今天小编分享的理财经验：国金证券：给予朗姿股份买入评级，欢迎阅读。
国金证券股份有限公司罗晓婷近期对朗姿股份进行研究并发布了研究报告《拟定增新建 5 家米兰柏羽医院、医美生态布局再提速》，本报告对朗姿股份给出买入评级，当前股价为 22.82 元。
朗姿股份 ( 002612 )
事件简评
公司 6 月 27 日公告拟向不超过 35 名特定投资者募资 16.68 亿元，用于米兰柏羽（成都锦江、重庆、郑州金水、青岛米兰、昆明）医院建设项目、朗姿医疗美容研究院建设项目以及补充流动资金，总投资额分别为 13.24/0.43/4.2 亿元，拟投入募集资金 12.11/0.37/4.2 亿元。
经营分析
定增加码医美、拟新建 5 家米兰柏羽医院。米兰柏羽定位高端综合性医院、西南区網域品牌优势强，四川米兰柏羽（老店）发展成熟 / 盈利能力强且优于行业、21/22 年净利率 13%+/9.05%；高新米兰爬坡节奏顺利，22 年主营收入 1.5 亿元（同比 +83%）、亏损 3897 万元 / 净利率 -26%、预计 1H24 实现盈亏平衡；深圳米兰改扩建已完成。截至 1Q23，公司拥有 30 家医美机构，其中综合性医院 6 家、门诊部或诊所 24 家，涵盖米兰柏羽（4 家）/ 晶肤（23 家）/ 高一生（2 家）/ 韩辰（1 家）四大品牌，主要覆盖成都、西安、昆明、重庆、深圳、长沙、宝鸡和咸阳等地区。此次定增拟新建 5 家米兰柏羽医院，建设期均为 12 个月，加速推进全国布局。
" 体内四大品牌 + 体外标的并表 " 双轮驱动，看好医美业务盈利优化。1）通过产业基金体外培育成熟标的模型基本跑通，昆明韩辰 4Q22 已成功并表，6M23 公告拟收购武汉五洲 90% 股权 + 武汉韩辰 70% 股权；2）成熟医美机构盈利水平望逐步恢复至疫前水平；3）次新机构逐步成熟；4）深圳米兰改扩建已完成、承接能力增强，期待体量快速爬坡；5）客流恢复、医美消费持续释放，轻医美景气延续。
盈利预测、估值与评级
医美生态布局提速、看好盈利优化，23 年女装盈利修复可期，婴童未来增长稳健。维持盈利预测，预计 23-25 年归母净利润为 1.66/2.65/3.48 亿元，对应 23-25 年 PE 分别为 62/39/30 倍，维持 " 买入 " 评级。
风险提示
医美事故影响品牌声誉、医美及服装业务拓展不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券刘文正研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 40.72%，其预测 2023 年度归属净利润为盈利 1.72 亿，根据现价换算的预测 PE 为 59.92。
最新盈利预测明细如下：
该股最近 90 天内共有 25 家机构给出评级，买入评级 12 家，增持评级 13 家；过去 90 天内机构目标均价为 32.92。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，朗姿股份（002612）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金 / 总资产率、应收账款 / 利润率、应收账款 / 利润率近 3 年增幅。该股好公司指标 2 星，好价格指标 1.5 星，综合指标 1.5 星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5 星，最高 5 星）
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〖 证星研报解读 〗
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