花房退市，周鸿祎少了一家上市公司

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周鸿祎旗下的港股上市公司，由六间房和花椒合并而来的花房集团，最终从港交所退市。

作为视频和直播行业的开创者之一，如今的花房只剩落寞。这不仅是因为对手们借助资本 + 流量模式的赢者通吃；更应该警惕的是，公司沉迷秀场直播太久，错过了直播行业垂直化运营的下半场。等到它通过出海和社交业务打开新局面，但为时已晚，只能蛰伏于此。

这暴露了 360 系的一个共同短板，过于看重短平快的即时盈利，对长期业务的投入耐心并不稳定。周鸿祎曾经怀抱雄心的搜索和手机业务，360 金融真正的科技化问题，以及花房的定位，等等，大抵如此。如果这些思路没有彻底扭转，360 系就很难回到自己的荣誉之巅。

周鸿祎变身企业家网红，在流量为中心的时代，确实是一本万利的 IP 积累。不过，最终的流量变现，还是要有具体业务来承载。AI 时代，当真给 360 系的弯道超车留下了机会視窗？

花房集团终退市

没有意外发生，花房集团（03611.HK）确定退市。这家港股上市公司的最后上市日期为 12 月 13 日，上市地位将在下周一、12 月 16 日上午 9 点正式取消。

也许花房集团这个名号大家并不熟悉，不过，如果我告诉你它就是六间房 + 花椒的组合，一定会勾起你那遥远的互联网记忆。

北京大学数学系高材生刘岩，积累了中美两地、互联网与金融双行业的宝贵经验后，1998 毅然投身互联网创业，试水多年，终于在 2006 年创立视频网站六间房，率先尝试 UGC 模式，并凭借《鸟笼山剿匪记》等自制内容迅速崛起。

在视频网站的群雄争霸时代，六间房无奈落败，转型成为中国最早的直播产品之一，刘岩也被称为 " 直播教父 "。然而，公司在直播行业也未能进入核心头部阵营。刘岩的个人英雄主义，再度败在了巨头们资本 + 流量的通吃模式之下。

2015 年，宋城演艺（300144.SZ）以发行股份 + 现金的形式收购六间房，定价为 26 亿元，刘岩进入上市公司出任董事、副总裁。谁知，一完成业绩承诺，六间房立马进入衰退期，母公司宋城演艺深受其害。

2015 年，直播行业站上风口，花椒上线，先后拿到奇虎 360、天鸽互动等机构的融资，通过砸钱邀请当红明星入驻等杀出一条血路。不过，因为与六间房类似的原因，花椒直播也未能在直播平台大战中胜出。

同是天涯沦落人，相逢何必曾相识。2019 年，六间房与花椒直播合并，一个根植 PC 端，一个主攻移动互联网，组成新的在线直播娱乐平台花房集团。

2021 年，花房集团开始冲击港交所主機板 IPO，经过锲而不舍的努力，终于在 2022 年底成功上市。

当时，周鸿祎通过奇虎三六零等主体持股 38.21%，为花房集团第一大股东，出任公司董事长；宋城演艺持股 37.06%，为第二大股东；花椒直播创始人于丹，担任执行董事。至于六间房的创始人刘岩，早已退出，消失于互联网江湖。

上市首年，花房集团看起来形势一片大好。2023 年 3 月底发布的未经审核年度业绩显示，2022 年公司收入 51.0 亿元、净利润 3.9 亿元，分别同比增长 10.8% 和 19.0%。

不曾想，仅仅几天后，花房集团发布公告，延迟刊发 2023 年经审核年度业绩，公司股票随即停牌。

原来，早在花房集团上市前的 2022 年 8 月，公司就已经发现一家参股公司的多个账户被冻结。时任管理团队评估后，选择秘而不宣。直到 2023 年 3 月中旬，公司得知相关调查为刑事案件，已经掩盖不住了，不得不亲自揭开危机的盖子。

作为从视频网站到直播平台的活化石，前些年，花房集团并未走出像抖音、快手那样的多元化变现路径，而是沉迷于直播抽成这种简单粗暴的盈利快感中。

这确实能让公司快速实现盈利，但是，秀场直播没有未来。而且，还会遭遇非常严厉的监管风暴——导致花房集团退市的相关刑事调查，或与此相关。

所幸，近些年，花房集团痛定思痛，试图走出秀场直播业务的舒适区，开启了以社交和出海为主要方向的业务探索。2020 年，公司收购了面向海外市场的视频聊天交友应用 HOLLA，随后推出社交产品 MONKEY。

2024 年上半年，公司海外社交业务平均月活跃用户数环比增长超 45%，对集团的营收贡献显著提升。

在直播业务回暖以及社交业务的助攻下，花房集团走出了巨亏泥潭。今年 1-6 月，公司收入同比下降 40.6% 至 9.65 亿元，但获得净利润 3450 万元，上年同期则为 -6.89 亿元。

值得一提的是，即便市场地位并不突出，但花房集团的银行及手头现金高达 19.25 亿元，上半年仅利息收入就高达 2000 多万元。以此为基础，有机会打一场翻身仗。

没想到，因迟迟未能解决相关问题，停牌时间超过交易所时效，退市这把悬在花房集团头顶的达摩克里斯之剑，最终还是落了下来。

周鸿祎少了一家上市公司

花房集团退市后，周鸿祎的上市公司少了一家，规模庞大的 360 系，缺了一个角。

经历在北大方正不被重视、创立 3721 被雅虎收购、出任雅虎中国 CEO 但与总部不和等一系列 " 挫折 " 后，周鸿祎终于迎来了自己的关键时刻。2005 年 9 月创立奇虎 360，几年后推出 360 杀毒，以全球首创的免费模式，彻底颠覆了杀毒軟體市场。

以 360 杀毒为入口，360 安全卫士、360 軟體管家、360 安全桌面、360 安全浏览器、360 搜索、360 手机助手等产品陆续上线，将免费模式运用到极致。三六零公司迅速崛起，2011 年在纽交所挂牌上市，成为中国互联网市场的重要一极。

在这个过程中，周鸿祎与三六零也时常充当投资人的角色，孵化、投资了大量生态企业，包括 360 金融、花房集团、哪吒汽车等。

如果说，三六零（601360.SH）成功借壳，成为为数不多能在 A 股上市的互联网巨头，是 360 系最高光的时刻；那么，花房集团港股上市，360 金融美股、港股双重上市，与三六零、鲁大师集结为 360 系，周鸿祎主导的这场资本盛宴，才进入最高潮。

只是，谁也没想到，觥筹交错之后，便听到酒杯碎裂的声音。

核心公司三六零业绩恶化，收入下降、连年亏损，2024 年前三季度营业收入同比下降 16.76% 至 56.09 亿元，归母净利润 -5.79 亿元；鲁大师（03601.HK）收入增长，但业绩持续下滑；花房集团退市；作为 360 系最靓的仔，360 金融业绩相对优秀，盈利能力也不错，今年前三季度赚了 43 亿元，但增长空间也越来越小了。

根本原因在于，360 系在移动互联网时代的掉队。三六零不得不从一家互联网平台公司，转向为以数字安全为核心方向的科技公司。原本依附于三六零的其他公司，只能各自为战。

掉队原因众多。其中，最深层次的根源在于，360 系在那些需要长期投入的业务中，并不总能保持足够的耐心，比如搜索、手机、造车。与之相对，这个体系内的一些公司，倾向于选择那些能够快速获得利润的短期战略，比如说，花房集团，360 金融等。

周鸿祎和三六零曾在哪吒汽车这个项目投入大量的资源。但是，在中国新能源汽车市场的无限内卷中，哪吒渐渐疲惫，近期更是传出裁员的传言，核心高管离职，CEO" 下课 "，风波不断。