今天小編分享的财經經驗：十字路口的YY直播：從「歡聚」3年，到百度「退貨」，歡迎閲讀。
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文 | Tech 星球，作者 | 王琳
在宣布收購 YY 直播後的第 1140 天，百度宣布 " 退貨退款 "。
2024 新年第一天，1 月 1 日，百度發布公告稱，關聯方 Moon 按照此前籤署的協定行使權力，終止對 YY 直播的股權收購協定。據公告内容顯示，截至 2023 年 12 月 31 日即協定最終截止日，股份購買協定規定的交割前提條件未能全部滿足，所以百度選擇終止收購計劃。
顯然，這次終止收購，雙方并沒有達成一致。YY 母公司歡聚集團随即發公告稱，YY 直播向百度的出售已于 2021 年 2 月 8 日基本完成。對于此次百度決定終止收購，歡聚集團正在尋求法律建議，并将考慮所有可供其選擇的方案。
2020 年 11 月 17 日，百度斥資 36 億美元收購 YY 直播，這是百度成立以來最大的一筆收購。即便消息發布第二天，渾水稱 YY 直播業務 90% 發生的都是欺詐行為，但百度并沒有停住腳步。
那是直播最火熱的一年，人和人、人與商品之間的連接，從線下幾乎一下子轉移到線上，不少 CEO 開始直播賣貨。百度也想趕上直播熱潮，當年 5 月，百度 CEO 李彥宏在百度 App 上演直播首秀，時任百度執行副總裁沈抖表示，百度表示将拿出百億流量和 5 億補貼，打造 1000 位明星主播。
于是，收購案應運而生。不止一位 YY 直播員工向 Tech 星球表示，過去 3 年，百度已經和 YY 直播深度融合。位于廣州番禹城内的 YY 直播辦公室前台挂上了百度和 YY 的雙 Logo，員工的工牌挂繩也寫着百度，他們使用百度官方辦公軟體 " 如流 " 溝通。對用户而言，使用百度賬号即可登錄 YY 直播，而無需再次注冊。同樣的，使用 YY 直播賬号也可以登錄百度旗下的好看視頻 App。
收購終止的行為在資本市場上并不少見，但類似百度和 YY 這樣，雙方已經深度融合，且已支付部分金額卻在 3 年後放棄的案例幾乎罕見。
直播風口已經逐漸停歇。如今，百度的重心已經轉移到了 AI 大模型，而歡聚集團的焦點則是海外短視頻產品 BIGO，YY 直播來到了命運的十字路口。
36 億美元天價收購案
變故早有端倪。
臨近 2023 年末，12 月 28 日，市場上開始有不少直播公會出售其持有的 YY 直播頻道号，原本要 1 萬多的頻道号，直接打了 6 折。頻道号是主播在 YY 上面的數字 ID，主播在一個頻道和用户交流。為了方便用户記憶，那些簡單好記的頻道号人人趨之若鹜。
作為 YY 十多年忠實用户的林偉，順勢從市場上用幾萬塊收購了 YY 的三位頻道。三位頻道是頻道号裏的稀缺資產，因為大部分頻道号是 5 位，6 位甚至 7 位。
12 月 28 日，元旦前的最後一個交易日，歡聚集團報收于 38.84 美元 / 股，下跌 1.52%。不少人認為這只是二級市場的正常波動。一位 YY 員工告訴 Tech 星球，年前開會，上面還説要加大對 YY 的扶持。
但股價下跌和頻道号低價出售讓林偉覺得不對勁。
" 他們并沒有明説，就説這是高層決策帶來的影響。但告訴我不止歡聚在跌，百度也在跌。" 林偉跑去咨詢 YY 的老員工後，馬上開始抛售手裏持有的歡聚股票。
百度和 YY 直播的故事，要追溯到 3 年前。當時為了布局直播業務，百度選擇收購以秀場直播為主的 YY 直播。
2021 年 3 月 10 日，百度重回港股上市，在招股書中披露了交易細節。
招股書中寫到：2020 年 11 月 16 日，百度與歡聚集團訂立購股協定，根據該協定，百度同意收購 JOYY 在中國的國内視頻娛樂直播業務（統稱「YY 直播」），總收購價約為現金 36 億美元。收購價約 20 億美元（根據某些條件可調整）須于收購交割日支付予 JOYY。
收購交割後，約 10 億美元（根據某些條件可調整）将須在不遲于交割日或 2021 年 4 月 30 日（較後者為準）支付，約 3 億（根據某些條件可調整）美元将須在不遲于交割日或 2021 年 6 月 30 日（較後者為準）支付，滿足某些條件後再支付最多 3 億美元。
收購交割完成需滿足某些條件，其中包括 YY 直播并無受到任何重大不利影響、YY 直播的财務報表在所有重大方面都公允地反映其經營業績、取得政府監管部門的必要審批、JOYY 完成有關 YY 直播的若幹重組步驟，以及 JOYY 訂立為期 10 年的不競争承諾，同意不會在 JOYY 直播業務的某些領網域與百度競争。
這意味着，倘收購未能在指定時間完成，購股協定可予終止。這是百度此次停止收購行為的依據。
當時，百度稱，根據購股協定的條款及時間表，于考慮營運資金調整 1 億美元後，百度向 JOYY 及其指定共管賬户支付合共 19 億美元，并向多個共管賬户存入合共 16 億美元，部分慣常事項預計将在近期完成。
2024 年 1 月 1 日，百度終止收購的消息發布後，歡聚的股價下跌至僅 39.7 美元 / 股，與百度宣布收購 YY 直播時的股價相比縮水了六成。持有歡聚股票的林偉稱，自己損失了小幾百萬。
百度 YY 共同走過的 3 年
啓動收購之後，一開始百度派曹曉冬擔任 YY 事業部的負責人，曹曉冬當時是百度副總裁，分管百度用户增長、互動文娛平台。Tech 星球此前曾披露過，原歡聚集團高級副總裁張瑩當時繼續擔任 YY 業務 COO，并向曹曉冬匯報。
2020 年底，據《晚點 latepost》報道，被百度派去負責 YY 事業部的曹曉冬已經不再擔任部門負責人，接替他的是原百度副總裁、曾負責百度戰略投資的何俊傑。
2021 年 2 月，Tech 星球曾披露過百度和 YY 的合并情況，當時有 YY 高層表示，2020 年年底，YY 員工就已經轉籤了百度，（YY）產品 SDK 也一直在接入百度直播、貼吧、百科等各個體系。
不僅如此，一位 YY 員工稱，YY 内部使用的溝通軟體是百度内部辦公軟體 " 如流 "。好看視頻（百度旗下短視頻直播軟體）也和 YY 直播實現了賬号互通。
人員規模上，一位 YY 員工告訴 Tech 星球，YY 直播現在有 1000 多人，這些人大部分在廣州辦公，而少部分人在北京。
Tech 星球就此向 YY 方面求證，對方表示，YY 本身就是一家廣州的公司，絕大部分的人都在廣州，只有市場、政府關系和少量的運營、算法的人在北京，加起來不到 50 人。百度剛收購時，YY 直播有 1100 人左右，現在是 1200 人左右。
起初，百度對 YY 并非不重視。2022 萬象 · 百度移動生态大會在廣東珠海召開。YY 直播作為大會戰略生态夥伴，率先在萬象大會亮相，百度為此還專門舉辦了分論壇。
一位直播公會負責人告訴 Tech 星球，百度收購 YY 後曾向 YY 導流，用户可以在貼吧和百度 APP 中刷到 YY 的廣告。不過，在他看來，這些流量帶來的作用并不大。
"YY 的用户大部分是 80 後和 90 後，現在能找到 80 後的都少之又少，基本是 90 後在上面玩，這其實意味着 YY 老化非常嚴重，但百度通過旗下產品導流來的用户也大部分是 90 後，新鮮血液很少 "，上述公會會長表示。
除了在人員上調整，百度在產品上也對 YY 進行過調整。
一位直播公會會長表示，YY 的生态類似于一個金字塔。位于最下層也是基數最大的是 YY 開黑，這是 YY 起家的板塊，也是 YY 用户的池子。中間層是相親交友、約戰 PK、遊戲寶貝、陪玩，最上面是娛樂直播。從上到下，營收依次減少。
" 未被收購時，每逢節日，歡聚集團都會出好幾個新的勳章圖示，用户花 1 毛錢就可以點亮圖示，但百度過來後，一個基礎圖示漲價到了幾十塊錢。這造成了用户基數的流失 "，他表示。
2023 年 8 月 1 日，YY 官方稱，因為業務調整及各種原因，蝦哥論壇被關閉。這意味着 YY 用户失去了最大的溝通平台。
YY 直播何去何從
YY 曾經是秀場直播的佼佼者，其營收模式大部分靠用户打賞，用户基數的流失很難不影響到 YY 的收入。
YY 直播曾經的營收能力并不遜色。根據小葫蘆數據 2020 年 7 月、8 月的數據顯示，YY 直播的日活及用户基數僅有快手等流量巨頭 1/10 的情況下，YY 的直播營收卻達到後者的 1/3 乃至 1/2。根據《晚點 latepost》報道，百度曾希望 YY 直播營收三年内翻番。
YY 直播上一次披露總收入，是在 2020 年百度重新赴港上市，招股書顯示 2018 年至 2020 年，YY 直播總收入分别為 100.8 億元 107.2 億元和 96.64 億元。2020 年淨利潤約為 31.4 億元。
秀場直播也曾經創造過輝煌，但随着抖音快手短視頻平台的崛起，他們被瓜分走了大部分流量。
和 YY 一同成長起來的虎牙直播、鬥魚直播的數據日子并不還過。2022 年，虎牙虧損接近 4.9 億元，鬥魚虧損 0.9 億元。2023 年第三季度，虎牙和鬥魚雖然實現了盈利，但前者只有 1211 萬，後者是 7638 萬，基本屬于微微盈利狀态。
現在，百度和 YY 的賬号依然是打通狀态，用户無需注冊 YY 号，通過百度 App 掃碼即可登錄 YY。同樣的，使用 YY 賬号也可以登錄百度旗下的好看視頻 App。雖然，百度宣布終止對 YY 直播的股權收購協定，但業務的分割還尚未開始。
這一收購案的走向接下來将會如何演進，目前來看還充滿未知數。不過，對于早期直播平台的翹楚 YY 來説，眼下的處境并不樂觀。
一位 YY 早期員工向 Tech 星期表示，2020 年的時候，歡聚集團董事長兼 CEO 李學凌的重點就已經從國内市場轉到了海外。" 歡聚看到了短視頻時代的崛起，他看到了移動端在海外的巨大市場 "，一位公會會長稱。這意味着 YY 重回歡聚集團的難度不小。
對于百度來説，如今已經将業務重心轉向了大模型，李彥宏多次為大模型站台，甚至要求百度旗下所有的業務都要用大模型重做一遍。
" 退貨退款 " 并不容易。YY 直播是否依然價值 36 億美元，過去 3 年的營收如何計算，這一些都是難題。
YY 直播将何去何從？有業内人士推測，百度和歡聚可能成立合資公司，讓 YY 直播繼續獨立運營。不過，一位陪伴 YY 成長起來的公會會長則表示，可能其他潛在平台也在洽談收購。
備注：文章林偉為化名。
