天风证券：预计2025年下半年开始白酒板块业绩增速或迎来反转

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36 氪获悉，天风证券表示，新一轮利好政策出台，白酒板块后续有望迎来反转。1. 政策面：2024 年 9 月底开始政府频繁出台系列财政及货币政策等，且目前 CPI 和 PPI 指数已处于历史低位、白酒板块强壁垒以及不可替代性属性仍在，后续经济、消费持续向好变化或刺激板块 PE 中枢抬升；2. 基本面：业绩低点多滞后于渠道库存高点，当前板块已开始进入业绩增速相对底部阶段，当前市场已充分下修板块业绩增速预期，我们预计 2025 年下半年开始板块业绩增速或迎来反转。