今天小编分享的财经经验:2025年将淘汰超80%产能?光伏板块大跌,百亿硅片大厂难逃业绩大滑坡,欢迎阅读。
本文来源:时代周报 作者:何明俊
1 月 29 日,A 股光伏板块集体跳水。
同花顺 iFind 显示,截至 1 月 29 日收盘,TCL 中环(002129.SZ)、爱旭股份(600732.SH)、钧达股份(002865.SZ)、晶澳科技(002459.SZ)跌停,晶科能源(688223.SH)跌超 10%,隆基绿能(601012.SH)跌超 7%。
时代周报记者注意到,消息面上,市值超五百亿元的硅片大厂 TCL 中环在 1 月 26 日盘后披露了业绩预告。公告显示,TCL 中环预计 2023 年实现归母净利润 42 亿元至 48 亿元,比 2022 年同期减少 29.60% 至 38.40%;预计实现扣非归母净利润 31 亿元至 36 亿元,同比减少 44.47% 至 52.18%。
这是首家预计业绩大幅下滑的光伏大厂。
TCL 中环在公告中表示,2023 年光伏产业链价格整体呈波动下行态势,第四季度主要产品价格快速下跌至非理性区间,公司主营业务盈利能力承压;同时,产品价格快速下行及参股公司股权的处置带来的一次性账面亏损对公司第四季度业绩产生较大负向影响。
就业绩等相关问题,时代周报记者以个人投资者身份致电 TCL 中环董秘办,相关工作人员表示," 公司的主要产品指硅片和硅料,不管是 N 型和 P 型,(价格)都在跌。"
" 随着产业链各环节产能的释放,终端装机和上游供应走向失衡,产能扩张导致竞争博弈加剧,产业链价格波动下行,利润空间进一步压缩;N 型技术产品快速迭代,行业产能面临结构性调整,落后产能面临停产出清。"TCL 中环在公告中描述了当前的光伏行业情况," 同时,各国出于能源自主可控的诉求,持续出台政策扶持本土光伏产业链制造业,加剧光伏制造本土化与贸易逆全球化趋势,给市场环境及经营带来诸多不确定性。"
不难看出,当前光伏产业链同时面临着产能和环境变化的双重风险。
金辰股份(603396.SH)常务副总裁祁海珅告诉时代周报记者,硅料价格的下跌直接传导给了硅片等下游厂家,尤其是组件价格已经跌至 1 元 / 瓦以下,去年三、四季度硅料价格下降带来的传导作用更加明显。未来的硅料不再有稀缺性特点,甚至出现了结构性产能过剩的趋势。
硅片大厂预计业绩下行
作为硅片环节的双寡头之一,TCL 中环的业绩预告对当前的光伏板块行情是 " 沉重一击 "。
1 月 29 日早盘,光伏板块全线跳水;午后资金加速离场,光伏板块加速下行。同花顺 iFind 显示,钧达股份、晶澳科技封锁跌停板,天合光能(688599.SH)跌超 8%,龙头隆基绿能亦跌幅扩大;主营业务覆盖硅料和组件环节的通威股份(600438.SH)跌超 6%。
"TCL 中环 2023 年业绩暴雷在意料之中。" 泓达光伏创始人刘继茂接受时代周报记者采访时表示,"2023 年光伏组件价格从年初的 2 元 / 瓦,下降到年底 0.9 元 / 瓦,产业链各环节利润均大幅下降,下降最大是硅料环节,利润最低是硅片环节,主要原因是产能扩张太快,供应远大于需求,即使是先进的产能也进入绝对过剩的状态,进而引起行业惨烈的价格竞争,预计到 2025 年将会淘汰 80% 以上的产能。"
祁海珅则认为,TCL 中环作为硅片头部企业,大硅片产品优势明显,仍具备较强的抗风险能力。
TCL 中环的业绩预告冲击了市场对光伏大厂的业绩预期。除了产品价格外,TCL 中环还提到了参股公司股权的处置带来的一次性账面亏损。
时代周报记者注意到,TCL 中环在 2023 年 9 月披露公告称,基于公司业务发展需要,TCL 中环与武汉金融控股 ( 集团 ) 有限公司下属成员国通信托有限责任公司(下称 " 国通信托 ")拟签署《股权转让協定》,将公司所持有的参股公司新疆戈恩斯能源科技有限公司(下称 " 新疆戈恩斯 ")27% 的股权转让给国通信托,交易价格以标的公司注册资本及盈余公积为作价依据,经双方协商确定交易金额为 6.97 亿元。
这笔交易曾引起广泛热议。
据时代周报记者了解,新疆戈恩斯曾经是协鑫科技(03800.HK)全资子公司协鑫光伏电力科技控股有限公司旗下中能硅业在 2016 年成立的多晶硅企业。2017 年 6 月,TCL 中环计划出资 1.50 亿元购入新疆戈恩斯 10% 股权。同年 11 月,TCL 中环将出资额追加至 4.50 亿元,股权比例增加至 30%。
2019 年 7 月,TCL 中环以 2.37 亿元的价格转让新疆戈恩斯 3% 股权后,一直保持 27% 的股权比例。而根据 TCL 中环 2021 年和 2022 年财报,新疆戈恩斯 2021 年和 2022 年分别实现净利润约 45.36 亿元、82.52 亿元。而 TCL 中环 2021 年和 2022 年分别实现净利润 44.35 亿元、70.73 亿元。
新疆戈恩斯一直被 TCL 中环在年报中列入 " 主要子公司及对公司净利润影响达 10% 以上的参股公司情况 " 一栏。即便是 2023 年上半年硅料价格持续暴跌,新疆戈恩斯仍实现净利润 20.23 亿元。
由于新疆戈恩斯的利润贡献对 TCL 中环较为重要,因此这笔 6.97 亿元的交易也被市场质疑,毕竟按照 2019 年 TCL 中环转让 3% 股权时的估值,27% 的股权价值也超 6.97 亿元。而根据 TCL 中环 2023 年半年报,新疆戈恩斯净资产为 157.09 亿元,27% 股权对应权益资产约 42.41 亿元。
尽管市场消息流传 TCL 中环出售新疆戈恩斯股权可能是出于对硅料投资及再融资现金流的考虑,但这些传言并未得到 TCL 中环方面的证实,而这笔交易也在 2023 年尘埃落定。
2023 年 12 月,TCL 中环再发公告称,鉴于公司已收到国通信托支付的全部股权转让款人民币 6.97 亿元,本次股权转让的商业交割条件已成就。
" 还有第二笔回款尚未收回,要三年后还是四年后才能收回。" 前述董秘办工作人员说。
市场预期降低
产能过剩、海外风险是光伏行业近期备受关注的风险点。
过去两年,众多企业跨界切入光伏产业链,行业产能突飞猛进,而深耕产业链的老牌公司则不断扩产以保持竞争优势。供给的大量增加,对光伏产品价格产生巨大影响。
隆基绿能董事长钟宝申曾表示,光伏行业新一轮 " 寒冬 " 已至。产能过剩、价格下探、低价出清,一些光伏企业会被淘汰出局。
时代周报记者在 2023 年 SNEC 光伏展上了解到,2024 年将会有光伏企业被淘汰出局,而在扩产动作上过于激进的企业则可能面对天价折旧的问题。从目前光伏主流大厂的业绩预告来看,已身处行业前列的企业或许仍具备穿越周期的能力。
公告显示,阳光电源(300274.SZ)预计 2023 年营业收入为 710 亿元至 760 亿元,同比增长 76% 至 89%;归母净利润 93 亿元至 103 亿元,同比增长 159% 至 187%;扣非归母净利润为 91.50 亿元至 101.50 亿元,同比增幅达 170% 至 200%。
晶科能源预计 2023 年实现归母净利润 72.5 亿元至 79.5 亿元,同比增长 146.92% 至 170.76%;预计实现扣非归母净利润 65.50 亿元至 72.50 亿元,同比增长 147.59% 至 174.05%。
不过,与 TCL 中环同样身处硅片环节的京运通(601908.SH)亦出现了业绩下滑的情况。
公告显示,京运通预计 2023 年实现归母净利润为 1.65 亿元至 2.37 亿元,同比减少 44.00% 至 61.00%;预计实现扣非归母净利润 -4084.21 万元至 3314.98 万元,同比减少 91.53% 至 110.44%。
京运通在公告中表示,报告期内,受行业环境、市场波动情况、宏观经济形势等综合因素影响,公司新材料业务所涉及的硅片环节市场竞争加剧,产品价格承压且波动幅度较大,相关营业收入、毛利率水平同比有所下降,对公司整体盈利能力产生负面影响,导致业绩同比下滑。
"2024 年光伏产业链将继续呈现微利甚至亏损状态,没有核心技术,成本相对较高的企业首先淘汰出局,而产品更新换代较慢(如没有 N 型产品),或者押错技术路线的企业(如非 N 型产品)的企业将走下坡路,将进入非主流企业行业。" 刘继茂说。
(实习生李睿妍对此文亦有贡献)