今天小編分享的财經經驗：各方磨刀霍霍，Kimi會成全他們嗎？，歡迎閲讀。
文 | 價值星球 Planet，作者 | 丹木，編輯 | 韋伯、麻吉
Kimi 作為一款國產 AI 模型，在短時間内獲得了廣泛的用户關注和市場正反饋。
從價值星球掌握的信息看，Kimi 的爆火主要得益于其在長文本處理能力上的顯著優勢，以及背後團隊月之暗面（Moonshot AI）的技術創新和市場策略。此外，Kimi 的成功也引發了資本市場對 AI 領網域的高度關注，相關概念股表現活躍，投資者熱情高漲。
現在，投資人工智能賽道是否是一個好機會？價值星球認為尚需考慮多方面因素。
首先，Kimi 的技術突破和市場表現确實為 AI 領網域帶來了新的機遇，特别是在長文本處理、專業學術論文翻譯理解等方面的應用潛力；其次，随着 Kimi 等國產大模型的亮相，預計模型參數量及訓練量将持續提升，這将對 AI 算力租賃、IDC、伺服器運維等算力服務商產生積極影響；最後，Kimi 的爆火也帶動了相關概念股的上漲，顯示出資本市場對于 AI 技術發展的認可和支持。
然而，投資決策不應僅僅基于短期的市場熱度和概念股表現。需要注意的是，AI 領網域的競争日益激烈，不僅有來自國内外的技術挑戰，還有來自互聯網大廠的戰略角逐。
目前，Kimi 雖然在技術上取得了突破，但其商業模式、盈利能力以及長期可持續性仍需進一步觀察和評估。
01 現在是進入 AI 智能領網域的好機會嗎？
近日，AI 智能助手 Kimi 爆火，一度因訪問量激增導致宕機。3 月 25 日，話題 "Kimi 每天獲客成本超 20 萬元 " 衝上微博熱搜。
Kimi 背後公司月之暗面，成立于 2023 年 4 月 17 日，背後有包括阿裏、紅杉中國、小紅書、美團等投資方和頂級互聯網巨頭加持。
與其他 AI 產品相比，Kimi 的優勢在于長文本處理能力。2023 年 10 月，月之暗面宣布推出首個支持輸入 20 萬漢字的智能助手產品 Kimi Chat。僅僅幾個月後，今年 3 月 18 日，Kimi 再次更新功能，可支持處理 200 萬字無損上下文。
與 Kimi 對比，此前流行的許多 AI 產品在長文本能力上略顯不足。例如 Chat GPT4，只支持最多 2.5 萬字的文本處理。
創立于 2023 年的月之暗面，像一條鲶魚，迅速殺進了前景廣闊的 AI 領網域，讓國内 AI 行業看到了長文本處理功能的商機，也随之引起了各個公司激烈的競争。
AI 長文本的市場應用有其商業價值，但在商業應用層面，更重要的是資金和算力。當 Kimi 真正開始與互聯網大廠同台競争，它是否能保持優勢，仍然有待觀察。
2022 年 11 月底，美國 Open AI 推出人工智能對話聊天機器人 Chat GPT，僅僅過了兩個月，Chat GPT 的月活用户就突破 1 億，成為史上增長最快的消費者應用。
2023 年初，Chat GPT 的風潮吹到了中國。朋友圈流傳着各行各業工作人員用 Chat GPT 檢索、寫作的體驗，1 月 30 日，同花順概念板塊新增 "Chat GPT 概念 "，百度、騰訊、阿裏等多個互聯網大廠也先後開始布局 AI 產品。
Chat GPT 暫時未進入中國市場，而且，Chat GPT 并非基于中文開發，國内用户仍然需要更加本土化的 AI 模型，這就為國產互聯網科技公司提供了機會。
但在眾多 AI 模型中，最火爆的卻并不是互聯網大廠的產品，而是初出茅廬、此前名不見經傳的 Kimi。
目前，Kimi 最具吸引力的功能是長文本處理，特别是信息無損壓縮技術。Kimi 具備強大的記憶功能，這意味着它能在最長 200 萬字的多輪對話中保持信息的完整性，為用户提供連貫且深入的交流體驗。
Kimi 的功能到底有多強大？此前，月之暗面副總裁許欣然在會議室展示了幾份用于測試的檔案，包括大部頭醫學書籍《中醫内科學》《中醫診斷學》、英偉達 2023 年年度财報、《甄嬛傳》劇本等。
在上傳這些内容後，Kimi 可以迅速 " 讀 " 完一份近百萬字的中醫診療手冊，給用户提供診療建議，也可以迅速概括長達 76 集的《甄嬛傳》劇情和人物簡介，讓用户從 " 小白 " 秒變入門級 " 甄學家 "。
一位親自體驗 Kimi 的網友在社交媒體上表示，他進行了一次嘗試，在網上随便下載了一個 80 頁 5.88 兆的 PDF 文檔，要求 Kimi 給出一份簡潔通俗的概括，Kimi 很快完成了任務，輸出了一段僅有幾句話的總結。
也有網友把 Kimi 和百度開發的文心一言、阿裏開發的通義千問進行了對比，用包括天氣與着裝建議、法律知識、二手房限購政策、代碼生成在内的六道題測試三款 AI 模型，結論是 Kimi 在信息檢索方面與文心一言互有優劣，總體上優于通義千問，但在代碼生成領網域不如通義千問。
盡管 Kimi 還有不夠成熟之處，但它堪稱驚豔的分析和文本生成效果引發了廣泛關注，而且，目前 Kimi 暫不收費，被許多網友稱為 "Chat GPT" 的國產免費平替。早在今年二月，Kimi 智能助手的訪問量已經達到 305 萬，在大模型創業公司的 "AI ChatBots" 產品中排名第一。
三月，Kimi 由于用户過多導致宕機。根據月之暗面發布的情況説明，從 3 月 20 日上午 9:30 開始，觀測到 Kimi 的系統流量持續異常增高，由于流量增加的趨勢遠超對資源的預期規劃，從當天 10:00 開始，較多的 SaaS 客户持續遇到引擎過載的異常問題。同時，月之暗面正在持續進行擴容工作，以承載持續增長的用户量。
02 月之暗面成功的關鍵是什麼？
在 Kimi 爆火前，很少有人知道這款 AI 產品，以及它背後的創業公司 " 月之暗面 "。
作為人工智能領網域突然殺出的一匹黑馬，能夠迅速與百度、阿裏等互聯網大廠生產的 AI 模型較量，足以證明 Kimi 背後公司和團隊的優秀。
Kimi 母公司月之暗面成立于 2023 年 3 月，自成立開始，就不斷獲得資本的青睐。2023 年 6 月，月之暗面收獲了超過 2 億美元的融資，投資方包括紅杉中國、真格基金等；當年 10 月，月之暗面再次獲得紅杉資本、今日資本等投資機構近 20 億元人民币的融資。今年 2 月，月之暗面完成包括紅杉中國、小紅書、阿裏、美團等多家機構超 10 億美元的融資，此次融資後，月之暗面估值達到約 25 億美元，成為國内大模型領網域的獨角獸企業。
月之暗面創始人楊植麟可以説是一名 " 天才 90 後 "，他本科畢業于清華大學，博士則畢業于以計算機專業知名的美國卡内基梅隆大學，曾經與圖靈獎得主楊樂坤、約書亞 · 本吉奧合作發表論文，是一名大語言模型領網域的專家，團隊裏也匯集了來自谷歌、Meta、亞馬遜等全球頂級機構的人才。
Kimi 技術的重點突破在大模型長上下文視窗技術方面，從成立至今，月之暗面已完成了從通用大模型到上層應用的布局。在大模型基礎層，月之暗面訓練了千億級别的自研通用大模型，并獲得了國内大模型備案審批；應用層則不斷增加長文本處理能力，從支持輸入 20 萬字更新到 200 萬字，善于閲讀長文、搜索網頁，可以用于會議紀要、輔助編程、文案寫作等場景。
當然，Kimi 處理文字的能力并非獨一無二，能夠從眾多國產 AI 產品中破圈，靠的還是商業運營和營銷方面的能力。
許多主流廠商開發的 AI 產品主要面向 B 端，通過 AI 功能 + 原有產品的思路打開市場，例如微軟的 Office 接入 GPT-4，帶來全新的辦公生產模式；華為雲在 2022 年發布了盤古礦山大模型、氣象大模型、海浪大模型等；科大訊飛也在 2023 年發布了訊飛星火認知大模型。
Kimi 目前則主攻 C 端，月之暗面作為國内乃至全球範圍内第一家将 " 長文本 " 作為标籤的大模型公司，通過大量的廣告營銷和用户口碑，以 " 長文本 " 概念迅速占領用户心智。另外，Kimi 簡潔的界面對 C 端用户來説也更加友好，降低了使用門檻，迅速吸引了一批用户。
用户對 Kimi 在長文本方面的 " 超能力 " 既有贊嘆，也有恐懼——一方面，AI 能夠提高工作效率，迅速檢索、概括海量信息，另一方面，各行各業的工作者又擔憂自己的工作有朝一日會被越來越強大的 AI 取代。
不過，目前擔憂 Kimi 等 AI 產品 " 搶走 " 人類的工作或許為時過早。大部分時候，C 端用户把 AI 當成一種娛樂工具，例如用 AI 制作 " 哄女友生成器 "" 吵架小助手 "、生成各種有娛樂性質的圖片。在真正的工作領網域，AI 的效率并不一定高于人類。
許多專業領網域的從業者認為，AI 的檢索能力并不如傳統搜索引擎。由于缺乏足夠的訓練，AI 很難給出足夠專業的信息，仍然需要搜索引擎、論文網站等傳統檢索方式。而在短文本生成、翻譯等方面，AI 并不如人類。
目前在讀大學的肖晨曾經嘗試過用 AI 翻譯論文摘要、為自己的文章取标題，他嘗試了包括 Chat GPT、Kimi、文心一言在内的幾款 AI 產品，最後發現生成的标題并不令人滿意，而 AI 翻譯出的短文雖然語法精準，但用詞并不夠恰當，仍然需要找精通英語的朋友進行修改。
肖晨最終發現，AI 最強大的功能，仍然在于長文本的理解和概括速度。當他面對撰寫論文所需的大量文獻時，AI 只需幾分鍾，就可以 " 讀 " 完他需要幾小時閲讀的文獻，并給出簡練的歸納總結。
Kimi 提供的長文本閲讀能力吸引了大批需要閲讀海量資料的用户，如學術研究群體、金融和法律領網域工作者。同時，Kimi 提供了一種新的 AI 運營思路，即不依靠大廠普遍采取的模型 + 雲服務、AI 功能 + 原有產品的傳統方式，單憑高質量 C 端服務吸引用户。
03 資產市場怎麼看 Kimi 的長文本功能？
盡管 Kimi 的出現迅速吸引了一批用户，并在二級市場引起了巨大的反響，但 Kimi 的長文本功能是否具有造血能力，仍是一個問題。
除了 Kimi 的火爆程度，很多人也在讨論 Kimi 的獲客成本。根據新浪科技提供的數據，考慮到廣告投放和算力成本，Kimi 每個獲客用户的成本達到 12-13 元，而按照近一個月将近 18000 的日均下載量計算，Kimi 每日的獲客成本高達 20 萬元。
月之暗面作為初創公司尚未實現商業化盈利。除了每日 20 萬元左右的獲客成本，Kimi 還需要不斷提升信息檢索能力、遵循復雜指令的能力，同時推動多模态模型研發，以及實現音頻處理等其他需求。另外，為龐大的用户群體提供穩定的服務同樣需要資金。可以預見，在未來的一段時間内，月之暗面的任務并非盈利，而是通過持續的投入不斷提升服務能力。
Kimi 引以為傲的長文本功能，很難成為它的護城河。在解讀長文本能力成為大部分 C 端用户剛需的背景下，大部分海内外公司都會把 C 端服務的重點放在長文本解讀方面。
圖源：Kimi 官網
國内互聯網大廠從 Kimi 身上看到了長文本的廣泛需求後，很快加入競争，對 Kimi 展開 " 圍剿 "。
2023 年 10 月 30 日，Kimi 首發不到一個月，王小川的百川智能就推出了單次處理 35 萬漢字的 Baichuan2-192K，打破了 Kimi 的 20 萬字記錄，随後，李開復也發布了能夠處理 40 萬字的 Yi-34B。
而在 Kimi 更新 200 萬字長文檔處理能力後，更多大廠入局，阿裏宣布通義千問更新，免費開放 1000 萬字的長文檔處理功能，成為全球文檔處理容量第一的 AI 應用；随後，百度文心一言、360 智腦也都把 500 萬字長文本提上了日程。
對于 Kimi 來説，在缺乏其他盈利方式的情況下，每個用户 12-13 元的獲客成本是不小的投入，但對已經具有造血能力的大廠來説，這筆成本并不算高——根據億歐智庫 2022 年 3 月的數據，中國互聯網企業的平均獲客成本在 380 元 -580 元之間。
Kimi 大量燒錢探索出的路徑，對于互聯網大廠而言，反而是更低的獲客成本。同時，算力資源、人力資源充足的互聯網大廠更容易輸出穩定的服務，并把 AI 與自身原有產品相結合。況且，Kimi 的長文本處理能力與通義千問、360 智腦等 AI 產品相比，并沒有非常明顯的優勢。
今年 3 月 18 日，月之暗面聯合創始人周昕宇透露，月之暗面正在推進商業化，制作付費内容，并表示思考點不是性價比，而是 " 應該要幫用户解決什麼問題 "。
但 Kimi 的商業化具體如何落地，是否能為月之暗面帶來持續的造血能力，仍是一個未知數。在目前大部分互聯網公司免費開放 AI 產品，且功能漸趨同質化的情況下，即使 Kimi 在用户心智方面搶占先機，付費服務也很難被大眾接受。
因此，長文本很難成為 Kimi 永遠的護城河，月之暗面想要持續盈利，仍需找到新的增長點。
與互聯網大廠競争并非易事。此前，包括共享單車在内的許多創意都以美好的願景開始，最終由于無法持續盈利等諸多原因，或黯然消失，或被大廠并購。如今，滿懷理想主義的學霸楊植麟也将走上這條布滿荊棘的道路，與中國乃至海外的互聯網大廠正面競争。想要在這場激烈的戰鬥中活下來，楊植麟、Kimi 和月之暗面仍需講出更好的故事。
