兴业证券：下阶段降准降息或均可期

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36 氪获悉，兴业证券指出，央行四季度货币政策报告显示 2025 年货币宽松仍有空间，只是节奏上仍需考虑稳汇率。报告在汇率方面延续了此前偏严的表态，在总量部分 " 综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具 " 的表态则较为积极，全年来看，上半年、下半年都有宽松空间。下阶段降准降息或均可期，只是节奏上需要考虑稳汇率的诉求。外部方面，近期市场对美联储降息预期有所收敛，3 月 FOMC 会议降息可能性接近清零，但上半年美联储降息視窗观察或未结束。从这一角度看，内部方面，中国央行可能降准先行，而降息或要到二季度更为顺畅。