今天小编分享的理财经验：影业复苏冰火两重天的2023：新老影企加速洗牌，欢迎阅读。
图片来源 @视觉中国
在 " 最热春节档 "、" 最强暑期档 " 的加持下，2023 年中国电影市场强势复苏。但由于国庆档表现过于平淡，全年电影市场复苏呈现前热后冷的局面。对于即将到来的 2024 年春节档，市场期待值依然拉满。
去年 A 股上市影企的业绩表现参差不齐。整体来看，以万达电影、光线传媒、中国电影为首的龙头企业实现大比例扭亏，并引领行业整体繁荣复苏。相比之下，华谊兄弟、博纳影业、北京文化等老牌影企，未能趁机扭转业绩颓势。
从热门电影的主控方来看，依赖头部主创并对现实题材有着敏感把握的影视新贵崛起已成为趋势。而那些电影题材老化、成本控制不佳、企业常年积弊的老牌影企，在与新贵们的激烈角逐中败下阵来。随着新老影企的竞速加剧，电影行业格局有望重塑。
龙头股引领行业复苏
1 月 30 日晚，万达电影（002739.SZ）发布业绩预告，预计 2023 年归母净利 9 亿元— 12 亿元，扣非净利润预计为 7 亿元至 10 亿元，全年实现扭亏为盈。
光线传媒（300251.SZ）预计 2023 年归母净利润 4.1 亿元至 5.1 亿元，上年同期亏损 7.13 亿元；扣非净利润预计 3.82 亿元至 4.82 亿元，上年同期亏损 7.87 亿元。同比扭亏为盈。
1 月 26 日晚，中国电影（600977.SH）发布业绩预告，预计归母净利润为 2 亿元到 3 亿元，扣非净利润为 8000 万元到 1.20 亿元，与上年同期相比扭亏为盈。
数据来源：公告，钛媒体制表
作为 A 股电影行业的三大龙头，万达电影、光线传媒、中国电影的同时扭亏，完美契合了 2023 年中国电影市场复苏的主基调。
根据国家电影局数据，2023 年全国电影票房为 549.15 亿元，较 2022 年的 300.67 亿元大幅增长。国产电影票房为 460.05 亿元，占总票房的 83.77%，创历史新高。共有 11 部影片票房突破 10 亿元，且均为国产影片。
万达电影表示，公司各业务板块持续受益于行业复苏，经营业绩增长显著。2023 年 1-12 月，公司国内影院实现票房 75.6 亿元，恢复至 2019 年的 96.4%；观影人次 1.86 亿，恢复至 2019 年的 92.7%，累计市场份额 16.7%
光线传媒表示，2023 年，在行业宏观环境快速向好的背景加持下，公司顺利推出了十部电影上映，供给稳定充足；十部电影的票房均过亿，品质显著提高。公司电影的上映数量、票房表现及电影业务收入、利润较上年同期均实现大幅提升。
中国电影表示，报告期内公司各项主业稳步恢复，全年出品并上映影片 37 部，累计实现票房 268.89 亿元，占国产片总票房的 58.45%；主导或参与发行影片 570 部，结算票房超过 413.97 亿元，占全国总票房的 82.93%。
除了头部企业以外，部分影视公司也披露 2023 年业绩向好情况。
1 月 30 日，上海电影（601595.SH）公告，公司预计 2023 年归母净利润 1.22 亿元 -1.46 亿元，将实现扭亏为盈。预计 2023 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为 6,264 万元至 8,638 万元。
1 月 29 日晚间，横店影视（603103.SH）公告称，预计 2023 年归母净利润为 1.35 亿元至 1.80 亿元，将实现扭亏为盈。
几家欢喜几家愁。在电影市场的繁荣复苏中，一些老牌影企并未感受到多少暖意。
老大哥华谊兄弟（300027.SZ）仍然延续亏损势头，预计 2023 年归母净亏损 4.6 亿元— 6.9 亿元，上年同期亏损约 9.82 亿元。尽管亏损幅度较上年同期有所收窄，但这已是华谊兄弟继 2018 年以来连续第 6 年亏损。
博纳影业（001330.SZ）1 月 30 日晚间发布业绩预告，预计 2023 年归母净利亏损 3.6 亿元— 5.6 亿元，上年同期亏损 7210.69 万元。
谈及亏损原因，博纳影业表示，系主投影片表现不及预期，使得电影业务的营收和盈利较上年同期大幅下降。
北京文化（000802.SZ）发布业绩预告，预计 2023 年实现营业收入 5.6 亿元至 6.2 亿元，归母净利润亏损 2.5 亿元至 2.9 亿元，亏损幅度较上年同期扩大。
据悉，北京文化主投主控项目《封神三部曲》系列，其中《封神第一部：朝歌风云》取得了 26.2 亿元的票房，归属于公司的营业收入约为 5.4 亿元至 6 亿元，由于电影制作周期较长，暑期档竞争激烈，电影制作、宣传、发行等直接成本及间接成本较高，归属于公司的营业成本约为 6.1 亿元至 6.7 亿元。
国庆档翻车，四季度不及预期
事实上，2023 年电影市场虽然强势复苏，但整体票房水平未能超越 2019 年巅峰时期。2023 年电影票房排行榜 TOP10，有 9 部来自 1-8 月。综合全年各档期表现来看，春节档、暑期档相对火爆，国庆档略显拉胯。
2023 电影票房排行榜，来源：猫眼
相关数据显示，2023 年春节档票房为中国影史第二，且截至 2023 年 1 月 31 日，年度票房突破 100 亿元，刷新了年度票房最快破百亿的纪录；五一档票房为中国影史第三；端午档票房为中国影史第二。
2023 年暑期档票房首次突破 200 亿元，成为中国影史暑期档票房第一。其中，7 月，刷新中国影史 7 月票房纪录，刷新除春节档外单月票房纪录，刷新大盘单日票房连续破亿纪录。
在 6 月 1 日至 8 月 31 日的暑期档中，累计票房总额最终超过 206 亿元，其中《孤注一掷》、《消失的她》票房均超过 35 亿元，另外《封神第一部》和《八角笼中》票房也分别达到 24.82 亿元和 22.04 亿元。
相比史上 " 最强暑期档 "，国庆档（9 月 29 日至 10 月 6 日）市场表现趋于平淡，全国票房为 27.34 亿元，虽与 2022 年的七天国庆档 14.99 亿元相比提升 82.39%，但表现不及预期。
在节前，中国电影董事长在半年报业绩说明会上曾表示，" 预计今年中秋国庆档整体票房在 40 亿元以上仍有扩展空间 "。同时，中金公司研报中对国庆档票房最保守估计也达到 43.8 亿元，但最终国庆档票房不及预测的 7 成。
据悉，国庆档票房首位《坚如磐石》由光线传媒主控和发行，该公司报告期内参与投资、制作、发行的影片包括《深海》《满江红》《交换人生》《中国乒乓之绝地反击》总票房约为 84.6 亿元。
《志愿军：雄兵出击》由中国电影、博纳影业出品，华谊兄弟、爱奇艺、阿里影业、万达电影等联合出品。根据猫眼专业版，截至 2024 年 1 月 26 日，其累计实现票房 8.66 亿元，表现相对平淡。
受此影响，上海电影第四季度业绩低于市场预期。中金公司分析，《志愿军：雄兵出击》成本较高，按照预期信用损失率计提信用减值损失。预计 2023 年年度计提减值准备在 2 亿元至 2.5 亿元之间，拖累中国电影四季度利润水平。
《前任 4：英年早婚》为华谊兄弟主投主控影片，尽管有一批忠实的 " 前任粉 " 赴十年之约，但整体宣发和 " 自来水 " 传播效果并不理想，未能突破《前任 3》19.41 亿元的票房纪录。
业内人士指出，2023 年国庆档遇冷，一方面，一定程度受到文旅市场大幅回暖的影响，另一方面，缺乏超级大片坐镇，合家欢电影屈指可数，低幼向的动画电影占比一半，主旋律题材受限，观众选择余地太少。
新老影企加速洗牌
光大证券认为，2023 年票房经历了上半年的回暖以及暑期档的超预期后，国庆档票房后继无力，但后续影片储备相对充足，贺岁档票房仍有望回温。
国泰君安此前发布研究报告称，由于 2024 年春节档影片实际上映时间为 8 天，比以往多 2 天，在乐观和中性的预测下，总票房均有望创历史新高，相对悲观的预测有将接近前高。
展望即将到来的史上最长春节档，截至目前，共有 9 部电影官宣定档 2024 年春节档。据灯塔专业版，春节档新片预售今日开启，截至 1 月 31 日 10 时，大年初一预售场次破万。当前《第二十条》《热辣滚烫》《飞驰人生 2》暂居春节档预售票房榜前三位。
猫眼研究院高级分析师尹腾宇指出，春节档首日大盘肯定主要由头部三部影片支撑，但后续大盘表现仍须看全部影片映后口碑表现。历届春节档票房冠军，不少在映前并非 " 重磅大片 "，甚至部分影片在上映首日票房都未能进入前三名，但依然能凭借出众的口碑逆袭至春节档票冠。
就春节档热门影片的主控方来看，老牌上市影企依旧缺席较多。钛媒体 App 注意到，《第二十条》由光线主控，《热辣滚烫》由阅文集团旗下新丽传媒主控，《飞驰人生 2》由韩寒的亭东影业主控。
电影市场的 " 新陈代谢 " 早已不是新鲜事。这点从 2023 年中国电影票房排行榜中可看出端倪。
排名前三的影片中，除了第二名《流浪地球 2》是由 " 国字号 " 中影集团主控外，排名第一名《满江红》主控方是徐峥的欢喜传媒；排名第三的《孤注一掷》主控方是宁浩的坏猴子；排名第四的《消失的她》主控方是监制陈思诚的壹同影业；排名第六的《八角笼中》主控方为宝唐影业；排名第七的《长安三万里》主控方为追光动画；排名第十的《人生路不熟》主控方是韩寒的亭东影业。
反观老牌民营上市影企，唯一勇立潮头的仅剩光线传媒。昔日，万达、乐视、华谊、博纳、光线一度曾被媒体称为民营企业 " 五大 " 电影公司，如今除光线之外，或深陷亏损泥淖，或遭母公司卖身、或已经退出历史舞台。
北京文化的崛起，取代了原本乐视电影的地位。2023 年，北京文化凭借《封神第一部》这部存货赢得了口碑，却挽救不了亏损的命运。
华谊兄弟接连缺席春节档、五一档和暑期档；四季度凭借国庆档《前任 4》拿下 10 亿票房，而跨年档的《非诚勿扰 3》表现不尽人意，亏损已成公司常态。
在大众对主旋律题材电影产生审美疲劳的背景下，博纳影业接连缺席热门档期，去年主投影片表现均不及预期。
由于万达商管的上市压力和万达集团流动性危机的加剧，万达电影最终 " 卖身 " 中国儒意。后者凭借其出众的内容敏感度，曾押中国内影史第三爆款《你好，李焕英》，2023 年又接连拿出《保你平安》（7 亿）《热烈》（9.13 亿）等票房成绩单。
更重要的是，中国儒意的背后，站着腾讯这个第一大股东。院线资产 + 内容制作 + 互联网背景相互协同，极大的丰富了万达电影的想象空间。
伴随着中国儒意的入主，万达电影有望与光线、猫眼、阿里一道成为电影行业的 " 新四大 "。至此，电影行业格局或将重塑。（本文首发钛媒体 App，作者 | 马琼）
