今天小编分享的科技经验：碳中和ETF，谁买在山顶？，欢迎阅读。
成立于高点，因 " 深度低碳 " 的大幅调整，碳中和 ETF 在过去一年净值大幅下挫，规模减半。
净值下跌 20%，规模缩水过半，这是首批中证上海环交所碳中和 ETF 产品成立一年后的成绩单。
新能源板块走下神坛，瓦解了新能源基金的抱团阵营，" 深度低碳 " 拖累下碳中和指数大幅下挫。而股价表现更好的 " 高碳减排 " 领網域，由于权重较低，也未能阻挡指数下跌。
现在回头看，这批碳中和 ETF 踩在了新能源板块行情的高位上。哪怕是更早前发行的内地低碳指数，经历了新能源的大震荡后，正收益也所剩无几。
站在当前时点，低碳板块触底了吗？
半数资金出逃碳中和 ETF
2022 年 6 月 28 日，首批中证上海环交所碳中和 ETF 获批，包括易方达基金、广发基金、富国基金、南方基金、招商基金、汇添富基金、工银瑞信基金、大成基金旗下产品。八只基金于 2022 年 7 月 4 日一齐发行，当年募集总规模超 164 亿元。
如今，八只碳中和 ETF 基金创立已满一周年。截至 2023 年 7 月 11 日，八只碳中和 ETF 成立以来净值下跌均在 20% 左右，叠加投资者的大量赎回，目前总规模仅剩 74 亿元（2023 年一季度末数据）。
从规模来看，大成中证上海环交所碳中和 ETF 的规模从 5.51 亿元降至 2.04 亿元，降幅约 63%；汇添富中证上海环交所碳中和 ETF 从 10.97 亿元降至 4.50 亿元，降幅约 59%；易方达中证上海环交所碳中和 ETF 从 42.74 亿元降至 20.76 亿元，降幅超 51%。从基金份额变化率来看，投资者净赎回的比例在一半左右。
" 高碳减排 " 表现优于 " 深度低碳 "
碳中和 ETF 收益率的惨淡表现背后，是 " 深度低碳 " 的落寞。
和原来市场中已有的碳中和主题 ETF 追踪中证内地低碳经济主题指数或中证环保产业指数不同，首批中证上海环交所碳中和 ETF 主要追踪的指数是中证上海环交所碳中和指数（下称 "SEEE 碳中和指数 "）。
回顾 SEEE 碳中和指数过去三年的表现，指数总体呈波动型下跌状态，而首批基金成立之时，正处于上一次波峰的最高位。（下图红线圈出）
根据编制方案，SEEE 碳中和指数是从沪深市场中选取清洁能源、储能等 " 深度低碳 " 领網域中市值较大的公司，以及火电、钢铁等 " 高碳减排 " 领網域中碳减排潜力较大的公司，合计 100 只上市公司证券作为指数样本。2023 年 " 深度低碳 " 和 " 高碳减排 " 领網域在指数中的贡献度分配分别为 67.2%、32.8%，因此，" 深度低碳 " 领網域市值较大的公司对指数表现将产生较大影响。
《读数一帜》梳理成分股发现，在 SEEE 碳中和指数中，过去一年 " 高碳减排 " 领網域的表现明显优于 " 深度低碳 "，但对指数的贡献度和权重较低。
SEEE 碳中和指数权重最高的成分股为宁德时代，占比达 10%，过去一年股价下跌 23.16%。此外，权重前 10 的成分股中股价跌幅较大的还有：比亚迪（-20.29%）、隆基绿能（-52.33%）、TCL 中环（-35.89%）、通威股份（-41.99%）。
过去一年股价跌幅较大的成分股还有容百科技、恩捷股份、中伟股份、盛新锂能、杉杉股份、德方纳米、锦浪科技、天齐锂业等，股价跌幅均在 50% 以上。
而股价表现比较好的则是华电国际（+51%）、华光环能（+43%）、中材国际（+34%）、紫金矿业（+33%）、中国交建（+28%）等。
易方达中证上海环交所碳中和 ETF 的基金经理庞亚平认为，从增量角度看，未来空间最大的是深度低碳领網域的投资机会，包括清洁能源及储能、新能源车、减碳及固碳技术等。这类企业主要驱动因素为新技术和新产品等，在资本市场呈现的是技术驱动的成长风格。
但她也同时提到，从存量角度看，传统高碳转型企业通过技术改造，逐步向绿色发展转型的投资机会也值得重视，如能源供给侧的绿色电力、上游周期制造板块减碳转型等领網域。" 在资本市场呈现出周期成长风格。"
低碳板块见底了吗？
首批碳中和 ETF 仅仅是低碳板块的投资小部队。据《读数一帜》不完全统计，当前市场中和碳主题相关的基金有 115 只（不同份额分开统计），有超过 40% 是在首批中证上海环交所碳中和 ETF 获批后成立的。
剔除成立不满一年的基金，以近一年的复权部門净值增长率为指标，目前，成立满一年的 62 只基金中仅有 5 只基金处于盈利状态，表现最好的是成立于 2005 年的天治低碳经济混合，回报率为 19.36%，其次是诺安低碳经济股票 A/C，回报率超 10%。
业绩最差的则是成立于 2021 年 8 月的创金合信碳中和混合 A/C，跌幅近 40%，其次是长信低碳环保量化股票 A/C，跌幅近 39%。
值得一提的是，业绩表现较好的基金，其重点持仓集中于电子、计算机等；业绩较差的基金则重点持仓新能源、电力设备等 " 深度低碳 " 领網域。
那么，" 深度低碳 " 领網域见底了吗？
经历了一年的深度调整，" 深度低碳 " 领網域近期似有止损反弹之势。新能源汽车指数近一月上涨 9%，光伏指数上涨近 8%，锂电池指数上涨 4%，宁组合上涨 4%。
汇丰晋信基金基金经理陆彬认为，新能源车基本面持续向好得到了微观数据的验证：国内电动车近几月的销量同环比均实现高增长，部分国产车企的月度交付量同比增幅甚至超过 100%。
前海开源基金基金经理崔宸龙推测，近期反弹原因可能是部分长钱对板块进行了加仓。"6 月以来的行情可以看作是长期深度调整后的反弹，一方面是板块的估值已经处于历史较低位区间，另一方面是产业链的上市公司大部分还能保持较好的业绩增长，行业未来发展空间也未受到影响，空间依然比较大。"
泉果基金赵诣表示，从基本面来看，新能源行业经过过去两年的扩张，在大部分环节已经出现了供过于求的局面。随着上游原材料价格的快速下跌，在 " 买涨不买跌 " 的心理预期下，全产业链进入去库存阶段，原材料价格的大幅下跌使得终端产品的成本出现大幅的下降。成本的下降也将传导给终端的消费者，意味着随着产品价格的逐步企稳，需求将进一步扩大。在全产业链库存较低的情况下，行业或将进入新一轮需求提升叠加补库周期，头部公司在这轮降价周期中经受住了很好的压力测试。
