今天小编分享的理财经验：每经品牌100指数跌幅收窄，“反击战”或将到来，欢迎阅读。
本周市场继续震荡整理，周四当天股指实现探底回升，虽然上证指数未能收复 2900 点，但是三大股指周跌幅明显收窄，每经品牌 100 指数本周也仅微跌 1.22%，随着指数逐步企稳，市场反攻号角或将随时吹响。
市场将迎技术修复
悲观预期冲击大盘走势，随着基本面预期改善，本周 A 股逐步筑底，上证指数再度跌破 2900 点。具体来看，上证指数周跌 1.61%，收于 2881.98 点，深证成指周跌 1.32%，收于 8996.26 点，创业板指周跌 0.81%，收于 1761.16 点，每经品牌 100 指数则周跌 1.22%，周跌幅环比收窄。
从政策面来看，2024 年开启，财政政策基调积极加力。近期监管部门已向地方预下达了 2024 年提前批专项债额度，随同下达提前批一般债额度。而国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三大政策性银行日前净新增抵押补充贷款（PSL）3500 亿元，净新增量为 PSL 有史以来第三高，体现出结构性工具进一步发挥作用。
宏观方面，2023 年 12 月金融数据较 11 月的边际变化不大，有效需求待修复，微观主体预期不强的宏观定价环境不变。短期看，宽货币有落地可能，但从长端国债触及 2.5% 看，乐观预期已较为充分。后续关注 PSL 重启后，政策 " 以进促稳 " 会否进一步发力，改善 A 股盈利预期。
展望后市，尽管多数宽基指数本周继续下跌，但是权重指数上证 50 已经出现日、周线多重底背离的情形并引发反弹，而成长指数也在权重指数初步企稳后强势反击。上述迹象表明，在经历了年初一轮抛售后，市场已经脱离单边下跌的困境，逐步开始修复技术形态。从估值角度来看，目前白马成长板块性价比逐渐凸显。
节前食品饮料或回暖
2000 年以来，食品饮料行业经历二十余年的发展，目前处于第四轮周期尾部，2021 年 -2023 年连续三年股价下跌。从估值角度看，近三年食品饮料板块持续回落，" 泡沫 " 去化较为彻底。啤酒与饮料乳品相对估值处于十年最低点，白酒处于十年中值。从持仓角度看，白酒持续超配，机构虽 " 抱团 " 明显但边际已有 " 松动 "；大众品持仓多季度回落，重仓比例接近 2010 年以来最低位。
近段时间，我国相关部门积极出台多项货币、财政、房地产等重磅政策以促进经济回暖；投资、消费疲软确实导致资金空转问题凸显，但央行对于该问题也高度重视，强调 " 保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配 "。
实体经济端，新政对于促进房地产交易、促进消费和服务业发展已出现一定成效，例如一线城市商品房当月成交面积、我国社零总额同比增幅逐月扩大；12 月财新中国服务业 PMI 环比继续攀升，显示服务业景气度持续修复。
政策对于促进实体经济回暖的效果虽迟必到，现在经济处于反复磨底阶段；可能因资金空转、房地产成交低迷、消费力未完全恢复等现象，投资者对于政策实施效果的信心不足，这也导致股市成交低迷。不过，随着时间推移，消费者、投资者心态逐渐放松，消费力会出现反弹，投资者信心也会增强。
以白酒为例，从宏观层面看，白酒行业历经两年余的盘整，展望 2024 年随着经济面的转暖，后续有望保持平稳，伴随着新周期开启。从微观层面看，规模以上白酒产量已现拐点，2023 年 9 月增速转正，2023 年 9-11 月白酒行业产量同比增速分别为 12.6%、2.5% 和 7.1%，动销最差的时候或已过去。但在业绩层面，由于名酒企业对渠道议价能力较强，业绩或与动销阶段性错位。展望 2024 年，酒企业绩变动或为股价变动的重要变量。
龙头公司有望估值修复
从本周每经品牌 100 指数成分股表现来看，食品饮料整体呈现触底反弹行情，华润啤酒和青岛啤酒周涨幅分别达到 3.77% 和 3.1%。伊利股份周涨幅也有 2.41%，而贵州茅台和五粮液虽然调整，但是周跌幅均在 2% 以内，企稳信号显现。
资料显示，1993 年 -2016 年，跑马圈地阶段，华润啤酒依据 " 蘑菇战略 "" 沿江沿海战略 "" 全国化战略 "，有节奏完成全国布局。资本加持下，通过 " 并购整合 + 自建工厂 " 实现快速扩张，增速远超行业平均，销量规模达到并长期稳居全国首位。而后啤酒市场竞争逻辑切换，强调高端化和运营效率的提升。公司顺应趋势调整经营策略，2017 年提出 "3+3+3" 战略，分阶段落地 " 产能优化 + 高端发展 " 目标，ROE 提升幅度高于其他公司，高端化占比不断提升，成为国内啤酒龙头。
2021 年起，华润啤酒开始多元化布局白酒，华润赋能焕发增长动力。公司当前布局景芝、金种子、金沙（并表）三家白酒企业。虽然因为历史遗留问题，三家企业现阶段市场运营不佳，但是品牌积淀深厚、产品力优质、产能布局充沛。华润通过在啤酒市场多年的深耕，在销售人才、经验、市场资源等维度优势明显，有望补齐三家白酒企业的短板，焕发品牌增长动力。
2023 年，尽管外部环境承压，部分品类如奶粉受行业竞争加剧增速放缓，但是伊利股份的龙头地位和中长期的成长空间不变。液奶方面，人均饮奶量和高端品类渗透率依然有可观的提升空间；奶粉方面，伴随中小企业出清，头部企业份额集中趋势不变，其他奶酪和鲜奶等业务预计依然有广阔的发展空间。成本和格局方面，原奶价格稳中有降，竞争态势趋于缓和，盈利能力提升趋势明确。当前时点公司估值经过连续回调已经位于十年较低水平，考虑 70% 以上分红率，估值性价比极高。
而五粮液公司则通过产品、品牌、创新、治理等四方面努力，2023 年实现高质量稳健发展。2024 年，面对行业深度调整和竞争加剧的局面，公司将继续坚持稳中求进的总基调，计划打好五大攻坚战，即 " 形象提升攻坚战、份额提升攻坚战、市场拓展攻坚战、提质增效攻坚战、盈利提升攻坚战 "，抓住机遇，直面挑战，实现五粮液品牌价值进一步提升。当前五粮液估值具有安全边际，且集团拟以 4 亿 -8 亿增持公司股票，进一步彰显长期发展信心，未来其价格与价值或持续向龙头地位回归。
每日经济新闻
