今天小編分享的财經經驗：A股遊戲五強大洗牌，歡迎閱讀。
文 | DataEye
上半年，A 股遊戲五強格局生變！
來源：财報；遊戲财經匯制圖
從營業收入來看，世紀華通奪魁，三七次之，神州泰嶽跻身行業第三，恺英網絡闖入前五。
完美世界和吉比特的排名有所下滑。完美世界跌出前三，位列第四，吉比特直接跌出前五。
世紀華通、神州泰嶽，兩家遊戲廠商為何能迅速崛起？
一、A 股遊戲股格局生變：世紀華通重返第一，神州泰嶽闖入前三，完美掉隊
上半年，A 股遊戲五強格局發生變化：世紀華通重回第一，三七次之，神州泰嶽跻身第三，完美世界和恺英網絡分别位列第四、第五。
具體來看，世紀華通上半年的營業收入達到 92.76 億元，同比增長 53.33%，以微弱優勢超越三七互娛（92.32 億元），重回 A 股遊戲行業的第一名。神州泰嶽上半年的收入達到 30.53 億元，超過了完美世界（27.6 億元），跻身行業前三。
來源：财報；遊戲财經匯制圖
從收入增速來看，世紀華通增長最強勁，收入增速超過 50%，恺英網絡次之，收入增速接近 30%，神州泰嶽和三七互娛的收入同比增速均超過 15%。
在 A 股遊戲五強中，完美世界是唯一一家收入出現下滑的企業。完美世界收入出現下滑主要由于遊戲和影視業務雙雙遭遇滑鐵盧，遊戲收入同比下降了 27.28%，而影視收入同比大幅減少了 88.28%。
從盈利能力來看，三七互娛、世紀華通、恺英網絡、巨人網絡和神州泰嶽包攬前五名，成為 A 股最賺錢的 5 家遊戲公司。
具體來看，上半年，三七互娛、世紀華通兩家公司的淨利潤均超過 10 億，恺英網絡、巨人網絡和神州泰嶽均實現了超過 5 億的淨利潤。完美世界在上半年虧損 1.77 億，導致其跌出了行業前五的行列。
從淨利潤增速來看，5 家公司上半年的淨利潤均實現了正增長。神州泰嶽的淨利潤同比增幅超過 50%，世紀華通超過 30%，恺英網絡超過 10%。
從淨利率來看，巨人網絡的淨利率高達 50%，恺英網絡達到了 30% 以上，神州泰嶽超過了 20%，三七互娛和世紀華通均超過了 10%。
來源：财報；遊戲财經匯制圖
按市值來看，目前三七互娛登頂，市值超 300 億元，世紀華通位列第二，恺英網絡第三，巨人網絡和神州泰嶽分别位列第四、第五。（注：昆侖萬維由于業務較復雜，我們暫不列入遊戲股）
來源：雪球（截至 9 月 6 日收盤）；遊戲财經匯制圖
值得關注點是，目前 A 股遊戲股市值 TOP5 的排名與淨利潤排名完全一致。這反映了資本市場對上述公司業績的認可和價值的肯定。
總的來看，上半年 A 股遊戲股格局生變，三七、世紀華通、神州泰嶽成為新晉三強。世紀華通、神州泰嶽兩家公司進步最為迅猛，在收入和淨利潤層面均實現大幅增長。
遊戲三強出海盤點：點點互動躍居前二，《Whiteout Survival》收入超 10 億美元
1、海外收入盤點
從海外收入看，上半年世紀華通實現了翻倍增長，神州泰嶽同比增長超過 20%，三七互娛的海外收入與去年同期相比變化不大。
而世紀華通在國内市場的增長率為 14.49%，神州泰嶽國内收入甚至出現了 12.48% 的下滑。可以說，世紀華通和神州泰嶽上半年收入的大幅增長主要靠海外市場拉動。
來源：公司财報；遊戲财經匯制圖
從海外收入的金額來看，在 2024 年上半年，世紀華通以超過 50 億元的海外收入位居榜首，預計全年有望突破 100 億元大關；三七互娛第二，海外收入接近 30 億元，神州泰嶽的海外收入也超過了 25 億元。
從海外收入在總營收中的占比來看，專注遊戲出海的神州泰嶽海外收入占比高達 80% 以上，世紀華通的海外收入占比首次超過 50%，三七互娛的海外收入占比也超過了 30%。
世紀華通的海外收入主要來源于其全資子公司點點互動，該子公司上半年的收入達到了 43.74 億元，淨利潤為 6.76 億元。點點互動的收入占世紀華通總收入的近一半，淨利潤占比更是超過了 50%，成為世紀華通重要的盈利來源。
來源：公司财報；遊戲财經匯制圖
同樣，神州泰嶽的海外收入主要來自其全資子公司殼木遊戲，該子公司上半年的收入達到了 24.3 億元，淨利潤高達 8.2 億元。殼木遊戲的收入占神州泰嶽總收入的近 80%，淨利潤再次超過了母公司。
2、全球發行收入排名
根據 Sensor Tower 的數據，2024 年 1-7 月中國手遊發行商全球收入榜中，世紀華通旗下的點點互動穩居前五，排名提升明顯，三七互娛在第 5-8 名間波動，神州泰嶽旗下的殼木遊戲在第十名左右徘徊。
來源：Sensor Tower；遊戲财經匯制圖
從產品維度來看，根據 Sensor Tower 發布的 2024 年 1-7 月中國手遊海外收入榜 TOP30，世紀華通、三七互娛和神州泰嶽共有四款遊戲進入榜單。四款產品均為 SLG 產品。
點點互動推出的《Whiteout Survival》穩居榜單前二，三七互娛的《Puzzles ＆ Survival》和殼木遊戲的《Age of Origins》排名不相上下，基本保持在前十名的位置，殼木遊戲的另一款產品《戰火與秩序》也穩居榜單前 30 名。
《Whiteout Survival》今年海外收入增長勢頭強勁，甚至超越了《PUBG》和《原神》等熱門遊戲，四次榮登出海手遊收入榜的冠軍寶座。
Sensor Tower 數據顯示，随着 5 月底中文版《無盡冬日》的上線，《Whiteout Survival》6 月全球收入已突破 1 億美元。進入 7 月，該遊戲的收入繼續增長 5.4%，累計内購收入已經超過了 10 億美元。
海外模式分析
三家公司在遊戲出海方面有不少共同點。
第一，出海時間較早，具有先發優勢。
三家公司出海時間較早，屬于第一批遊戲出海玩家，在出海早期占了先發優勢。點點互動、殼木遊戲、三七互娛的出海時間分别為 2010 年、2011 年和 2012 年。
此外，三家公司出海成功的產品都有一個共性：大多是進入較早，甚至是第一個出現在特定市場的此類遊戲。比如，三七的《Puzzles & Survival》在海外市場首創了 " 三消 +SLG" 的玩法；點點互動的《Whiteout Survival》屬于較為小眾的冰封末日題材，還融合了模拟經營元素。
第二，深耕 SLG（策略類）遊戲，且均有爆款產品。
三家公司均深耕 SLG 賽道，且均有爆款產品：點點互動有《Whiteout Survival》，三七互娛有《Puzzles & Survival》，殼木遊戲有《Age of Origins》和《戰火與秩序》兩款拳頭產品。
其中，殼木遊戲深耕 SLG 賽道 10 年，發行了數十款 SLG 手遊。目前殼木遊戲在海外市場運營 6 款產品，全部遊戲均為策略類。
點點互動在代理發行《King of Avalon（阿瓦隆之王）》和《Guns of Glory（火槍紀元）》等 SLG 遊戲的過程中積累了豐富的發行經驗，并在 2023 年憑借《Whiteout Survival》成功打入 SLG 市場。
三七互娛自 2019 年起就開始探索 SLG 遊戲的發行，至今已在海外代理了 20 餘款 SLG 遊戲，其產品線包括《Puzzles & Survival》《Ant Legion》、《三國：英雄的榮光》、《Puzzles & Chaos》和《Mecha Domination》等多款 SLG 遊戲。
三家公司選擇深耕 SLG 賽道，是因為這一領網域在歐美市場具有巨大的潛力和差異化競争的機會。在歐美市場，SLG 遊戲與大 DAU 競技遊戲（如吃雞 / 射擊遊戲）一樣受歡迎，而後者市場已被騰訊、網易等巨頭占據，SLG 則為這些公司提供了更多的市場機會。
第三，產品長線運營能力較強。
上半年，神州泰嶽的兩款常青遊戲依然表現強勁。上線超 5 年的《Age of Origins》上半年實現收入 17.89 億元，同比增長 21.43%，而營銷費用下降 24.26%；上線超 8 年的《War and Order》實現收入 5.60 億元，營銷費用下降 15.21%。
三七互娛的《Puzzles & Survival》自 2020 年 8 月上線以來，最高單月流水超 3.5 億，累計流水已達 109.7 億。
點點互動旗下的《Whiteout Survival》上線已經一年多，依然保持着穩定的增長勢頭。
值得注意的是，三七互娛的出海產品多數通過代理方式獲得，自研產品的表現相對較弱。世紀華通和神州泰嶽則更偏向于自研自發。
三七互娛的多款 SLG 產品，如《Puzzles & Survival》，實際上是來自易娛網絡等合作夥伴，代理遊戲雖然可以豐富公司的產品線，但當出海項目儲備不足時，三七只能吃老本。
三、產品儲備盤點：全球化、小遊戲、題材多元三大趨勢突顯
從财報披露的儲備產品來看，A 股遊戲三強中，只有三七互娛詳細披露了儲備產品，公司重要的儲備產品多達 25 款。
世紀華通在半年報中僅提及了儲備產品《飢困荒野》，該遊戲全平台遊戲預約量超千萬。
但根據世紀華通 2023 年财報，《龍之谷國際版》《飢困荒野》《雲海：無限邊境》《菲菲奇旅記》《項目代号：7》《項目代号：R＆R》《項目代号：AW3》《Disco Match》《古龍群俠傳》等多款遊戲正處于研發中。
神州泰嶽雖然在半年報中未明确列出儲備產品，但公司在投資者關系活動中透露了其在遊戲領網域的新動向。神州泰嶽計劃在年末在海外市場推出兩款新型 "SLG+ 模拟經營 " 遊戲，分别是科幻題材的《代号 "DL"》和文明題材的《代号 "LOA"》。
總的來看，已披露的產品儲備有以下幾個特征：
第一是全球化立項，儲備產品大多面向全球發行，或者面向海外某一個或幾個市場（如東南亞 / 港澳台地區 / 日韓等）發行。可見，出海在 2024 年已成為遊戲廠商的 " 必選項 "。
比如，三七披露的 9 款自研儲備產品均面向全球發行，神州泰嶽兩款自研產品也是全球立項，全球發行。
來源：三七财報
第二是積極布局小遊戲，三家公司均在财報亦或投資者關系活動記錄表中提及小遊戲。
三七在财報中提到了《尋道大千》和《靈魂序章》。" 公司自研鬥羅 IP 遊戲《靈魂序章》通過對 IP 内容的解構與小遊戲玩法的創新融合，上線後持續展現出強勁潛力，進一步鞏固公司在小遊戲賽道競争優勢。"
世紀華通在财報中提到：點點互動在國内推出的小程式遊戲《無盡冬日》大獲成功，長期在小程式遊戲排名第一，復制了其在國外的優秀業績。
神州泰嶽在投資者關系活動記錄表中透露，《代号 "DL"》《代号 "LOA"》兩款新遊戲後續在國内上線時也會發布小程式版本。
第三是產品題材趨于多元化，遊戲玩法的微創和融合成為主流。
比如，在 SLG 賽道，三七互娛儲備產品包括 Q 版戰争 SLG《代号休閒 SLG》、東方玄幻國戰 SLG《上古洪荒決》、魔幻卡通 SLG《Abyss Survivor》等多款產品；神州泰嶽儲備了科幻題材（代号 DL）、文明題材（代号 LOA）兩款 SLG 融合類遊戲。
總結
今年遊戲股方方面面發生一些變化。
按市值來看，目前三七互娛登頂，市值超 300 億元，世紀華通位列第二，恺英網絡第三，巨人網絡和神州泰嶽分别位列第四、第五。
值得關注的是，目前 A 股遊戲股市值 TOP5 的排名與淨利潤排名完全一致。這反映了資本市場對上述公司業績的認可和價值的肯定。
按照全球發行收入來看，三七互娛、世紀華通、神州泰嶽三家 A 股遊戲股跻身 2023 年中國手遊發行商海外收入榜 TOP30，世紀華通（點點互動）穩居前五，排名提升明顯，三七互娛在第 5-8 名間波動，神州泰嶽（殼木遊戲）在第十名左右徘徊。
從海外收入的金額來看，上半年世紀華通以超過 50 億元的海外收入位居榜首，預計全年有望突破 100 億元大關；三七互娛第二，海外收入接近 30 億元，神州泰嶽的海外收入也超過了 25 億元。
按新品儲備來看，三七互娛儲備產品數量最多，世紀華通儲備產品也在 10 款左右，神州泰嶽追求精品化策略，產品儲備相對較少。
總的來看，今年上半年，三七互娛表現穩健，小遊戲表現較為突出，世紀華通、神州泰嶽出海收入增長較快，完美世界、吉比特收入和淨利潤波動較大。
上個月，國務院印發《關于促進服務消費高質量發展的意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》在 " 激發改善型消費活力—文化娛樂消費 " 板塊提到：提升網絡文學、網絡表演、網絡遊戲、廣播電視和網絡視聽質量。
這是 " 網絡遊戲 " 四個字，乃至遊戲相關表述，歷史性、突破性地寫進國家級檔案中！
這或許标志着國家對遊戲產業的正式認可和支持，整個遊戲行業的政策地位将迎來颠覆性的變化。
在版号發放方面，今年遊戲行業版号發放量較此前有較為明顯的增長。2024 年 1-8 月，已經累計發放國產遊戲版号 850 個、進口遊戲版号 75 個，國產遊戲版号每月發放數量約為百款左右的節奏，這對于遊戲行業的健康發展是一個積極的信号。
政策的春風，疊加 AIGC 技術的浪潮，遊戲行業必将迎來更加繁榮的明天！
