今天小编分享的财经经验：营收增长68%，早筛之王上岸了？，欢迎阅读。
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文 | 氨基观察
JPM 大会第三天，Grail 宣布了 2023 年全年营收 9300 万美元，同比增长 68%。
这与 Illumina 提供的营收指导一致，此前，Illumina 预计 Grail2023 年营收可增长 64%。
如果细究起来，2022 年四季度以来，Grail 连续四个季度收入环比几乎零增长。根据 Grail CEO 介绍，公司在 2023 年第四季度实现了 3000 万美元的营收。算下来，环比增速达 44%。
这也可以理解，处于被 Illumina 剥离的关键时期，Grail 需要这样一份亮眼的财务数据。
所有早筛产品都希望，能够跑出如 Cologuard 般陡峭的增长曲线，即使当前精密科学的营收规模已经超 20 亿美元，但仍保持着两位数的增长。
与之相比，Grail 的商业化成绩并不够看。那么，这到底是为什么呢？
01 增长 68% 的 B 面
提到多癌种早筛，Grail 可以说是当之无愧的早筛之王。
2015 年成立至今一级市场融资额超过 20 亿美金，吸金能力极其强悍。也正因此，Grail 一路开挂，在泛癌种产品研发领網域遥遥领先，于 2021 年成功推出首款商业化产品。
起初，Grail 也实现了快速增长，但其自 2022 年四季度以来，连续 4 个季度的收入环比增速逐渐趋缓，甚至出现负增长：2300 万美元、2000 万美元、2200 万美元、2070 万美元。
而根据 Grail 首席执行官 Bob Ragusa 在 JPM 大会上的发言，Grail 在 2023 年全年实现 9300 万美元的营收，同比增长 68％，其中，第四季度实现了 3000 万美元的营收。
算起来，四季度环比增速达到了 44%，相较前几个季度提高了不少。但如果细究起来，参考 2022 年四季度财报，当前至少 500 万美元是药企合作里程碑付款，扣除这部分，实际的早筛产品商业化收入增速将下滑不少。
不过，相比收入，早筛产品在市场渗透率较低的时候更看重的维度应该是检测量。
Grail 首席执行官也透露了这一数字，Galleri 测试在商业应用场景下已经进行了超过 15 万例，并且有超过 9000 名客户下了订单。
此前公司透露，2021 年三季度至 2023 年三季度累计检测量超 12.5 万例，2023 年上半年超 5 万例。综合计算，2023 年的检测量在 8 万例左右。
这是什么水平？
作为对比，2014 年 8 月份获批后，Cologuard 的检测量在 2015 年便达到了 10.4 万例。
肿瘤早筛注定是一个长坡厚雪的赛道。但当下，从收入和检测量来看，Grail 交出的商业化成绩单，并不算优秀。
02 拿证、进医保是关键
所有早筛产品都希望，能够跑出如 Cologuard 这般陡峭的增长曲线。
而复盘 Cologuard 的成功，其手握 FDA 目前唯一的早筛证，加之性能突出、价格实惠，在获批后被迅速纳入美国癌症协会更新的《结直肠癌筛查指南》，得到权威机构的认可，极大助力了其推广。
更重要的是 Cologuard 获批 2 个月后，美国医疗保险和医疗补助服务中心就将其纳入全国医保范围。医保愿意 " 买单 "，加之后续的适应症拓宽，进一步加速了 Cologuard 的销售放量。
不考虑适应症拓宽等后续加分项，Grail 当前最缺的莫过于拿证和医保这两大块拼图。
关于前者，早在 2021 年，FDA 给 Grail 产品注册提出 " 补充性 " 临床试验，为此，Grail 启动 Pathfinder 2 研究，随访 3 年，预计明年 9 月 30 日完成。
根据 Grail 首席执行官在 JPM 大会上的介绍，Grail 在其 Pathfinder 2 研究中已招募 2.5 万名参与者，并指出这将是支持其 Galleri 产品向 FDA 提交市场前批准的关键研究。
关于医保部分，事实上，在此前招股书中，Grail 对于支付方进行过明确的测算。公司预计支付群体分为三类，医保、商保以及个人。
其中医保是最主要的推动方，对应的人群为 2700 万人；其次是商保，对应的人群为 2400 万人。而真正由医生推动的个人付费群体，其实是最少的，仅有 100 万人左右。
理论上，如果基于全面覆盖的商保和医保，Grail 产品的推广并不会有太大障碍。但从实践来看，如何获得更多支付方的支持，是 Grail 需要考虑的事情。
根据其首席执行官的介绍，英国国家卫生服务今年计划审查 Galleri 试验的初期数据，如果数据显示积极结果，NHS 可能会在 2024 年开始的两年内启动一个高达 100 万次测试的试点项目。他强调，这将是全球首个国家级卫生系统采用此技术，这一举措可能促进其他单一付费系统的采纳。
对于整个早筛行业来说，已经被验证过的商业化道路莫过于 Cologuard 之路，拿证、进医保、放量增长。
当然，这条路注定不好走。这一点，即使是早筛之王 Grail，也不例外。
