今天小编分享的科技经验：苹果砍税，会是“一鲸落，万物生”戏码吗？，欢迎阅读。
昨晚消息，为了应对 3 月日生效的欧盟区《数字市场法案》：3 月 7 日生效，苹果在应用商业、支付和浏览器服务上做了政策调整。
新调整更新到了 iOS 17.4 这种，会于三月初在欧盟 27 国发布。在这之前，已向 APP 开发者发布一个测试版。苹果还在尝试向法案提起诉讼。
这个影响对下游是福音，影响比较大，但对苹果而言，到底意味着什么？海豚君这里尝试详细看了一下。
一、核心变化，注意！多数媒体报道有误
整体变化涉及苹果的三个核心服务的调整：苹果应用商店（含游戏）、苹果支付，以及 Safari。
其中 Safari 的变化是首次打开的时候，会弹出默认浏览器的設定页面，由用户自行設定默认浏览器。而支付上的变化，主要是允许用户使用内嵌或跳转的第三方支付工具。
而最最重点的变化是是苹果的应用商店，从美国媒体的报道来看，应用商店包括了游戏商店。
1）用户在苹果应用商店之外下载应用，允许苹果之外的其他应用商店存在，但商店内的 APP 需要通过苹果的自动 + 人工认证，应用商店本身也要获得苹果的授权；
2）从其他渠道下载的 APP，苹果不收 30% 的 APP 内流水佣金，。
3）而仍然用苹果应用商店分发的开发者，APP 流水的抽成费率第一年从 30% 下调为 17%；第二年多数开发者和会员订阅付费户下降到 10%。
4）同时，另增两项费用：
a. 支付处理费：APP 支付的时候如果是苹果支付，需要在流水抽成基础上再付 3% 的支付处理费 ;
b. APP 下载收费：12 个月内的下载次数达到 100 万次达到的 APP（无论通过 APP Store 还是 3P 商店），超过 100 万次的部分，每 12 次下载会收 0.5 欧元的下载费，美其名曰 " 核心技术费 "。
特别注意，海豚君注意到多数国内外媒体，甚至包括权威英文媒体在内，都把这部分的收费定价报错了。
新闻稿原文的英语是：
"iOS apps distributed from the App Store and/or an alternative app marketplace will pay €0.50 for each first annual install per year over a 1 million threshold."
这里 each first annual install 的意思是每 12 次下载，而不是每次下载，苹果的定价计算器可以验证这个判断。
很明显，以 12 为周期来报价， 这个背后的意图很明显是按月寄账单的思路。
二、影响：眼前不大，但苹果估值压力确实较大
苹果自己预估调整后，欧盟地区 99% 的开发者缴纳的苹果税会减少和持平，大约 1% 不到需要应用下载费。
海豚君这里只做一个简单的测算：
a ) 目前欧洲市场收入占到了苹果全球总收入的 25%，而服务收入大约占 23%，大致相当于欧洲的服务收入之占苹果总收入的 5.8%。
b ) 按照服务收入中 APP Store 收入占服务收入的 35%，相当于欧盟应用商店的收入大约仅占总收入的 2%。
d ) 但考虑到英国等市场还不属于欧洲市场、欧盟 1-2 年内估计费率砍半（虽然流水抽成从 30% 下调到了 17%，第二年 10%，但有新增 3% 的支付以及额外的应用下载来做部分对冲）。
三、结论：短期无关痛痒，但其他市场跟随则另当别论
综合 a）-d），大概有以下几个大致的结论：
1、这个变化对苹果收入端的影响可能也就是在 0.5%-1% 以内，因此可以非常确定的说，这部分变化对苹果的收入端没有明显影响。
但相比收入端的无感，利润端影响会更大一些，海豚君基于截止今年 9 月份这一财年的收入预期 4000 亿美金，估计出来减少的收入大约在 20-40 亿美金之间。
2、对利润影响更大，由于这类收入基本是零成本的纯利润生意，剔税后 80% 都变成纯利润，那么对应的利润减少额应该是 16-32 亿美金。
所以大致来看，如果政策只停留在欧盟，对苹果而言，这个的调整不过是巨头上拔几根毛，一定程度上无关痛痒。
3. 基于海豚君对苹果 2024 财年，1050 亿美金的利润假设，相当于税后的利润会可能会是 1000 亿美金出头，2023 财年苹果利润 960 亿美金，这相当于是说继 2023 财年利润负增长之后，对 2024 财年苹果的利润增长压力也没很大影响。
但当前苹果 PE（TTM）31 倍、预测市盈率 29 倍。即使这项调整对利润影响不大，假如 2024 年 EPS 本身没增长、PE 又在高位，很难理解 2024 年苹果股价如何继续跑在 30 PE 之上。
4. 真正会影响逻辑是，等到全球其他主要是市场，比如说美国、日韩、英国、中国都开始这么操作的时候，才是真正会让苹果掉血的时候，这种情况下小公司而言，" 一鲸落、万物生 " 才是真正合适的描述，如果只停留在欧盟，" 一鲸落，万物生 " 只能是妄想。
