今天小编分享的互联网经验：杭州即将跑出一家IPO：“创二代”夫妇接班，一年入账15亿，欢迎阅读。
文 | 天下网商，作者 | 杨洁
卖锅，能有多大的想象力？这门听上去并不 " 性感 " 的传统生意，却即将诞生一家上市公司。
近日，厨具品牌卡罗特有限公司（Carote Ltd）向港交所递交上市招股书，拟在港交所主機板上市，法国巴黎银行、招银国际为联合保荐人。
单看名字，不少人会认为卡罗特是一个进口品牌，其实，它是由一家总部位于浙江杭州的企业负责产品设计和生产销售的。
这个成立于 2007 年的品牌，脱身于浙江金华永康产业带，从贴牌代工起家，而后转型推出自有品牌，目前公司的产品包括：不粘锅、铸铁锅等炊具，刀具、砧板等厨房器具，玻璃杯、马克杯等水具，以及空气炸锅、电煮锅等小家电，单品价格大多在百元左右。依靠着丰富的产品 SKU（最小存货部門），2023 年，卡罗特的年营收超 15 亿元。
卡罗特背后的掌舵人，是一对 " 创二代 " 夫妇——章国栋和吕伊俐。2011 年前后，两人分别从父辈手中接棒，从销售和产品做起。走过近二十载，卡罗特正式完成新老一代交接。
相较于苏泊尔、康巴赫、九阳、爱仕达等耳熟能详的品牌，在国内市场，卡罗特并没有那么强的知名度，但其出海之路，却走得意外顺利。目前，卡罗特海外营收占比近八成。
值得注意的是，IPO 前夕，卡罗特进行了两次突击现金分红。2022 年宣派股利 5000 万元，于 2023 年分派，2024 年 3 月宣派股利 1 亿元，两次大手笔的分红，持有公司超过 98.6% 股权的章国栋和吕伊俐夫妇，或将成为最大受益人，这也引发了不小的质疑声。
" 套现 " 背后，卡罗特的业绩表现、盈利能力究竟如何？
从贴牌代工到自有品牌，八成收入来自境外
复盘卡罗特的发展历程，会发现其经历过两次重大的战略转型。
创立之初，和大部分江浙地区的外贸工厂类似，卡罗特主要为海外品牌提供 OEM（代工生产）服务，2013 年，卡罗特步入新的发展阶段，转而尝试 ODM（原始设计制造商）业务，为国际品牌设计、开发和制作定制厨具产品。
2016 年，是卡罗特品牌颇具里程碑意义的一年。在深入了解消费者需求的基础上，卡罗特开始 " 自立门户 "，推出了独立品牌 " 卡罗特（CAROTE）"，开始进军线上零售。
招股书显示，2021 年至 2023 年，卡罗特的营业收入分别为 6.75 亿元、7.68 亿元、15.83 亿元；毛利分别约为人民币 1.27 亿元、2.75 亿元、5.65 亿元；净利润分别为 3170 万元、1.09 亿元、2.37 亿元，呈连续增长趋势。
从主营业务来看，公司收益主要来自于自有品牌业务和 ODM 业务，其中，自有品牌业务是卡罗特的主要收入支柱。报告期内，品牌业务营收从 2021 年的 2.83 亿元，增长至 2022 年的 5.31 亿元，再到 2023 年的 13.80 亿元，复合年增长率为 120.7%。三年间，卡罗特分别推出 520 个、1305 个及 1374 个 SKU 的自有品牌产品。
相比之下，报告期内，ODM 业务收入则由 2021 年的 3.9 亿元减少至 2023 年的 2.0 亿元，占比由 58.1% 大幅下降至 12.8%，通过与更多电商平台（如亚马逊、天猫、沃尔玛等）的合作，如今卡罗特收入的重心已经从 ODM 业务转向自有品牌业务。
值得一提的是，其品牌业务的绝大部分营收来自于海外市场。2016 年推出自有品牌后，卡罗特开出第一家淘宝店，但彼时，厨具、小家电线上零售市场激战正酣，无论是品牌力还是运营经验，赶了晚集的卡罗特都不具备绝对的竞争优势。于是，卡罗特便将目光投至海外。
" 我们错过了登上淘宝的先发优势，不想再错过线上‘开荒阶段’的东南亚（市场）了。" 在媒体报道中，卡罗特 CEO 章国栋这样表示。2019 年，卡罗特大力扩充跨境业务，在他来看，借助各类电商平台打入海外市场，是一张 " 补买 " 的车票。
按平台划分的品牌业务收益明细，图源 卡罗特招股书
目前，在国内，卡罗特主攻天猫、京东等渠道；在国际市场，卡罗特的步子迈得更大，相继布局了亚马逊、沃尔玛、乐天、Qoo10、Shopee、Lazada 等主流渠道。
在海外市场中，卡罗特在美国市场的表现最为亮眼。2023 年，品牌在美国的收益达 7.4 亿元人民币，占同年品牌业务总收益的 53.6%。在亚马逊美国站，卡罗特霸榜最畅销的厨房炊具套装榜单前三，其中 79.9 美元（约合人民币 576.8 元）的白色不粘锅和平底锅 10 件套组合，月销显示过万件。
根据灼识咨询报告，2022 年，按零售额计算，卡罗特在中国、美国、东南亚及日本的在线炊具行业中排名前五。招股书披露，2021 年、2022 年及 2023 年，卡罗特公司在中国内地以外市场的收益分别为 5.037 亿元、4.915 亿元及 12.556 亿元，分别占总营收的 74.6%、64% 及 79.3%。
" 低价 " 抢占线上市场，能否继续突围？
在小红书及社交平台上搜索 " 卡罗特 "，不难发现，" 性价比高 "、"ins 风 "、" 颜值高 " 的确是多数消费者购入的主要原因，以不粘锅为例，市面上的主流品牌产品价格带约为 100 元 ~500 元不等，在卡罗特天猫官方旗舰店中，销量第一的不粘锅，价格仅为 89 元 ~149 元。
报告期内，卡罗特整体毛利率分别为 18.7%、35.8%、35.7%，其中，品牌业务毛利率分别为 37.6%、45.9%、39.2%，针对核心业务毛利率的波动，公司回应称，为吸引更多客户及维持竞争力，企业对部分产品的定价进行了调整。
更通俗的理解是，企业为了争夺市场份额，主动采取了 " 以价换量 " 的策略。
在销售和研发方面，近三年，卡罗特销售开支从 5670 万元增长至 2.45 亿元，而研发费用仅为 1810 万元、2080 万元和 3590 万元。
根据灼识咨询报告，预计截至 2027 年全球在线厨具市场规模将达致 215 亿美元，2022 年至 2027 年的复合年增长率为 8.3%。《天下网商》观察到，国内厨具市场上，ins 风餐具、珐琅锅、煮蛋器、迷你电饭煲、空气炸锅等厨房器具开始逐步占领年轻人的厨房，年轻消费者购买厨具，在满足功能需求的基础上叠加了精神需求，例如增加生活仪式感、与家庭装修风格匹配等。
在海外市场，由于饮食习惯差异，国外消费者的厨房烹饪用具比较多元化，但海外品牌厨具市场产品价格高、单品分散，供需端的不平衡，为不少中国品牌创造了发展的机遇。
炊具龙头苏泊尔、爱仕达、九阳相继登陆资本市场，试图圈定更多消费者的同时启动出海尝试；摩飞（Morphy Richards ) 、康巴赫、EUNA、卡罗特等网红锅具品牌则主要争夺新消费人群；部分厨具企业在供应链端整合，扬起 " 白牌 " 餐具出海的风帆。
厨具赛道日益拥挤，传统品牌与新锐势力交锋不断，想要持续保持竞争优势，卡罗特仍需披荆斩棘。
" 创二代 " 夫妇联姻接班，上市前紧急分红 1 亿
尽管商品远销海外，但从股权结构看，卡罗特是一家极为典型的产业带家族式企业。
目前，章国栋在公司任职董事会主席兼首席执行官、吕伊俐则担任执行董事兼首席产品官，两人共持有公司超 98.6% 的股权。
两人的股份，大多来自于 " 继承 "。卡罗特公司的前身，是 1992 年的永康市特牌电器有限公司，创始人为李惠平和章之慧。基于此前多年的合作基础，两人再次携手创办了卡罗特有限公司，而吕伊俐正是李慧平的女儿，章国栋则是章之慧的儿子，两家联姻后，李惠平和章之慧将名下企业及股权，分别转移给自己的 " 接班人 "。
不同于上一辈人的创业理念，章国栋、吕伊俐看到了品牌出海的机会点。在海外留学期间，两人察觉到海外锅具市场痛点：市场需求量大，品牌溢价高，这也奠定了卡罗特从传统外贸到出海的基础。
" 创二代 " 夫妇大刀阔斧求变的脚步，并未就此停下。2022 年，卡罗特宣布转向外包和轻资产模式，除了直接采购的产品涂料外，其他原材料均由制造商采购。
家族企业特有的经营管理体制，的确让卡罗特觅得了腾飞的契机。但随着公司规模的不断扩大，卡罗特同样有着不少家族公司面临的问题——关联交易、分红再上市，募资后用于投资补流等。
2016 年，卡罗特为创始人表兄弟控股的信杰工贸担任担保人，信杰工贸前后借款近 1939 万元，然而，由于经营不善，信杰工贸未能偿还贷款，作为担保人，卡罗特不得已代为偿还；2021 年，卡罗特向吕伊俐近亲控制的时集美公司提供 400 万元免息贷款……
卡罗特申请上市后涉及上亿资金的紧急分红，也引发了不小的质疑声。招股书披露，本次 IPO 募资明确了五项募资用途，其中一项用途便是用作营运资金及其他一般公司这一用途，先分红再募资补流的动作，也让市场出现质疑声。
抓住本土制造的跨境风口，卡罗特在海外市场击中了消费者需求，依靠电商平台，走出了一条快速增长之路。在此基础上，卡罗特能否继续成长为一个全球知名的厨具品牌，实现成功上市，还有很多挑战摆在眼前。
