今天小编分享的科技经验：空头不死：马斯克和华尔街疯子的无尽战争，欢迎阅读。
Money Never Sleeps
Fast Reading
■
Robotaxi Day 并未满足资本市场对特斯拉的期望，沉默的空头也因此获得了收益。
围绕特斯拉的自动驾驶能力，马斯克与空头们已经鏖战 7 年。
马斯克坚信，特斯拉可以凭借自动驾驶等武器消灭空头。但是，他口中的胜利何时才能到来？
作者丨王亚骏
封面来源丨电影《大空头》剧照
10 月 11 日晚，身居国内某一线城市的投资者肖琳（化名）在美股刚开盘后，将持有的特斯拉看跌期权平仓。这为她带来了近 400% 的收益。
当天，特斯拉举办了 Robotaxi Day。活动结束后的第一个交易日，特斯拉股价收跌 8.78% 报 217.8 美元，是 Magnificent 7 中跌幅最大的股票。
在大洋彼岸，马斯克与空头们的战争已经持续了 11 年。
2013 年，" 中概股杀手 "、香橼资本创始人安德鲁 · 莱福特是第一个对特斯拉发起冲锋的知名空头。此后，从敢于驾车撞向 Model 3 的散户，到前世界首富比尔 · 盖茨，均加入了这个阵营。
他们对马斯克的发起的攻击花样百出：将马斯克的承诺形容为 " 马粪 "、组织无人机群打探特斯拉内部的消息、甚至诅咒马斯克入狱……
面对攻势，马斯克和特斯拉如何应对？
做空吧，就在盛会前
从 2020 年起开始买特斯拉股票的肖琳，在 Robotaxi Day 的前一天买入看跌期权。
作出这个投资决策颇需勇气。
长期给予特斯拉 " 中性 " 评级的德意志银行，在 9 月 10 日罕见地将特斯拉的评级调高至 " 买入 "，并将其列为汽车行业的首选股。
特斯拉知名多头 " 木头姐 "Cathie Wood 则表示，未来 5 到 10 年内，自动驾驶出租车市场有机会为特斯拉带来 4 万亿至 5 万亿美元收入。
除了 Robotaxi，华尔街还期待着另一个明星产品在此次活动中登台。
Deepwater Management 分析师 Gene Munster 预测，Model Q 也可能在这次活动中亮相。
这款售价 2.5 万美元的廉价车型，被华尔街视为特斯拉进一步扩张市场份额的关键。4 月，马斯克放出风：Model Q 预计将在 2025 年初、甚至今年晚些时候开始生产。
马斯克本人也为 Robotaxi Day 极尽造势之能。
9 月，他在社交媒体上宣称，这将是载入史册的一天。一位用户称 Robotaxi Day 是特斯拉自 Model 3 发布以来最重要的时刻，马斯克对此给予肯定回复："In my opinion，yes."
不过，肖琳并未被这些声音干扰和动摇。
对自动驾驶难以实现的判断，加上过去 4 年投资经历训练出的 " 盘感 "，她坚信：举办盛会的特斯拉，存在做空的机会。
在万众期待中，这场活动因故延迟了近一个小时。马斯克登台演讲 19 分钟后，活动戛然而止。
失望，是市场对 Robotaxi Day 的普遍评价。
" 就这些？ ( That's it?）" 摩根士丹利分析师 Adam Jonas 本希望能在这次活动中得到有关 FSD 系统性能的最新进展、对共享乘车服务的战略规划、特斯拉与人工智能公司 xAI 的合作情况等信息，但这些期待都没有被满足。
富国银行、摩根大通等投行的分析师，也均在活动结束后表达了不满。
卖出看跌期权后，肖琳在社交媒体上发布了自己此次做空特斯拉的战绩。
还有多少沉默的空头，在聚光灯之外偷笑？
最赚钱的空头标的
2019 年 5 月，索恩投资大会在纽约举行。在这个全球对冲基金界规模最大、最负盛名的会议上，绿光资本创始人大卫 · 埃因霍恩当众指着一张印有马斯克头像的 PPT 说：" 这是马粪（a lot of horseshit）。"
这张 PPT 上，还印着马斯克对特斯拉自动驾驶所做的承诺。
埃因霍恩并非脾气火爆之人。相反，在员工眼中，他是个从不生气的老板，喜欢将公司的业绩归功于团队，并热衷于慈善事业。华尔街将埃因霍恩视为标志性空头人物之一。2008 年，他曾通过做空雷曼兄弟赚取了 10 亿美金。
大卫 · 埃因霍恩
图源：社交媒体
他与马斯克结怨的原因，也是做空。
2017 年 10 月，埃因霍恩向投资者表示，特斯拉在自动驾驶等领網域的 " 假定市场领先地位 "，反映出的更可能是让未经充分测试的危险产品上路的意愿，而不是真正的技术优势。
他还认为，特斯拉面临制造短缺、产品缺陷和召回等风险。在此次表态之前，他就已经开始做空特斯拉。
彼时，身处产能地狱的马斯克并没有立即回应埃因霍恩的言论。直到 2018 年 8 月，在实现了周产 5000 辆 Model 3 的目标，让特斯拉成为一家 " 真正的车企 " 后，马斯克向埃因霍恩寄去了一箱短裤，以嘲讽他的做空行为。（编者注：做空与短裤的英文均为 short）
收到短裤后，埃因霍恩回应称，马斯克是一个言出必行的人（a man of his word），但 " 它们的确存在一些制造问题 "。埃因霍恩并未明说 " 它们 " 指的是短裤，还是 Model 3。
他也在酝酿自己的反击。
走出产能地狱后不久，马斯克随即陷入交付地狱。2019 年 Q1，特斯拉交付了 6.3 万辆汽车，环比下降 31%。4 月，埃因霍恩在给股东的信中称特斯拉的汽车 " 轮子都在往下掉 "， 并认为它对自动驾驶能力的 " 夸张描述 " 是为了分散投资者对需求问题的注意力。
马斯克很快用行动作出反击。
2019 年 4 月，特斯拉在自动驾驶投资者日上表示，无人驾驶汽车将重塑人们的生活，并帮助特斯拉实现巨额盈利。
这次活动结束后，胜利的天平开始向马斯克倾斜。《马斯克传》作者沃尔特 · 艾萨克森称，让投资者相信特斯拉会成为全球最有价值的⻋企，是马斯克举办 " 自动驾驶投资者日 " 的原因之一。
同年，特斯拉推出了首款自研自动驾驶芯片 HW3.0，并允许部分车主试用初始版本的 FSD。
自动驾驶能力的提升，与上海超级工厂开工、交付量上涨等因素一起推高了特斯拉的股价。2019 年 6 月至 2020 年 12 月，特斯拉股价上涨超 1800%。
2019 年 11 月，马斯克公开向埃因霍恩喊话，称他对特斯拉提出了许多虚假指控，而这些虚假指控，是埃因霍恩在自己所管理资产缩水三分之二等事实面前，保全面子的手段。
" 最后，请允许我们送你一件短裤作为小礼物，以帮助你度过这段困难时期。"
但这场局部胜利，并没有驱散盘旋在特斯拉头顶的空头，空头对特斯拉自动驾驶的质疑也始终没有平息。
2022 年，特斯拉股价全年跌超 65%。金融数据机构 S3 Partners 的数据显示，特斯拉股价的下跌让空头们在当年总共获得了约 170 亿美元的收益，也使特斯拉成为当年最赚钱的空头标的。
去年 7 月，2016 年就开始做空特斯拉、在华尔街有 " 末日博士 " 之称的尼克斯联合基金（Kynikos Associates）创始人吉姆 · 查诺斯表示，特斯拉 FSD 在零售市场上的价值可能接近于零。
没有尽头的战争
在特斯拉空头阵营中，身价最高的成员并不在华尔街。
2022 年 4 月，马斯克在社交媒体上爆料称，他从 TED（一个非营利组织）人士那里听说，前世界首富比尔 · 盖茨持有 5 亿美元的特斯拉空头头寸。这让他非常生气，即使对方道歉也难以安抚他的情绪。
盖茨看好自动驾驶，他做空特斯拉的理由，是电动⻋市场将供⼤于求，导致价格下跌。《马斯克传》写道，盖茨一度因此损失了 15 亿美元。
2015 年，马斯克与比尔 · 盖茨一同出席博鳌亚洲论坛
图源：《马斯克传》
因为两人之间的 " 宿怨 "，2022 年 4 月中旬，盖茨向马斯克发送了一份亲⾃执笔撰写的慈善项⽬⽂件，但后者的回复只有一句话：" 你是不是还拿着 5 亿美元的特斯拉空头头⼨呢？"
在马斯克眼中，向⼤部分慈善事业每投⼊ 1 美元，只会产⽣ 20 美分的影响。比尔 · 盖茨可以通过投资特斯拉，为⽓候变化做更多有益之事。
马斯克将改善⽓候乃至改变世界的愿景写入了自己的 " 宏图计划 3.0" 中，他规划出了一条能支持超 80 亿人生存的可持续能源之路。
这是一条在整个汽车行业历史上从未有人走过的路，没有任何指向标。
一位外资投行的汽车分析师向雪豹财经社表示，自成立以来，特斯拉一直在攀爬的是技术周期，相比于传统车企的成本周期，不确定性更大，所以做空的机会也更多。
为了获胜，空头们各显神通。有人为了获取特斯拉内部数据，组织了地面力量和无人机群去探查特斯拉工厂的情况。一名叫兰迪普 · 霍蒂的特斯拉做空者，甚至曾故意驱车撞向正在行驶的 Model 3。
2021 年 4 月，霍蒂诅咒道：" 特斯拉没有任何价值，马斯克终将进监狱。" 是年，马斯克成为世界首富。
马斯克坚信，特斯拉未来可以凭借自动驾驶等武器彻底碾碎空头们。
在今年 6 月举办的股东大会上，马斯克称 Robotaxi 将为公司市值带来 5 亿到 10 万亿美元的增长，再加上 Optimus 机器人，最终特斯拉总市值将达到目前苹果的 10 倍，超过 30 万亿美元。
今年 7 月，马斯克又在社交媒体上开炮：一旦特斯拉完全解决了自动驾驶问题，并实现 Optimus 机器人的量产，任何持有空头头寸的人都会被消灭，即便是比尔 · 盖茨也不例外。
在 Robotaxi Day 上，马斯克给出了摧毁空头计划的阶段性目标：特斯拉的无人驾驶出租车 CyberCab 预计于 2026 年生产。
不过，鉴于跳票已经成为马斯克个人形象的一部分，这个时间并非没有变数。
Freedom Capital Markets 首席全球策略师 Jay Woods 曾表示，特斯拉看起来很有希望，但马斯克一贯以来的作风，让承诺变得不太可信。
这场战争，目前还看不到尽头。
