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A股游戏五强大洗牌

2024-09-09 简体 HK SG TW

今天小编分享的财经经验:A股游戏五强大洗牌,欢迎阅读。

文 | DataEye

上半年,A 股游戏五强格局生变!

来源:财报;游戏财经汇制图

从营业收入来看,世纪华通夺魁,三七次之,神州泰岳跻身行业第三,恺英网络闯入前五。

完美世界和吉比特的排名有所下滑。完美世界跌出前三,位列第四,吉比特直接跌出前五。

世纪华通、神州泰岳,两家游戏厂商为何能迅速崛起?

一、A 股游戏股格局生变:世纪华通重返第一,神州泰岳闯入前三,完美掉队

上半年,A 股游戏五强格局发生变化:世纪华通重回第一,三七次之,神州泰岳跻身第三,完美世界和恺英网络分别位列第四、第五。

具体来看,世纪华通上半年的营业收入达到 92.76 亿元,同比增长 53.33%,以微弱优势超越三七互娱(92.32 亿元),重回 A 股游戏行业的第一名。神州泰岳上半年的收入达到 30.53 亿元,超过了完美世界(27.6 亿元),跻身行业前三。

来源:财报;游戏财经汇制图

从收入增速来看,世纪华通增长最强劲,收入增速超过 50%,恺英网络次之,收入增速接近 30%,神州泰岳和三七互娱的收入同比增速均超过 15%。

在 A 股游戏五强中,完美世界是唯一一家收入出现下滑的企业。完美世界收入出现下滑主要由于游戏和影视业务双双遭遇滑铁卢,游戏收入同比下降了 27.28%,而影视收入同比大幅减少了 88.28%。

从盈利能力来看,三七互娱、世纪华通、恺英网络、巨人网络和神州泰岳包揽前五名,成为 A 股最赚钱的 5 家游戏公司。

具体来看,上半年,三七互娱、世纪华通两家公司的净利润均超过 10 亿,恺英网络、巨人网络和神州泰岳均实现了超过 5 亿的净利润。完美世界在上半年亏损 1.77 亿,导致其跌出了行业前五的行列。

从净利润增速来看,5 家公司上半年的净利润均实现了正增长。神州泰岳的净利润同比增幅超过 50%,世纪华通超过 30%,恺英网络超过 10%。

从净利率来看,巨人网络的净利率高达 50%,恺英网络达到了 30% 以上,神州泰岳超过了 20%,三七互娱和世纪华通均超过了 10%。

来源:财报;游戏财经汇制图

按市值来看,目前三七互娱登顶,市值超 300 亿元,世纪华通位列第二,恺英网络第三,巨人网络和神州泰岳分别位列第四、第五。(注:昆仑万维由于业务较复杂,我们暂不列入游戏股)

来源:雪球(截至 9 月 6 日收盘);游戏财经汇制图

值得关注点是,目前 A 股游戏股市值 TOP5 的排名与净利润排名完全一致。这反映了资本市场对上述公司业绩的认可和价值的肯定。

总的来看,上半年 A 股游戏股格局生变,三七、世纪华通、神州泰岳成为新晋三强。世纪华通、神州泰岳两家公司进步最为迅猛,在收入和净利润层面均实现大幅增长。

游戏三强出海盘点:点点互动跃居前二,《Whiteout Survival》收入超 10 亿美元

1、海外收入盘点

从海外收入看,上半年世纪华通实现了翻倍增长,神州泰岳同比增长超过 20%,三七互娱的海外收入与去年同期相比变化不大。

而世纪华通在国内市场的增长率为 14.49%,神州泰岳国内收入甚至出现了 12.48% 的下滑。可以说,世纪华通和神州泰岳上半年收入的大幅增长主要靠海外市场拉动。

来源:公司财报;游戏财经汇制图

从海外收入的金额来看,在 2024 年上半年,世纪华通以超过 50 亿元的海外收入位居榜首,预计全年有望突破 100 亿元大关;三七互娱第二,海外收入接近 30 亿元,神州泰岳的海外收入也超过了 25 亿元。

从海外收入在总营收中的占比来看,专注游戏出海的神州泰岳海外收入占比高达 80% 以上,世纪华通的海外收入占比首次超过 50%,三七互娱的海外收入占比也超过了 30%。

世纪华通的海外收入主要来源于其全资子公司点点互动,该子公司上半年的收入达到了 43.74 亿元,净利润为 6.76 亿元。点点互动的收入占世纪华通总收入的近一半,净利润占比更是超过了 50%,成为世纪华通重要的盈利来源。

来源:公司财报;游戏财经汇制图

同样,神州泰岳的海外收入主要来自其全资子公司壳木游戏,该子公司上半年的收入达到了 24.3 亿元,净利润高达 8.2 亿元。壳木游戏的收入占神州泰岳总收入的近 80%,净利润再次超过了母公司。

2、全球发行收入排名

根据 Sensor Tower 的数据,2024 年 1-7 月中国手游发行商全球收入榜中,世纪华通旗下的点点互动稳居前五,排名提升明显,三七互娱在第 5-8 名间波动,神州泰岳旗下的壳木游戏在第十名左右徘徊。

来源:Sensor Tower;游戏财经汇制图

从产品维度来看,根据 Sensor Tower 发布的 2024 年 1-7 月中国手游海外收入榜 TOP30,世纪华通、三七互娱和神州泰岳共有四款游戏进入榜单。四款产品均为 SLG 产品。

点点互动推出的《Whiteout Survival》稳居榜单前二,三七互娱的《Puzzles & Survival》和壳木游戏的《Age of Origins》排名不相上下,基本保持在前十名的位置,壳木游戏的另一款产品《战火与秩序》也稳居榜单前 30 名。

《Whiteout Survival》今年海外收入增长势头强劲,甚至超越了《PUBG》和《原神》等热门游戏,四次荣登出海手游收入榜的冠军宝座。

Sensor Tower 数据显示,随着 5 月底中文版《无尽冬日》的上线,《Whiteout Survival》6 月全球收入已突破 1 亿美元。进入 7 月,该游戏的收入继续增长 5.4%,累计内购收入已经超过了 10 亿美元。

海外模式分析

三家公司在游戏出海方面有不少共同点。

第一,出海时间较早,具有先发优势。

三家公司出海时间较早,属于第一批游戏出海玩家,在出海早期占了先发优势。点点互动、壳木游戏、三七互娱的出海时间分别为 2010 年、2011 年和 2012 年。

此外,三家公司出海成功的产品都有一个共性:大多是进入较早,甚至是第一个出现在特定市场的此类游戏。比如,三七的《Puzzles & Survival》在海外市场首创了 " 三消 +SLG" 的玩法;点点互动的《Whiteout Survival》属于较为小众的冰封末日题材,还融合了模拟经营元素。

第二,深耕 SLG(策略类)游戏,且均有爆款产品。

三家公司均深耕 SLG 赛道,且均有爆款产品:点点互动有《Whiteout Survival》,三七互娱有《Puzzles & Survival》,壳木游戏有《Age of Origins》和《战火与秩序》两款拳头产品。

其中,壳木游戏深耕 SLG 赛道 10 年,发行了数十款 SLG 手游。目前壳木游戏在海外市场运营 6 款产品,全部游戏均为策略类。

点点互动在代理发行《King of Avalon(阿瓦隆之王)》和《Guns of Glory(火枪纪元)》等 SLG 游戏的过程中积累了丰富的发行经验,并在 2023 年凭借《Whiteout Survival》成功打入 SLG 市场。

三七互娱自 2019 年起就开始探索 SLG 游戏的发行,至今已在海外代理了 20 余款 SLG 游戏,其产品线包括《Puzzles & Survival》《Ant Legion》、《三国:英雄的荣光》、《Puzzles & Chaos》和《Mecha Domination》等多款 SLG 游戏。

三家公司选择深耕 SLG 赛道,是因为这一领網域在欧美市场具有巨大的潜力和差异化竞争的机会。在欧美市场,SLG 游戏与大 DAU 竞技游戏(如吃鸡 / 射击游戏)一样受欢迎,而后者市场已被腾讯、网易等巨头占据,SLG 则为这些公司提供了更多的市场机会。

第三,产品长线运营能力较强。

上半年,神州泰岳的两款常青游戏依然表现强劲。上线超 5 年的《Age of Origins》上半年实现收入 17.89 亿元,同比增长 21.43%,而营销费用下降 24.26%;上线超 8 年的《War and Order》实现收入 5.60 亿元,营销费用下降 15.21%。

三七互娱的《Puzzles & Survival》自 2020 年 8 月上线以来,最高单月流水超 3.5 亿,累计流水已达 109.7 亿。

点点互动旗下的《Whiteout Survival》上线已经一年多,依然保持着稳定的增长势头。

值得注意的是,三七互娱的出海产品多数通过代理方式获得,自研产品的表现相对较弱。世纪华通和神州泰岳则更偏向于自研自发。

三七互娱的多款 SLG 产品,如《Puzzles & Survival》,实际上是来自易娱网络等合作伙伴,代理游戏虽然可以丰富公司的产品线,但当出海项目储备不足时,三七只能吃老本。

三、产品储备盘点:全球化、小游戏、题材多元三大趋势突显

从财报披露的储备产品来看,A 股游戏三强中,只有三七互娱详细披露了储备产品,公司重要的储备产品多达 25 款。

世纪华通在半年报中仅提及了储备产品《饥困荒野》,该游戏全平台游戏预约量超千万。

但根据世纪华通 2023 年财报,《龙之谷国际版》《饥困荒野》《云海:无限边境》《菲菲奇旅记》《项目代号:7》《项目代号:R&R》《项目代号:AW3》《Disco Match》《古龙群侠传》等多款游戏正处于研发中。

神州泰岳虽然在半年报中未明确列出储备产品,但公司在投资者关系活动中透露了其在游戏领網域的新动向。神州泰岳计划在年末在海外市场推出两款新型 "SLG+ 模拟经营 " 游戏,分别是科幻题材的《代号 "DL"》和文明题材的《代号 "LOA"》。

总的来看,已披露的产品储备有以下几个特征:

第一是全球化立项,储备产品大多面向全球发行,或者面向海外某一个或几个市场(如东南亚 / 港澳台地区 / 日韩等)发行。可见,出海在 2024 年已成为游戏厂商的 " 必选项 "。

比如,三七披露的 9 款自研储备产品均面向全球发行,神州泰岳两款自研产品也是全球立项,全球发行。

来源:三七财报

第二是积极布局小游戏,三家公司均在财报亦或投资者关系活动记录表中提及小游戏。

三七在财报中提到了《寻道大千》和《灵魂序章》。" 公司自研斗罗 IP 游戏《灵魂序章》通过对 IP 内容的解构与小游戏玩法的创新融合,上线后持续展现出强劲潜力,进一步巩固公司在小游戏赛道竞争优势。"

世纪华通在财报中提到:点点互动在国内推出的小程式游戏《无尽冬日》大获成功,长期在小程式游戏排名第一,复制了其在国外的优秀业绩。

神州泰岳在投资者关系活动记录表中透露,《代号 "DL"》《代号 "LOA"》两款新游戏后续在国内上线时也会发布小程式版本。

第三是产品题材趋于多元化,游戏玩法的微创和融合成为主流。

比如,在 SLG 赛道,三七互娱储备产品包括 Q 版战争 SLG《代号休闲 SLG》、东方玄幻国战 SLG《上古洪荒决》、魔幻卡通 SLG《Abyss Survivor》等多款产品;神州泰岳储备了科幻题材(代号 DL)、文明题材(代号 LOA)两款 SLG 融合类游戏。

总结

今年游戏股方方面面发生一些变化。

按市值来看,目前三七互娱登顶,市值超 300 亿元,世纪华通位列第二,恺英网络第三,巨人网络和神州泰岳分别位列第四、第五。

值得关注的是,目前 A 股游戏股市值 TOP5 的排名与净利润排名完全一致。这反映了资本市场对上述公司业绩的认可和价值的肯定。

按照全球发行收入来看,三七互娱、世纪华通、神州泰岳三家 A 股游戏股跻身 2023 年中国手游发行商海外收入榜 TOP30,世纪华通(点点互动)稳居前五,排名提升明显,三七互娱在第 5-8 名间波动,神州泰岳(壳木游戏)在第十名左右徘徊。

从海外收入的金额来看,上半年世纪华通以超过 50 亿元的海外收入位居榜首,预计全年有望突破 100 亿元大关;三七互娱第二,海外收入接近 30 亿元,神州泰岳的海外收入也超过了 25 亿元。

按新品储备来看,三七互娱储备产品数量最多,世纪华通储备产品也在 10 款左右,神州泰岳追求精品化策略,产品储备相对较少。

总的来看,今年上半年,三七互娱表现稳健,小游戏表现较为突出,世纪华通、神州泰岳出海收入增长较快,完美世界、吉比特收入和净利润波动较大。

上个月,国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》(以下简称《意见》)。《意见》在 " 激发改善型消费活力—文化娱乐消费 " 板块提到:提升网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视和网络视听质量。

这是 " 网络游戏 " 四个字,乃至游戏相关表述,历史性、突破性地写进国家级檔案中!

这或许标志着国家对游戏产业的正式认可和支持,整个游戏行业的政策地位将迎来颠覆性的变化。

在版号发放方面,今年游戏行业版号发放量较此前有较为明显的增长。2024 年 1-8 月,已经累计发放国产游戏版号 850 个、进口游戏版号 75 个,国产游戏版号每月发放数量约为百款左右的节奏,这对于游戏行业的健康发展是一个积极的信号。

政策的春风,叠加 AIGC 技术的浪潮,游戏行业必将迎来更加繁荣的明天!

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