今天小编分享的理财经验：“过山车”上的比特币玩家：有人一夜“爆仓” 有人投资回报率超600%，欢迎阅读。
经济观察报 记者 老盈盈 近一个月，投资新手小美的心情伴随着比特币过山车般的行情大起大落。
3 月中旬，一路上行并逼近 74000 美元关口的比特币突然掉头向下，" 跌跌 " 不休。3 月 20 日，比特币的价格大幅下挫，跌破 62000 美元。
今年 2 月底，小美刚开始投资比特币，就成为 " 空军 "（做空的队伍）的一员。在这段比特币的短暂冒险之旅中，伴随着比特币持续上涨的行情，做空比特币的小美一夜爆仓，并连续多个晚上 " 扛空单 "。
同样在这个时间段，也有资深的合约交易人士抓住了比特币的阶段性高位和大幅回调的机会，通过做空操作，在一周之内狂赚 70 万元，回报超过 600%。
一位币圈的人士告诉经济观察报记者，近段时间，比特币多次上演 " 过山车 " 行情。价格高企，回调和反弹都非常快速，造成多方和空方都出现大面积爆仓。
对于一些长期持有比特币的人士而言，这样的行情对他们基本没有影响。一位比特币信仰者告诉记者，他很早就进入币圈，2016 年买入时，比特币仅为 3000 多元人民币，此后其一直持有。
OKEx（欧易）研究院高级研究员赵伟表示，比特币的价格波动可以分为短期性波动和周期性波动，作为投资者，应该时刻保持理智和客观，充分做好市场环境、投资偏好，以及风险控制等评估，不要盲目跟风。
上涨
今年 1 月底以来，比特币强势上涨，从 1 月 23 日的 38000 美元一直上行，2 月 15 日、2 月 20 日先后突破 51000 美元、53000 美元。小美觉得比特币上涨太多，应该会回调了。 2 月最后一个星期，小美怀揣赚 70 万元的梦想开启了她的比特币投资之旅。2 月 27 日中午 12 点，小美从比特币 56000 美元左右的位置，开了一张空单的交易，本金是 250USDT（泰达币，一种将加密货币与法定货币美元挂钩的虚拟货币，折合人民币约 1775 元）。作为新手，小美可谓是初生牛犊不怕虎，第一次玩投资就参与合约交易，开了 50 倍杠杆。
在比特币交易中，与传统股票市场相似，存在做多和做空两种交易方式。做多是指投资者预期比特币的价格上涨，购买比特币；做空是指投资者预期比特币的价格下跌，借入比特币并卖出，在价格下跌时回购比特币，归还给出借方，从中赚取差价。
比特币做多和做空还分现货交易和合约交易。现货交易是指在交易所以实际价格购买或出售比特币；合约交易是指交易者在交易所以合同价格购买或出售比特币。合约交易支持杠杆交易，交易者只需要支付一小部分保证金，就可以借入更多资金进行交易。这意味着，交易者可以通过杠杆交易实现更高的收益，但是也承担更高的风险。保证金是交易者在交易所开立账户时缴纳的一定金额。当价格波动时，交易者需要及时追加保证金，以避免账户爆仓。现货交易不支持杠杆交易，交易者只能以自己拥有的资金进行交易。这意味着现货交易者的收益相对较低，同时风险也相对较低。
小美使用 50 倍杠杆意味着什么？上述币圈的人士告诉记者，加 50 倍杠杆做空，250USDT 的本金可以放大到 12500USDT，但是只要比特币上涨 2%，小美就会爆仓。杠杆通常可以选择 1 倍到 100 倍，也有的交易所可以把杠杆放到比 100 倍更高。如果投资者开 100 倍杠杆做空，只要比特币上涨 1%，就会爆仓。
在小美入场之后，比特币一路上扬，一天就升破了 60000 美元，小美一夜爆仓。不甘示弱的她又开了一张 50 倍杠杆的空单，这次本金加到了 500USDT。伴随着比特币继续上涨，为了不爆仓，她只能不断补充保证金。在两三天之内，小美投入的本金从 500USDT 加到接近 2000USDT。由于合约交易是 7*24 小时全天候交易，在比特币快速上涨之下，小美必须实时盯盘。
3 月 2 日和 3 月 4 日，她又开了两张空单交易，3 月 5 日晚间，比特币突破 69000 美元，创历史新高，小美的空单均处于亏损状态；3 月 6 日早间，比特币回落近 10000 美元，跌幅一度达 10%。小美在 3 月 6 日凌晨 4 点平仓了上述两张空单。由于設定了比较高的止盈线，小美回本了。
回落
3 月 14 日，比特币盘中再创历史新高，逼近 74000 美元，较年初累计上涨超 70%。而此前，比特币价格的最高纪录为 2021 年 11 月创下的 68999.99 美元。
小美坚持做 " 空军 "。为了 " 扛空单 "，她有好几天只在凌晨 4 点到 7 点睡觉，保证金加到了 10000USDT，除了两张回本的空单，第一张空单还亏损 6200USDT。黑眼圈出来了，口腔溃疡也来了。小美感叹：" 我精神高度紧张，不知道要敷多少张面膜才能挽救我的小脸蛋了。" 赵伟表示，比特币现货 ETF 于 1 月 10 日获美国证券交易委员会（SEC）批准上市，包括贝莱德、富达、景顺、Va－nEck 等 11 家公司申请的比特币 ETF 获得通过。此举带来的大量新增资金，成为推动比特币年内屡次突破新高的核心推动力。比特币现货 ETF 极大提升了比特币的吸引力和可获得性，吸引了传统金融市场合规投资者和机构的入场，比特币的单日交易量创下 100 亿美元纪录。 叠加全球经济趋势、市场情绪、监管体系建立与完善、比特币体系内技术创新、行业减半以及新叙事等系列利好因素，共同影响了比特币的价格走势和波动性，开启了此轮强势行情。
与小美这样的新手不同，陈先生已经是加密货币市场合约交易的常客。在他看来，此轮上涨行情已经阶段性到顶，即将迎来一波回调。3 月 13 日 17 点，陈先生开了一张本金约 1600USDT（折合人民币 11 万元）、50 倍杠杆的空单，开仓价格是 73547 美元。3 月 14 日，比特币飙升至 74000 美元上方，连续 4 天刷新历史新高，距离陈先生爆仓仅有约 1000 美元。
3 月 15 日，比特币回落至 66000 美元，3 月 17 日进一步跌破 65000 美元。尽管 3 月 18 日比特币又迎来了约 5% 的涨幅，但由于早前比特币回落幅度较大，已经抵消了上涨带来的损失，陈先生的比特币账户产生了浮盈。2 月 28 日，加密金融服务公司 Ma－trixport 联合创始人 DanielYan 在社交平台发文表示，目前市场情绪已经达到其认为应该谨慎对待的水平，到 4 月底应该会看到一次约 15% 的健康下行调整，具体调整或将于 3 月出现。因为从宏观经济角度来看，3 月份已经是一个棘手的月份。随着 " 坎昆 -Deneb" 主网更新即将结束，比特币减半即将到来，3 月份的行情可能会很弱。具体从哪里开始调整还是未知的（历史新高和调整不一定哪个先到来），但长期持有者不必担心。3 月 19 日，比特币盘中一度跌破 63000 美元整数关口，全天跌幅接近 8%；3 月 20 日，比特币跌破 62000 美元，创下自 3 月 2 日以来的新低，日内跌幅达到 4.45%。Coinglass（" 币玻璃 "，数字货币交易和管理平台）数据显示，3 月 20 日前后 24 个小时内，共有超 14 万人爆仓，总金额约为 5.43 亿美元。陈先生开的上述空单在 3 月 19 日 17 点选择了平仓，平仓价为 64191 美元。其账户实现收益 101462USDT（约合人民币 70 万元），短短一周时间，回报率约 622%。
赵伟分析认为，随着比特币创下年内新高，短期市场过热，杠杆率上升幅度较大，导致部分投资者风险偏好明显提升，不排除部分资金获利了结导致行情回落，回落的行情将进一步加剧部分投资者的恐慌性抛售。小美 2 月 27 日建仓的空单选择在 3 月 19 日平仓，平仓价为 65288 美元，亏损 2200USDT。
反弹
因美联储降息预期，加密市场大幅反弹，比特币在 3 月 21 日一度站上 68000 美元，日内涨超 6.8%。
在坚持做空二十多天后，小美 " 空军 " 转 " 多军 "，结果在一两天内亏损等于此前二十天空单的亏损，如今又继续 " 扛多单 "，并且转了一部分资金去买现货。小美说：" 将近一个月交了多少学费，我承认我是韭菜。"
一些分析师仍看好比特币未来的表现。前摩根大通首席股票策略师 TomLee 表示，比特币将很快达到 82000 美元，2024 年底甚至有望达到 150000 美元。华尔街明星基金经理、方舟投资管理公司首席执行官凯茜 · 伍德甚至预测，2030 年的基本情景预测是比特币达到 600000 美元，几乎是当前价格的 10 倍。
即将到来的比特币第四次 " 减半 " 或将继续支撑市场的乐观情绪。比特币减半是指比特币区块奖励的减半，即给予矿工验证新区块的奖励要比减半前少 50%。根据比特币减半计划，每当比特币网络挖出 21 万个新区块时，即 4 年左右的时间，减半就会发生，这个过程会一直持续到 2100 万枚比特币全部被开采完为止，2012 年、2016 年和 2020 年已经分别出现三次减半。比特币第四次减半预计会在今年 4 月中下旬发生。
上述币圈人士表示，比特币减半会减少比特币供应，使比特币更加具有稀缺性，市场买盘较大，进而可能促进价格上涨。
赵伟表示，新兴金融业态的加密市场比传统金融市场具有更高的波动性和高敏感性。比特币作为加密行业市值最大标的，其价格波动成因复杂、受到宏观经济、全球监管政策、市场情绪、流入资金，以及比特币体系内技术发展等多种因素共同影响，并非由单一因素决定。风险作为金融活动的内在属性，加密行业也不例外，当前仍面临宏观经济不确定性、系统性风险、黑天鹅，以及尚未明朗的监管政策等潜在利空因素。
中国国际期货有限公司总经理王永利认为，比特币作为一种数字化 " 加密资产 "，其价值更多地建立在人们的信仰和投资意愿之上，而且其真正能够交易的规模有限，其价格非常容易被操控。因此，比特币价格的波动性较大，难以保持稳定。
