今天小編分享的财經經驗：安徽“神秘富豪”被留置：身家百億，投資60家公司，歡迎閲讀。
又一個 " 胡潤富豪 " 觸碰紅線？
作者 | 張凱旌
編輯丨武麗娟
來源 | 野馬财經
這是野馬财經的第 3724 篇原創
本文約 4075 字，閲讀時長約 10 分鍾
同一天，A 股四家公司董事長集體 " 出事 "！
3 月 12 日，國光電氣（688776.SH）、思科瑞（688053.SH）同時公告，稱公司
實控人、董事長張亞的家屬收到永清縣監察委員會籤發的《留置通知書》，張亞被實施留置
；超越科技（301049.SZ）也稱董事長高志江被留置及立案調查；萊茵生物（002166.SZ）實控人秦本軍則因涉嫌操縱證券市場收到證監會行政處罰。
其中，張亞被留置直接帶崩了兩家公司的股價。3 月 13 日 -14 日，國光電氣、思科瑞跌幅分别達 21.97%、18.4%，僅兩天市值累計蒸發超 26 億元。目前，國光電氣、思科瑞市值分别為 68 億元、31 億元。
張亞在
2022 年胡潤百富榜中，曾以 155 億身家名列第 387 名。其
縱橫軍工市場多年、背景神秘，
做事低調，鮮少對外發聲或公開接受采訪。即便是在國光電氣、思科瑞的《招股書》中，對張亞簡歷的描述也只有寥寥幾行字。并且工商資料中，張亞未曾牽涉任何司法案件，公司也未披露任何關于留置的具體細節。
而這也給外界了解張亞，以及其被留置的原因，增添了不小的難度。
關聯三家上市公司，身家百億
從為數不多的公開信息來看，張亞現年 55 歲，祖籍在安徽蚌埠。其任職的所有公司中，創立時間最早的是深圳市正和興電子有限公司（下稱 " 正和興電子 "），成立于 2000 年，主營電子產品、計算機配件的購銷。
或也正是
通過倒騰電子產品，張亞收獲了創業路上的第一桶金。
2007 年，正和興電子注冊資本由 50 萬元漲至 300 萬元，同時業務範圍新增 " 投資興辦實業 "；2010 年，該注冊資本進一步增至 500 萬元。
在 21 世紀的前十年裏，張亞待過的幾家公司都有類似業務。如其任股東、監事的深圳時代創新電子有限公司，主營微電路模塊、電子元器件銷售；任股東、執行董事的上海乾宇微電子技術有限公司，主營電子產品的銷售、微電子設備的維修……
來源：企查查
值得注意的是，張亞的才華不僅限于商界，
其長袖善舞，與多地政府、國資都保持緊密的合作關系。
2004 年，長沙韶光成立，其前身是國營四四三五廠，是電子元器件定點生產部門。而當時企業改制的過程中，張亞恰好是作為資本方參股。
來源：航錦科技公告
此外，正和興電子 2016 年、2017 年曾經歷兩輪融資，後一輪融資引入了深圳市屬唯一的國有資本運營公司——深圳資本集團。
來源：企查查
張亞的資本版圖在 2018 年後擴至巅峰。
目前，張亞除實控國光電氣、思科瑞外，其旗下的正和興電子還是振華風光（688439.SH）二股東。
而國光電氣是老牌國企，最初是 " 一五 " 時期國家 156 項重點建設項目之一，一直承擔雷達、尖端武器等國防重點工程配套產品的研制和生產任務，主要客户都是中國各大軍工集團及下屬的科研院所；振華風光隸屬中國振華電子集團，當初是為組建國防重點工程配套的半導體業務所設立。
整體來看，張亞對外直接投資的存續公司達 10 家，間接投資的存續公司有 50 家，主要集中在四川、廣東。對應地處成都的國光電氣、思科瑞以及張亞發家的深圳。
2023 年胡潤百富榜上，
張亞、周文梅夫婦以 100 億元财富排在第 585 名。
不過蹊跷的是，這次的留置通知，竟是來自張亞資本版圖未曾覆蓋的河北。
" 我們也不知道為什麼是來自永清縣監察委。" 國光電氣證券部表示，董事長上周還來過成都公司這邊，周一晚上他夫人就通知説要準備發公告。公司的業務從建成到現在一直比較穩定，河北省内，就算是永清縣所在的廊坊市，也沒有具體業務，更沒有聽説有很明顯的交流。
張亞偏愛 " 倒手 " 獲利，
多次在大交易前突擊入股
盡管張亞低調神秘，但他的幾次資本運作，确實給市場留下了深刻的印象。
上文提到，張亞 2004 年就入股了長沙韶光，至 2015 年，張亞
實繳出資額達 900 萬元
，占股 44.1%。而 2017 年，張亞把自己手中的這部分股權賣出了
3.95 億元
的高價。
彼時，化工股方大化工（000818.SZ，現名為航錦科技）拟以支付現金的方式收購長沙韶光
70% 股權
，而評估機構采用權益法測算出長沙韶光估值約 9.02 億元，增值率 397%。
不過，張亞的運作才剛剛開始。航錦科技最開始提出要收購長沙韶光是在 2016 年，一同要收購的對象還包括威科電子、成都創新達。
這時威科電子的股東中還沒有張亞的身影。
但交易幾經波折，方案前後改動數次，至
2
0
17 年 10 月才完成過户，而張亞則是在 2017 年 7 月，完成了對威科電子的突擊入股，出資額約 801 萬元。
來源：企查查
威科電子估值 4.52 億元，增值率 398.73%，航錦科技收購後，落到張亞手中的現金為
2.48 億元。
一年之後，張亞故技重施。當初航錦科技收購長沙韶光 70% 股權後，剩下的 30% 股權原本掌握在投資機構上海漱石手中；2018 年航錦科技再次欲行收購時，
30% 股權卻已被轉讓至張亞夫婦旗下的環亞天海手裏。
而這部分股權，最後轉化為了
3.73 億元
現金。
來源：航錦科技公告
作為交易的條件，張亞賣出長沙韶光、威科電子時都做出了業績承諾。值得注意的是，張亞給自己定的目标極為 " 精準 "。比如 2018 年，長沙韶光、威科電子的扣非淨利潤，均只比承諾值高了 18 萬。
經此一役，張亞完成了資金量的迅速積累。但他似乎并不滿足，還想把類似的套路，在思科瑞和國光電氣身上再用一次。
2018 年前後，其先通過增資入股思科瑞，後成立新餘環亞用于收購國光電氣，并雙雙引入外部投資者，待股權穩定後随即便想轉手變賣兩家公司。
2019 年，航錦科技拟斥資 20.37 億元，購買國光電氣 98% 股權、思科瑞 100% 股權。顯然這
又是一起 " 長沙韶光、威科電子式 " 的 " 快速轉手型 " 交易，張亞作為 " 中間商 "，就連交易對象都沒變。
不禁讓人好奇，從方大化工到航錦科技，這家上市公司與張亞之間有着怎樣的關系，才會在實控人都已發生變動的情況下，仍願意三番五次出高價 " 接盤 "？
不過，當年
航錦科技就叫停了這筆交易
。公司給出的理由是，推進過程中，公司產品戰略由 " 單一軍工產品 " 調整為 " 軍工民用產品并舉 "，" 外延式并購發展 " 路徑調整為 " 内生性發展 " 路徑，而交易與公司的發展規劃衝突。
盡管在轉賣上耽誤了些時間，但思科瑞、國光電氣最終依然順利登陸科創板，整個過程分别耗時 5 年、3 年。
相比之下，張亞對待振華風光就顯得更為 " 長情 "。早在 2008 年，正和興電子就入股了振華風光。企查查顯示，其認繳出資額 2250 萬元，持股 45%。此後至振華風光成功上市，正和興電子進行過數次增資，僅在 2021 年，以 2.88 億元的價格轉讓過手中小部分股權。
來源：企查查
值得注意的是，
張亞入局的成本一直堪稱 " 低廉 "。
其收購國光電氣時的價格為 8.2 元 / 股，後者上市後股價一度飙升至百元以上，最低也沒有低過 50 元 / 股；此外，其入股長沙韶光和振華風光的時間都極早，享受到了公司多年成長的紅利；對威科電子、思科瑞的認繳出資額也與賣出金額、持股市值有較大的反差。
不過，香頌資本董事沈萌表示，通常高成長企業的估值基礎主要是收益，因此與實繳資本額的相關性有限。
但能在軍工行業混迹多年，并且頻繁成為大額交易的主體，本身也説明了張亞的實力。
在沈萌看來，
進入軍工行業既需要有重要的人脈資源，也需要有過硬的技術實力。
軍工行業近年來頗受重視，政策導向明顯，因此引入更多融資的可能性很大，而且估值也會較高。
IPO 曾受質疑，上市後業績變臉
張亞通過資本運作和 IPO 獲利頗豐的過程中，也伴随一些争議。
針對國光電氣，2020 年 4 月，公司部分董監高曾将所持合計超 43 萬股股份，過户至控股股東新餘環亞名下，當年轉讓的股份超過其所持有公司股份總數的 25%，違反《公司法》。
而針對思科瑞，争議主要集中在其科創屬性。上市前，思科瑞曾并購江蘇七維，來讓公司營收、淨利潤符合科創板上市标準；2020 年 5 月，思科瑞集中申請了 8 項發明專利，3 個月後公司便拟進行科創板 IPO。此時，其申報的發明專利尚未獲批，僅有的 1 項發明專利還是來自江蘇七維。
2021 年，監管也在首輪問詢中質疑思科瑞存在拼湊科創屬性評價指标的情形。随後，思科瑞一邊回復問詢函，一邊又申請了 7 項發明專利。
此外，
兩家公司在上市後均出現業績變臉。
其中國光電氣于 2021 年上市，當年營收、歸母淨利潤分别同比增長 32.41%、72.8%；至 2022 年，歸母淨利潤增幅跌至 0.66%；根據 2023 年業績快報，更是出現營收同比下滑 18.35%，歸母淨利潤同比下滑 45.74% 的現象。
來源：Wind 數據
國光電氣解釋稱，系受行業用户需求階梯性降價及軍品税制改革多重影響，微波器件產品營業收入和毛利均有所下降。
而思科瑞于 2022 年上市，2021 年營收、歸母淨利潤增速分别為 34.12%、28.57%；2022 年降至 9.35%、0.38%；2023 年則将分别同比下滑 17.49%、51.64%。
思科瑞的解釋則是，軍工行業增速放緩，行業上下遊訂貨需求量有階段性調整，導致本期訂單量有所下滑；此外，由于 2023 年處于公司募投項目的建設高峰期，公司還在積極的開展產業布局，導致公司的整體成本規模有所擴大。收入下降、成本上升致使公司淨利潤有較大幅度的下降。
董事長被留置屢見不鮮，
案由以行賄為主
雖然目前無論國光電氣還是思科瑞，均未披露張亞被留置的具體原因，但從以往其他上市公司董事長被留置的歷史中，還是能找到一些類似事件的規律。
需要注意的是，留置與刑拘是兩個概念。
上海申倫律師事務所律師夏海龍表示，兩者适用對象不同：留置适用于涉嫌貪腐等職務犯罪行為的國家公務人員；刑拘适用于涉嫌非公職人員犯罪的普通嫌疑人。被留置是由監察機關決定；被刑拘是由公安機關決定。
2023 年，A 股有包括衞寧健康（300253.SZ）、瀛通通訊（002861.SZ）等在内的多家公司都傳出了董事長被留置的消息。其中，衞寧健康、瀛通通訊、集友股份（603429.SH）、萬裏石（002785.SZ）都明确表示是因涉嫌行賄。
來源：罐頭圖庫
單從行業來看，醫藥是重災區。僅據不完全統計，衞寧健康、賽倫生物（688163.SH）、沃華醫藥（002107.SZ）、華廈眼科（301267.SZ）、顧得醫藥（871584.NQ）的董事長均有被留置的情況，這背後是醫藥反腐風暴在 2023 年愈演愈烈，不少公司牽涉其中。
同樣在進行反腐的煙草行業也是類似。典型案例如勁嘉股份（002191.SZ）、集友股份的董事長喬魯予和徐善水。徐善水一年多的時間 " 三進宮 "，2023 年 1 月被重慶市巴南區監察委員會留置；4 月解除留置後，8 月又被江西泰和縣監察委員會留置；今年 2 月解除留置後，又立刻被大連市金州區監察委員會留置……
而在時間方面，留置也是長短不一。僅從 2023 年被留置的上市公司董事長來看，最短的如衞寧健康周炜，僅一個月就解除了留置；最長的如安納達（002136.SZ）的董事長姚程，2023 年 2 月被留置，至今仍未有最新消息。通常來看，時間多集中在 2-4 個月。
不過，夏海龍表示，即使解除了留置，也不意味着相關人員就沒事了。具體還要等待監察機關的調查結果。
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