今天小编分享的科技经验：小米SU7惊艳市场却带不动股价？华尔街投行也很纠结，欢迎阅读。
财联社 4 月 3 日讯（编辑 刘蕊）自 3 月 28 日小米汽车旗下首款车型——小米 SU7 正式上市之后，就吸引了海内外的目光。4 月 3 日上午，在小米 SU7 首批交付仪式上，雷军表示，小米 SU7 开售短短几天时间，就有了超过 10 万人大定，锁单量已经超过 4 万单。
小米 SU7 的火爆显然吸引了海外资本市场的关注目光。近几日，华尔街多家投行发布关于小米 SU7 的研究报告，纷纷表达了对小米 SU7 产品和火爆预定表现的看好。
不过，尽管多家投行上调小米集团（01810.HK）港股目标价，但也有不少投行对小米汽车业务的盈利能力和需求持续性提出质疑。而野村证券更是选择了下调对小米的目标价，并提出对电动汽车市场整体疲弱风险的担忧。
在经历两天休市后，周二恢复交易首日，小米公司开盘一度大涨近 14%，但之后便回吐涨幅，最终收盘时涨幅仅剩 9%。本周三，小米股价进一步下挫 4.42%。小米股价的走势或许也验证了市场纠结的心情。
SU7 首发预订火爆 带给华尔街大惊喜
对于众多华尔街投行来说，小米 SU7 的首发预定表现实在令人惊叹，也获得了众多投行的共同 " 点赞 "。
小米微博信息显示，SU7 汽车刚发布四分钟后预订即破万辆，七分钟破 2 万辆，上市 27 分钟大定量达 5 万辆，上市 24 小时内订单量达到 8.9 万份。
摩根大通就在报告中特别强调，小米 SU7 的定价极具吸引力，配置也具备竞争力，这使得 SU7 销售势头开局强劲：仅仅开放预售 27 分钟就获得了 5 万份预订单，相比之下，极氪 007 花了 40 天时间才取得同样多的预订单量。
高盛也在报告中写道，小米 SU7 的首发表现远强于其预期，订单异常强劲，对高盛而言，这是一个 " 惊喜 "。
汇丰全球研究也提到，小米将售价定在 21.6 万元人民币，低于该券商预期的 26 万元人民币，这将为该汽车带来强劲需求。
野村则在报告中指出，小米 SU7 的预订量高于预期，该公司的电动汽车市场份额预计将迅速增长。
小米造车前景真的一片光明？
然而，尽管首发预定表现火爆，但对于小米的电动车业务的后续发展前景，华尔街却意见不一。
汇丰全球显然是最为乐观的投行之一。汇丰全球表示，在看到小米 SU7 火爆的预订表现后，该公司将 SU7 的交付量预测分别上调了 40% 和 97%，这意味着其预计小米 SU7 在 2024 年和 2025 年分别交付 7 万辆和 11.8 万辆。
考虑到小米计划在今年年底推出的首款 SUV，汇丰银行还将其对小米 2024/25/26 年度电动汽车总交付量的预测分别上调了 40%、53% 和 43%，分别达到 7 万、16.8 万和 25.2 万辆。
汇丰还将小米 2024-26 年的净利润预测也上调了 14% -19%，这反映对小米电动车交付量预测的上调，以及对其毛利率的更积极展望。该券商维持小米的买入评级，目标价从 20.2 港元上调至 21.8 港元。
高盛提到，小米推出了 SU7 的三个不同版本，这意味着产品结构更加均衡，可能会带来高于预期的销量和平均销售价格。因此，高盛将小米 -W 的目标价从 18.9 港元上调至 20 港元，评级维持 " 买入 "。
造车或拖累小米盈利能力
相对而言，也有一些投行并不那么乐观。
摩根大通指出，小米的电动车业务预计将在头几年亏损，从而拖累小米集团的盈利能力。这一预期实际上并不令人意外，因为就连雷军本人，也在 SU7 发布会上坦言，现在的定价是亏钱的。
随着国内车企的竞争越来越激烈，从巨头比亚迪、特斯拉到车企新秀蔚来汽车目前都已发起价格战，以期在竞争越来越激烈的市场抢占份额。这对于小米来说，显然也意味着更大的销售压力。
摩根大通表示，投资者将持续关注该公司的电动车销售势头及电动车发展战略。小摩重申对小米 -W 的买入评级，目标价维持在 21 港元不变。
美银证券则评论称，虽然小米 SU7 因价格优势而吸引了良好的需求，然而，美银对 SU7 的需求可持续性和高昂的运营费用持谨慎态度。
美银特别提到，国内电动汽车市场上已经有数百个品牌，这意味着小米预计将分配更多资源用于销售和营销，以推广其电动汽车，同时继续投资于第二款车型的研发，这将对其核心智能手机业务的盈利能力构成压力。
因此，尽管美银将小米的目标价从 15.7 港元上调至 16.2 港元，但仍维持其中性评级。该券商认为，在 SU7 取得令人满意的订单表现后，投资者将开始关注该公司电动汽车业务的估值。
电动车市场整体疲弱风险
相比之下，野村证券可能是对于小米股价前景最为悲观的一方。尽管该投行也看好小米 SU7 的市场表现，但却并不因此看好小米公司的股价前景。
野村在报告中欲抑先扬，先指出，小米 SU7 的预订量高于预期，该公司的电动汽车市场份额预计将迅速增长。小米还通过 HyperOS 展示了其生态系统集成能力，使其成为华为的有力竞争对手。这些因素可能在短期内对小米的股价产生积极影响。
但是，报告亦指出，电动汽车市场目前整体面临估值下降的窘境，市场情绪疲软且仍存不确定性，这些都可能会对小米的经营业绩产生影响。
因此，该券商将小米的目标价从 18.6 港元下调至 17 港元，并将其评级为中性。
