同时，夏莹莹认为，金价波动加剧零售行业的业绩压力。规范的金店会对自己的库存进行全部风险管理，意味着金价的上涨或下跌不会影响金店的单件利润额。但金价上涨会导致资金利用率的下滑，也会导致销售数量萎缩，进而影响金店的利润。
