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A股遊戲五強大洗牌

2024-09-09 简体 HK SG TW

今天小編分享的财經經驗:A股遊戲五強大洗牌,歡迎閲讀。

文 | DataEye

上半年,A 股遊戲五強格局生變!

來源:财報;遊戲财經匯制圖

從營業收入來看,世紀華通奪魁,三七次之,神州泰嶽跻身行業第三,恺英網絡闖入前五。

完美世界和吉比特的排名有所下滑。完美世界跌出前三,位列第四,吉比特直接跌出前五。

世紀華通、神州泰嶽,兩家遊戲廠商為何能迅速崛起?

一、A 股遊戲股格局生變:世紀華通重返第一,神州泰嶽闖入前三,完美掉隊

上半年,A 股遊戲五強格局發生變化:世紀華通重回第一,三七次之,神州泰嶽跻身第三,完美世界和恺英網絡分别位列第四、第五。

具體來看,世紀華通上半年的營業收入達到 92.76 億元,同比增長 53.33%,以微弱優勢超越三七互娛(92.32 億元),重回 A 股遊戲行業的第一名。神州泰嶽上半年的收入達到 30.53 億元,超過了完美世界(27.6 億元),跻身行業前三。

來源:财報;遊戲财經匯制圖

從收入增速來看,世紀華通增長最強勁,收入增速超過 50%,恺英網絡次之,收入增速接近 30%,神州泰嶽和三七互娛的收入同比增速均超過 15%。

在 A 股遊戲五強中,完美世界是唯一一家收入出現下滑的企業。完美世界收入出現下滑主要由于遊戲和影視業務雙雙遭遇滑鐵盧,遊戲收入同比下降了 27.28%,而影視收入同比大幅減少了 88.28%。

從盈利能力來看,三七互娛、世紀華通、恺英網絡、巨人網絡和神州泰嶽包攬前五名,成為 A 股最賺錢的 5 家遊戲公司。

具體來看,上半年,三七互娛、世紀華通兩家公司的淨利潤均超過 10 億,恺英網絡、巨人網絡和神州泰嶽均實現了超過 5 億的淨利潤。完美世界在上半年虧損 1.77 億,導致其跌出了行業前五的行列。

從淨利潤增速來看,5 家公司上半年的淨利潤均實現了正增長。神州泰嶽的淨利潤同比增幅超過 50%,世紀華通超過 30%,恺英網絡超過 10%。

從淨利率來看,巨人網絡的淨利率高達 50%,恺英網絡達到了 30% 以上,神州泰嶽超過了 20%,三七互娛和世紀華通均超過了 10%。

來源:财報;遊戲财經匯制圖

按市值來看,目前三七互娛登頂,市值超 300 億元,世紀華通位列第二,恺英網絡第三,巨人網絡和神州泰嶽分别位列第四、第五。(注:昆侖萬維由于業務較復雜,我們暫不列入遊戲股)

來源:雪球(截至 9 月 6 日收盤);遊戲财經匯制圖

值得關注點是,目前 A 股遊戲股市值 TOP5 的排名與淨利潤排名完全一致。這反映了資本市場對上述公司業績的認可和價值的肯定。

總的來看,上半年 A 股遊戲股格局生變,三七、世紀華通、神州泰嶽成為新晉三強。世紀華通、神州泰嶽兩家公司進步最為迅猛,在收入和淨利潤層面均實現大幅增長。

遊戲三強出海盤點:點點互動躍居前二,《Whiteout Survival》收入超 10 億美元

1、海外收入盤點

從海外收入看,上半年世紀華通實現了翻倍增長,神州泰嶽同比增長超過 20%,三七互娛的海外收入與去年同期相比變化不大。

而世紀華通在國内市場的增長率為 14.49%,神州泰嶽國内收入甚至出現了 12.48% 的下滑。可以説,世紀華通和神州泰嶽上半年收入的大幅增長主要靠海外市場拉動。

來源:公司财報;遊戲财經匯制圖

從海外收入的金額來看,在 2024 年上半年,世紀華通以超過 50 億元的海外收入位居榜首,預計全年有望突破 100 億元大關;三七互娛第二,海外收入接近 30 億元,神州泰嶽的海外收入也超過了 25 億元。

從海外收入在總營收中的占比來看,專注遊戲出海的神州泰嶽海外收入占比高達 80% 以上,世紀華通的海外收入占比首次超過 50%,三七互娛的海外收入占比也超過了 30%。

世紀華通的海外收入主要來源于其全資子公司點點互動,該子公司上半年的收入達到了 43.74 億元,淨利潤為 6.76 億元。點點互動的收入占世紀華通總收入的近一半,淨利潤占比更是超過了 50%,成為世紀華通重要的盈利來源。

來源:公司财報;遊戲财經匯制圖

同樣,神州泰嶽的海外收入主要來自其全資子公司殼木遊戲,該子公司上半年的收入達到了 24.3 億元,淨利潤高達 8.2 億元。殼木遊戲的收入占神州泰嶽總收入的近 80%,淨利潤再次超過了母公司。

2、全球發行收入排名

根據 Sensor Tower 的數據,2024 年 1-7 月中國手遊發行商全球收入榜中,世紀華通旗下的點點互動穩居前五,排名提升明顯,三七互娛在第 5-8 名間波動,神州泰嶽旗下的殼木遊戲在第十名左右徘徊。

來源:Sensor Tower;遊戲财經匯制圖

從產品維度來看,根據 Sensor Tower 發布的 2024 年 1-7 月中國手遊海外收入榜 TOP30,世紀華通、三七互娛和神州泰嶽共有四款遊戲進入榜單。四款產品均為 SLG 產品。

點點互動推出的《Whiteout Survival》穩居榜單前二,三七互娛的《Puzzles & Survival》和殼木遊戲的《Age of Origins》排名不相上下,基本保持在前十名的位置,殼木遊戲的另一款產品《戰火與秩序》也穩居榜單前 30 名。

《Whiteout Survival》今年海外收入增長勢頭強勁,甚至超越了《PUBG》和《原神》等熱門遊戲,四次榮登出海手遊收入榜的冠軍寶座。

Sensor Tower 數據顯示,随着 5 月底中文版《無盡冬日》的上線,《Whiteout Survival》6 月全球收入已突破 1 億美元。進入 7 月,該遊戲的收入繼續增長 5.4%,累計内購收入已經超過了 10 億美元。

海外模式分析

三家公司在遊戲出海方面有不少共同點。

第一,出海時間較早,具有先發優勢。

三家公司出海時間較早,屬于第一批遊戲出海玩家,在出海早期占了先發優勢。點點互動、殼木遊戲、三七互娛的出海時間分别為 2010 年、2011 年和 2012 年。

此外,三家公司出海成功的產品都有一個共性:大多是進入較早,甚至是第一個出現在特定市場的此類遊戲。比如,三七的《Puzzles & Survival》在海外市場首創了 " 三消 +SLG" 的玩法;點點互動的《Whiteout Survival》屬于較為小眾的冰封末日題材,還融合了模拟經營元素。

第二,深耕 SLG(策略類)遊戲,且均有爆款產品。

三家公司均深耕 SLG 賽道,且均有爆款產品:點點互動有《Whiteout Survival》,三七互娛有《Puzzles & Survival》,殼木遊戲有《Age of Origins》和《戰火與秩序》兩款拳頭產品。

其中,殼木遊戲深耕 SLG 賽道 10 年,發行了數十款 SLG 手遊。目前殼木遊戲在海外市場運營 6 款產品,全部遊戲均為策略類。

點點互動在代理發行《King of Avalon(阿瓦隆之王)》和《Guns of Glory(火槍紀元)》等 SLG 遊戲的過程中積累了豐富的發行經驗,并在 2023 年憑借《Whiteout Survival》成功打入 SLG 市場。

三七互娛自 2019 年起就開始探索 SLG 遊戲的發行,至今已在海外代理了 20 餘款 SLG 遊戲,其產品線包括《Puzzles & Survival》《Ant Legion》、《三國:英雄的榮光》、《Puzzles & Chaos》和《Mecha Domination》等多款 SLG 遊戲。

三家公司選擇深耕 SLG 賽道,是因為這一領網域在歐美市場具有巨大的潛力和差異化競争的機會。在歐美市場,SLG 遊戲與大 DAU 競技遊戲(如吃雞 / 射擊遊戲)一樣受歡迎,而後者市場已被騰訊、網易等巨頭占據,SLG 則為這些公司提供了更多的市場機會。

第三,產品長線運營能力較強。

上半年,神州泰嶽的兩款常青遊戲依然表現強勁。上線超 5 年的《Age of Origins》上半年實現收入 17.89 億元,同比增長 21.43%,而營銷費用下降 24.26%;上線超 8 年的《War and Order》實現收入 5.60 億元,營銷費用下降 15.21%。

三七互娛的《Puzzles & Survival》自 2020 年 8 月上線以來,最高單月流水超 3.5 億,累計流水已達 109.7 億。

點點互動旗下的《Whiteout Survival》上線已經一年多,依然保持着穩定的增長勢頭。

值得注意的是,三七互娛的出海產品多數通過代理方式獲得,自研產品的表現相對較弱。世紀華通和神州泰嶽則更偏向于自研自發。

三七互娛的多款 SLG 產品,如《Puzzles & Survival》,實際上是來自易娛網絡等合作夥伴,代理遊戲雖然可以豐富公司的產品線,但當出海項目儲備不足時,三七只能吃老本。

三、產品儲備盤點:全球化、小遊戲、題材多元三大趨勢突顯

從财報披露的儲備產品來看,A 股遊戲三強中,只有三七互娛詳細披露了儲備產品,公司重要的儲備產品多達 25 款。

世紀華通在半年報中僅提及了儲備產品《飢困荒野》,該遊戲全平台遊戲預約量超千萬。

但根據世紀華通 2023 年财報,《龍之谷國際版》《飢困荒野》《雲海:無限邊境》《菲菲奇旅記》《項目代号:7》《項目代号:R&R》《項目代号:AW3》《Disco Match》《古龍群俠傳》等多款遊戲正處于研發中。

神州泰嶽雖然在半年報中未明确列出儲備產品,但公司在投資者關系活動中透露了其在遊戲領網域的新動向。神州泰嶽計劃在年末在海外市場推出兩款新型 "SLG+ 模拟經營 " 遊戲,分别是科幻題材的《代号 "DL"》和文明題材的《代号 "LOA"》。

總的來看,已披露的產品儲備有以下幾個特征:

第一是全球化立項,儲備產品大多面向全球發行,或者面向海外某一個或幾個市場(如東南亞 / 港澳台地區 / 日韓等)發行。可見,出海在 2024 年已成為遊戲廠商的 " 必選項 "。

比如,三七披露的 9 款自研儲備產品均面向全球發行,神州泰嶽兩款自研產品也是全球立項,全球發行。

來源:三七财報

第二是積極布局小遊戲,三家公司均在财報亦或投資者關系活動記錄表中提及小遊戲。

三七在财報中提到了《尋道大千》和《靈魂序章》。" 公司自研鬥羅 IP 遊戲《靈魂序章》通過對 IP 内容的解構與小遊戲玩法的創新融合,上線後持續展現出強勁潛力,進一步鞏固公司在小遊戲賽道競争優勢。"

世紀華通在财報中提到:點點互動在國内推出的小程式遊戲《無盡冬日》大獲成功,長期在小程式遊戲排名第一,復制了其在國外的優秀業績。

神州泰嶽在投資者關系活動記錄表中透露,《代号 "DL"》《代号 "LOA"》兩款新遊戲後續在國内上線時也會發布小程式版本。

第三是產品題材趨于多元化,遊戲玩法的微創和融合成為主流。

比如,在 SLG 賽道,三七互娛儲備產品包括 Q 版戰争 SLG《代号休閒 SLG》、東方玄幻國戰 SLG《上古洪荒決》、魔幻卡通 SLG《Abyss Survivor》等多款產品;神州泰嶽儲備了科幻題材(代号 DL)、文明題材(代号 LOA)兩款 SLG 融合類遊戲。

總結

今年遊戲股方方面面發生一些變化。

按市值來看,目前三七互娛登頂,市值超 300 億元,世紀華通位列第二,恺英網絡第三,巨人網絡和神州泰嶽分别位列第四、第五。

值得關注的是,目前 A 股遊戲股市值 TOP5 的排名與淨利潤排名完全一致。這反映了資本市場對上述公司業績的認可和價值的肯定。

按照全球發行收入來看,三七互娛、世紀華通、神州泰嶽三家 A 股遊戲股跻身 2023 年中國手遊發行商海外收入榜 TOP30,世紀華通(點點互動)穩居前五,排名提升明顯,三七互娛在第 5-8 名間波動,神州泰嶽(殼木遊戲)在第十名左右徘徊。

從海外收入的金額來看,上半年世紀華通以超過 50 億元的海外收入位居榜首,預計全年有望突破 100 億元大關;三七互娛第二,海外收入接近 30 億元,神州泰嶽的海外收入也超過了 25 億元。

按新品儲備來看,三七互娛儲備產品數量最多,世紀華通儲備產品也在 10 款左右,神州泰嶽追求精品化策略,產品儲備相對較少。

總的來看,今年上半年,三七互娛表現穩健,小遊戲表現較為突出,世紀華通、神州泰嶽出海收入增長較快,完美世界、吉比特收入和淨利潤波動較大。

上個月,國務院印發《關于促進服務消費高質量發展的意見》(以下簡稱《意見》)。《意見》在 " 激發改善型消費活力—文化娛樂消費 " 板塊提到:提升網絡文學、網絡表演、網絡遊戲、廣播電視和網絡視聽質量。

這是 " 網絡遊戲 " 四個字,乃至遊戲相關表述,歷史性、突破性地寫進國家級檔案中!

這或許标志着國家對遊戲產業的正式認可和支持,整個遊戲行業的政策地位将迎來颠覆性的變化。

在版号發放方面,今年遊戲行業版号發放量較此前有較為明顯的增長。2024 年 1-8 月,已經累計發放國產遊戲版号 850 個、進口遊戲版号 75 個,國產遊戲版号每月發放數量約為百款左右的節奏,這對于遊戲行業的健康發展是一個積極的信号。

政策的春風,疊加 AIGC 技術的浪潮,遊戲行業必将迎來更加繁榮的明天!

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