今天小编分享的理财经验：轮胎行业动态研究：出口需求旺盛，轮胎行业景气度持续提升（国海证券研报），欢迎阅读。
每经 AI 快讯，2024 年 1 月 12 日，国海证券发布研报点评轮胎行业。
事件：
据卓创资讯，2024 年 1 月 11 日，中国半钢轮胎开工负荷率为 72.15%，环比 1 月 4 日提升 1.51 个百分点；2024 年 1 月 11 日，山东全钢轮胎开工负荷率为 59.25%，环比 1 月 4 日提升 10.56 个百分点。半钢开工率维持高位，全钢开工率有所恢复，轮胎景气度持续提升。
投资要点 :
泰国出口美国半钢胎双反复审初裁落地，关注终裁结果
2023 年 7 月 27 日，美国商务部发布对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销税行政复议初结果。美国商务部初步确定，在 2021 年 1 月 6 日至 2022 年 6 月 30 日的审查期间，来自泰国的乘用车和轻型卡车轮胎在美国的销售价格低于正常值。初步审查结果：森麒麟泰国税率为 1.24%；另一家强制应诉企业日本住友轮胎（泰国公司）税率为 6.16%；其他泰国出口美国的轮胎企业税率为 4.52%。预计终裁结果将于 2024 年一季度公布，中国轮胎企业的泰国半钢胎产能竞争力有望进一步提升。
国内轮胎行业开工率向好，原材料价格回落
2023 年 Q2 以来半钢胎维持较高的开工率，2023 年半钢胎开工率均值为 68.36%，同比增加 8.39 个百分比；2023 年全钢胎开工率均值为 58.86%，同比增加 7.07 个百分比。
原材料方面，2023 年四季度原材料上涨，据我们统计，2023 年 Q4 轮胎全口径原材料指数为 11093，环比 +4.7%，但 2024 年一季度已经有所回落，截至 2024 年 1 月 5 日，一季度全口径指数为 10780，环比 2023 年四季度 -2.8%。
海外需求较为稳定，轮胎出口量维持高位
据米其林公告披露，2023 年上半年全球轮胎消费量 8.63 亿条，同比 +0.98%；从美国终端汽油柴油消费量来看，2023 年日均汽油消耗量为 970.71 万桶，同比 +1.47%；日均柴油消耗量 881.06 万桶，同比 +1.31%，以上数据表明全球轮胎需求较为稳定。
2023 年 1-11 月，中国出口半钢胎 2.81 亿条，同比 +23.18%；出口全钢胎 1.14 亿条，同比 +13.31%，相比于 2022 年均有大幅提升，说明中国轮胎在海外市场占有率在不断提升。
地区冲突致轮胎海运费短期内波动，长期看影响较小
当地时间 2023 年 12 月 16 日，美国表示在红海海網域击落多架来自葉門胡塞武装的无人机。此外，英国与埃及也分别在红海海網域和沿岸地区击落未知来源的无人机。据路透社 2023 年 12 月 15 日报道，全球最大的貨櫃航运公司马士基暂停其所有貨櫃船在红海航行。地区冲突致欧线海运费上涨，2024 年 1 月 5 日，泰国到欧洲海运费为 5111 美金 /FEU，相较于 2023 年 12 月 1 日，上涨 310.21%。地区冲突致轮胎海运费短期内波动，长期看影响较小。
行业投资评级：
轮胎行业出口需求旺盛，维持轮胎行业 " 推荐 " 评级。
重点关注个股：
玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、贵州轮胎、通用股份、三角轮胎
风险提示：
原材料价格大幅上涨、海运费价格大幅上涨、国际贸易摩擦加剧、重点关注公司业绩不及预期。
( 来源：慧博投研 )
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( 编辑 曾健辉 )
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