今天小编分享的互联网经验：AI到底行不行？本周，微软或迎来史上最重要财报，欢迎阅读。
热度不减的 AI 炒作，让最先抓住机会大科技巨头微软站上了新高峰。今年迄今，微软股价累涨 44%，市值增长近 8000 亿美元，PE-TTM 超过 31 倍，远超大盘均值的 20 倍。
不过，AI 对业务的助力究竟有点多大，巨额的投入多快能转为账面的营收？未来的想象空间有多大？全华尔街的分析师都在密切关注着微软的表现。
本周二美股盘后，微软将公布 23 财年第四季度及全年财报（微软财政年度为自然年 7 月 1 日至次年 6 月 30 日），答案将在届时揭晓。
华尔街分析师大都看好
绝大多数华尔街分析师对这家科技巨头的业绩预期乐观。CNBC 数据显示，85% 的分析师对微软评级为持有、买入或增持评级。
在业绩发布前夕，多家机构上调了微软目标价，目前平均目标价为 373 美元，即认为微软还有大约 10% 的上涨空间。
上周五，高盛分析师 Kash Rangan 将微软目标价上调至 400 美元。他认为，AI 相关领網域潜在市场规模高达 1350 亿美元，而微软则是其中的领头羊，有望在 2026 年占据其中 15%-30% 的市场份额。
花旗分析师的 Tyler Radke 也在上周将微软目标价上调至 425 美元。他认为，微软 Copilot 潜力巨大，即使渗透率只有 5%，该产品也能为 Office 365 带来至少 50 亿美元的增量收入，接近上季 Office 365 对企业销售收入（94 亿美元）的一半。
Laffer Tengler 首席投资官 Nancy Tengler 对 CNBC 表示：
" 我不认为这是炒作，我认为他们能够实现货币化。几乎所有人都认为，生成式人工智能将是未来几十年的关键所在，而我认为微软远远走在了其他人的前面。"
开发和维护 AI 太贵？资本支出可能大幅攀升，或拖累微软业绩
集成至 Office 办公套件的 AI 应用 Copilot，以 " 一键生成 PPT" 等神奇 " 魔法 "，赢得了行业观察者一致点赞。
许多分析师预计，通过 AI 軟體服务，微软可以大幅提升其收入，成为新的增长曲线。
然而，Copilot 高达每名用户 30 美元 / 月的定价，让许多人对其盈利能力和对用户的吸引力持怀疑态度。
上周三，Guggenheim 分析师 John DiFucci 在报告中称 Copilot 定价 " 出乎意料得高 "。
科技投资者 Paul Meeks 也认为，微软 Copilot 定价过于激进，可能超出许多普通用户的预算。他认为， 如果微软在本次财报中不能大幅提高营收指引和增长预期，股价可能会出现下滑。
此外，微软云计算业务的增长也是分析师们关心的重点之一。
Wolfe Research 分析师 Alex Zukin 在近期发布的报告中指出，随着微软在 AI 领網域的深入，市场关注的焦点将从什么是足够好，转向 " 能有多好 "。
Alex Zukin 认为，微软 Azure 本季预计将实现 27.5% 的营收增长，他指出，Azure 正在赢得 AI 热潮带来的市场增量。他预计，Azure 营收会在本季和 24 财年首季加速增长，到今年年底营收同比增幅将达到 30%。
不过，AI 热潮带来的算力资源压力，也意味着，为了跟上新增的市场需求，微软的资本支出可能会大幅上升，拖累其业绩。微软高管在上季财报电话会上也预警过，称第四财季 AI 方面的资本支出将大幅增加。
微软 23 财年资本支出一致预期为 320 亿美元，占预估营收的 13.5%，但据杰富瑞分析师 Brent Thill 测算，微软的资本支出或高达 350 亿至 400 亿美元，占预估营收的 15% 至 17%。微软 AI 产品的开发、托管和服务相关的成本过高。可能会拖累其业绩。
