海底捞步入苟轶群时代

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作者丨贺泓源

编辑丨张伟贤

图源丨图虫

海底捞在严峻的市场压力下保持增长。

8 月 27 日，该公司发布 2024 年中期业绩。财报显示，上半年，海底捞营收 214.91 亿元，同比增长 13.8%；归母净利润 20.38 亿元，同比下滑 9.7%。

需要注意的是，海底捞净利润较去年同期下降，主要受净汇兑损益变动和增值税加计抵减优惠政策取消的影响。上半年，其核心经营利润 27.99 亿元，同比增长 13.0%，所有门店接待顾客总数超 2.1 亿人次。

这在目前市场环境下殊为不易。

国家统计局数据显示，上半年全国餐饮收入 26243 亿元，同比增长 7.9%；限额以上部門餐饮收入 7192 亿元，同比增长 5.6%。

关键的京、沪餐饮市场则直接收缩。当地统计局数据显示，1 — 7 月，北京餐饮收入 744.2 亿元，同比下降 4.2%。同期，上海住宿和餐饮业实现零售额 840.52 亿元，同比下降 4.2%。

其中，在 2024 年上半年，北京规模以上（即年营收 1000 万元以上）餐饮业利润总额 1.8 亿元，同比下降 88.8%，利润率低至 0.37%。

" 上半年餐饮业降价促销、团购优惠套餐等活动层出不穷。与此同时，租金、人工成本、食材成本等各项成本也在不断上涨，餐饮企业的利润空间受到进一步挤压，经营压力倍增。从人均消费方面来看，近年来餐饮行业的人均消费也呈现下滑态势。" 海底捞的老对手呷哺呷哺的半年报中提到。

上半年，呷哺呷哺营收 23.95 亿元，同比下降 15.9%；净亏损 2.73 亿元。

此种环境下，海底捞新任首席执行官苟轶群带来了自己的增长之策。

保持稳定

餐饮业冷淡大概从年初就开始了。

" 春节前我们制定了大量扩张规划，总部大螢幕每天都在更新新开餐厅数。" 有头部快餐公司中层向 21 世纪经济报道记者回忆。

但转折来得很猛烈。开年后，前述公司门店营收遭遇明显下滑，扩张停滞不前。" 很快大螢幕就没有更新数目了。总部开始裁员。" 前述中层说。

一个体现就是，行业打起价格战。

5 月，呷哺呷哺对外上线新菜单显示，单套餐均价降幅超 10%。6 月，和府捞面产品价格再度下降约 30%，主流产品价格带调整至 16-29 元之间。上半年，太二酸菜鱼 / 怂火锅 / 九毛九客单价分别为 71/110/56 元，同比下降 5.3/9.1/5.1%。甚至肯德基 / 必胜客客单价也分别同比下滑 7%/9%。

回到海底捞，随着市场竞争加剧，其客单价继续下落。

财报显示，上半年，海底捞平均客单价 97.4 元，同比下滑 5.3%。具体来看，海底捞一线城市客单价 104.1 元（去年同期 110.3 元），二线城市 96.8 元（去年同期 101.8 元），三线城市 91.4 元（去年同期 96.1 元），港澳台 197.7 元（去年同期 205.5 元）。

而海底捞在此种境况下，毛利率增长至 61%。

背后是供应链优势。" 规模化采购，保证质量的同时降低采购成本；火锅消费的食材具有多样性、灵活性，公司在菜单结构和上新动作上有更多灵活空间和主动性，可以优化毛利结构；精细化管理，运用数据化工具管理日常业务，提高后厨加工和计划要货的熟练度，有效管控损耗量，提升后厨成本管理水平。" 业绩交流会上，海底捞执行董事李朋如此解释。他还强调，2024 年下半年，整个食材毛利率控制还是比较稳定的，且稳中有升。

另有海底捞业务负责人向 21 世纪经济报道记者透露，基于供应链优势，海底捞在定价上拥有主动权。" 我们更多是看竞争对手的价格来评判。" 他说。

财报显示，在上半年，海底捞原材料及易耗品成本占收入比 39.0%，同比下滑 1.7pct。员工成本占比 33.3%，同比增长 2.8pct，主因为提高薪资水平及补充部分岗位。折旧及摊销占比 6.2%，同比下滑 1.8pct。其他开支占比 4.1%，同比增长 0.5pct，主要为经营管理体系优化。净利率 9.5%，同比下滑 2.5pct，核心经营利润率 13.0%，同比下滑 0.1pct 基本持平。

于是，在前述系统性优势下，上半年，海底捞餐厅 / 外卖收入分别达到 204.14 亿 /5.81 亿元，同比增长 13.8%/23.3%。同期，海底捞同店销售同比增长 15.3%，主要受益于翻台持续回暖。当期，海底捞同店翻台率 4.2 次 / 天（上年同期为 3.4 次 / 天）。

从门店数来看，截至上半年，海底捞门店数为 1343 家，新开 11 家，关店 43 家，净关闭 32 家。

增量何在？

可作为一家上市公司，海底捞有着增长压力，特别在行业波动期。

正如前文提到的，海底捞翻台率已经同比大幅提升，这也意味着再增长空间变小了。于是，扩张门店成了必然选择。

但鉴于市场如此现状，海底捞选择了开放加盟，这似乎是种在业绩与服务质量间的平衡。

在业绩会议中，海底捞董事会副主席周兆呈披露了加盟业务最新进展，该公司收到了超过 1 万份申请，来自不同省份。

据周兆呈透露，在加盟对象选择上，海底捞限定在机构和有经验企业。其所推出的托管加盟模式，确保了海底捞加盟店和直营店在运营管理、考核评价、品牌宣传、食品安全等方面都能保持高度一致。

" 从数据来看，申请者以及通过面试或初审的加盟商来源中，来自三线或以下城市的申请者占了相当高的比例，这为我们未来在下沉市场的布局和点位选择提供了非常好的基础。预计在下半年以及到明年的中短期内，加盟店的数量将持续增加，实现稳步增长。" 周兆呈说。

客观上，相对一线城市，中小城市消费市场似乎显得相对从容一些。

各地统计局数据显示，上半年，贵州社会消费品零售总额同比较 2019 年有所提升，边际上涨 0.4 个百分点至 5.5%。同期，湖南、河南、四川等地消费也有较强增长动力，社零同比分别录得 5.7%、5.6%、4.9%，均超过全国社零增速水平。星巴克也对外提到，低线城市门店经济效益非常好。

由此，海底捞选择加盟商既减轻了自己的运营风险，又扩大营收，且加盟商本身在各地有着资源优势。