今天小編分享的科技經驗：碳中和ETF，誰買在山頂？，歡迎閲讀。
成立于高點，因 " 深度低碳 " 的大幅調整，碳中和 ETF 在過去一年淨值大幅下挫，規模減半。
淨值下跌 20%，規模縮水過半，這是首批中證上海環交所碳中和 ETF 產品成立一年後的成績單。
新能源板塊走下神壇，瓦解了新能源基金的抱團陣營，" 深度低碳 " 拖累下碳中和指數大幅下挫。而股價表現更好的 " 高碳減排 " 領網域，由于權重較低，也未能阻擋指數下跌。
現在回頭看，這批碳中和 ETF 踩在了新能源板塊行情的高位上。哪怕是更早前發行的内地低碳指數，經歷了新能源的大震蕩後，正收益也所剩無幾。
站在當前時點，低碳板塊觸底了嗎？
半數資金出逃碳中和 ETF
2022 年 6 月 28 日，首批中證上海環交所碳中和 ETF 獲批，包括易方達基金、廣發基金、富國基金、南方基金、招商基金、匯添富基金、工銀瑞信基金、大成基金旗下產品。八只基金于 2022 年 7 月 4 日一齊發行，當年募集總規模超 164 億元。
如今，八只碳中和 ETF 基金創立已滿一周年。截至 2023 年 7 月 11 日，八只碳中和 ETF 成立以來淨值下跌均在 20% 左右，疊加投資者的大量贖回，目前總規模僅剩 74 億元（2023 年一季度末數據）。
從規模來看，大成中證上海環交所碳中和 ETF 的規模從 5.51 億元降至 2.04 億元，降幅約 63%；匯添富中證上海環交所碳中和 ETF 從 10.97 億元降至 4.50 億元，降幅約 59%；易方達中證上海環交所碳中和 ETF 從 42.74 億元降至 20.76 億元，降幅超 51%。從基金份額變化率來看，投資者淨贖回的比例在一半左右。
" 高碳減排 " 表現優于 " 深度低碳 "
碳中和 ETF 收益率的慘淡表現背後，是 " 深度低碳 " 的落寞。
和原來市場中已有的碳中和主題 ETF 追蹤中證内地低碳經濟主題指數或中證環保產業指數不同，首批中證上海環交所碳中和 ETF 主要追蹤的指數是中證上海環交所碳中和指數（下稱 "SEEE 碳中和指數 "）。
回顧 SEEE 碳中和指數過去三年的表現，指數總體呈波動型下跌狀态，而首批基金成立之時，正處于上一次波峰的最高位。（下圖紅線圈出）
根據編制方案，SEEE 碳中和指數是從滬深市場中選取清潔能源、儲能等 " 深度低碳 " 領網域中市值較大的公司，以及火電、鋼鐵等 " 高碳減排 " 領網域中碳減排潛力較大的公司，合計 100 只上市公司證券作為指數樣本。2023 年 " 深度低碳 " 和 " 高碳減排 " 領網域在指數中的貢獻度分配分别為 67.2%、32.8%，因此，" 深度低碳 " 領網域市值較大的公司對指數表現将產生較大影響。
《讀數一幟》梳理成分股發現，在 SEEE 碳中和指數中，過去一年 " 高碳減排 " 領網域的表現明顯優于 " 深度低碳 "，但對指數的貢獻度和權重較低。
SEEE 碳中和指數權重最高的成分股為寧德時代，占比達 10%，過去一年股價下跌 23.16%。此外，權重前 10 的成分股中股價跌幅較大的還有：比亞迪（-20.29%）、隆基綠能（-52.33%）、TCL 中環（-35.89%）、通威股份（-41.99%）。
過去一年股價跌幅較大的成分股還有容百科技、恩捷股份、中偉股份、盛新锂能、杉杉股份、德方納米、錦浪科技、天齊锂業等，股價跌幅均在 50% 以上。
而股價表現比較好的則是華電國際（+51%）、華光環能（+43%）、中材國際（+34%）、紫金礦業（+33%）、中國交建（+28%）等。
易方達中證上海環交所碳中和 ETF 的基金經理龐亞平認為，從增量角度看，未來空間最大的是深度低碳領網域的投資機會，包括清潔能源及儲能、新能源車、減碳及固碳技術等。這類企業主要驅動因素為新技術和新產品等，在資本市場呈現的是技術驅動的成長風格。
但她也同時提到，從存量角度看，傳統高碳轉型企業通過技術改造，逐步向綠色發展轉型的投資機會也值得重視，如能源供給側的綠色電力、上遊周期制造板塊減碳轉型等領網域。" 在資本市場呈現出周期成長風格。"
低碳板塊見底了嗎？
首批碳中和 ETF 僅僅是低碳板塊的投資小部隊。據《讀數一幟》不完全統計，當前市場中和碳主題相關的基金有 115 只（不同份額分開統計），有超過 40% 是在首批中證上海環交所碳中和 ETF 獲批後成立的。
剔除成立不滿一年的基金，以近一年的復權部門淨值增長率為指标，目前，成立滿一年的 62 只基金中僅有 5 只基金處于盈利狀态，表現最好的是成立于 2005 年的天治低碳經濟混合，回報率為 19.36%，其次是諾安低碳經濟股票 A/C，回報率超 10%。
業績最差的則是成立于 2021 年 8 月的創金合信碳中和混合 A/C，跌幅近 40%，其次是長信低碳環保量化股票 A/C，跌幅近 39%。
值得一提的是，業績表現較好的基金，其重點持倉集中于電子、計算機等；業績較差的基金則重點持倉新能源、電力設備等 " 深度低碳 " 領網域。
那麼，" 深度低碳 " 領網域見底了嗎？
經歷了一年的深度調整，" 深度低碳 " 領網域近期似有止損反彈之勢。新能源汽車指數近一月上漲 9%，光伏指數上漲近 8%，锂電池指數上漲 4%，寧組合上漲 4%。
匯豐晉信基金基金經理陸彬認為，新能源車基本面持續向好得到了微觀數據的驗證：國内電動車近幾月的銷量同環比均實現高增長，部分國產車企的月度交付量同比增幅甚至超過 100%。
前海開源基金基金經理崔宸龍推測，近期反彈原因可能是部分長錢對板塊進行了加倉。"6 月以來的行情可以看作是長期深度調整後的反彈，一方面是板塊的估值已經處于歷史較低位區間，另一方面是產業鏈的上市公司大部分還能保持較好的業績增長，行業未來發展空間也未受到影響，空間依然比較大。"
泉果基金趙詣表示，從基本面來看，新能源行業經過過去兩年的擴張，在大部分環節已經出現了供過于求的局面。随着上遊原材料價格的快速下跌，在 " 買漲不買跌 " 的心理預期下，全產業鏈進入去庫存階段，原材料價格的大幅下跌使得終端產品的成本出現大幅的下降。成本的下降也将傳導給終端的消費者，意味着随着產品價格的逐步企穩，需求将進一步擴大。在全產業鏈庫存較低的情況下，行業或将進入新一輪需求提升疊加補庫周期，頭部公司在這輪降價周期中經受住了很好的壓力測試。
