今天小编分享的财经经验：十字路口的YY直播：从「欢聚」3年，到百度「退货」，欢迎阅读。
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文 | Tech 星球，作者 | 王琳
在宣布收购 YY 直播后的第 1140 天，百度宣布 " 退货退款 "。
2024 新年第一天，1 月 1 日，百度发布公告称，关联方 Moon 按照此前签署的協定行使权力，终止对 YY 直播的股权收购協定。据公告内容显示，截至 2023 年 12 月 31 日即協定最终截止日，股份购买協定规定的交割前提条件未能全部满足，所以百度选择终止收购计划。
显然，这次终止收购，双方并没有达成一致。YY 母公司欢聚集团随即发公告称，YY 直播向百度的出售已于 2021 年 2 月 8 日基本完成。对于此次百度决定终止收购，欢聚集团正在寻求法律建议，并将考虑所有可供其选择的方案。
2020 年 11 月 17 日，百度斥资 36 亿美元收购 YY 直播，这是百度成立以来最大的一笔收购。即便消息发布第二天，浑水称 YY 直播业务 90% 发生的都是欺诈行为，但百度并没有停住脚步。
那是直播最火热的一年，人和人、人与商品之间的连接，从线下几乎一下子转移到线上，不少 CEO 开始直播卖货。百度也想赶上直播热潮，当年 5 月，百度 CEO 李彦宏在百度 App 上演直播首秀，时任百度执行副总裁沈抖表示，百度表示将拿出百亿流量和 5 亿补贴，打造 1000 位明星主播。
于是，收购案应运而生。不止一位 YY 直播员工向 Tech 星球表示，过去 3 年，百度已经和 YY 直播深度融合。位于广州番禹城内的 YY 直播办公室前台挂上了百度和 YY 的双 Logo，员工的工牌挂绳也写着百度，他们使用百度官方办公軟體 " 如流 " 沟通。对用户而言，使用百度账号即可登录 YY 直播，而无需再次注册。同样的，使用 YY 直播账号也可以登录百度旗下的好看视频 App。
收购终止的行为在资本市场上并不少见，但类似百度和 YY 这样，双方已经深度融合，且已支付部分金额却在 3 年后放弃的案例几乎罕见。
直播风口已经逐渐停歇。如今，百度的重心已经转移到了 AI 大模型，而欢聚集团的焦点则是海外短视频产品 BIGO，YY 直播来到了命运的十字路口。
36 亿美元天价收购案
变故早有端倪。
临近 2023 年末，12 月 28 日，市场上开始有不少直播公会出售其持有的 YY 直播频道号，原本要 1 万多的频道号，直接打了 6 折。频道号是主播在 YY 上面的数字 ID，主播在一个频道和用户交流。为了方便用户记忆，那些简单好记的频道号人人趋之若鹜。
作为 YY 十多年忠实用户的林伟，顺势从市场上用几万块收购了 YY 的三位频道。三位频道是频道号里的稀缺资产，因为大部分频道号是 5 位，6 位甚至 7 位。
12 月 28 日，元旦前的最后一个交易日，欢聚集团报收于 38.84 美元 / 股，下跌 1.52%。不少人认为这只是二级市场的正常波动。一位 YY 员工告诉 Tech 星球，年前开会，上面还说要加大对 YY 的扶持。
但股价下跌和频道号低价出售让林伟觉得不对劲。
" 他们并没有明说，就说这是高层决策带来的影响。但告诉我不止欢聚在跌，百度也在跌。" 林伟跑去咨询 YY 的老员工后，马上开始抛售手里持有的欢聚股票。
百度和 YY 直播的故事，要追溯到 3 年前。当时为了布局直播业务，百度选择收购以秀场直播为主的 YY 直播。
2021 年 3 月 10 日，百度重回港股上市，在招股书中披露了交易细节。
招股书中写到：2020 年 11 月 16 日，百度与欢聚集团订立购股協定，根据该協定，百度同意收购 JOYY 在中国的国内视频娱乐直播业务（统称「YY 直播」），总收购价约为现金 36 亿美元。收购价约 20 亿美元（根据某些条件可调整）须于收购交割日支付予 JOYY。
收购交割后，约 10 亿美元（根据某些条件可调整）将须在不迟于交割日或 2021 年 4 月 30 日（较后者为准）支付，约 3 亿（根据某些条件可调整）美元将须在不迟于交割日或 2021 年 6 月 30 日（较后者为准）支付，满足某些条件后再支付最多 3 亿美元。
收购交割完成需满足某些条件，其中包括 YY 直播并无受到任何重大不利影响、YY 直播的财务报表在所有重大方面都公允地反映其经营业绩、取得政府监管部门的必要审批、JOYY 完成有关 YY 直播的若干重组步骤，以及 JOYY 订立为期 10 年的不竞争承诺，同意不会在 JOYY 直播业务的某些领網域与百度竞争。
这意味着，倘收购未能在指定时间完成，购股協定可予终止。这是百度此次停止收购行为的依据。
当时，百度称，根据购股協定的条款及时间表，于考虑营运资金调整 1 亿美元后，百度向 JOYY 及其指定共管账户支付合共 19 亿美元，并向多个共管账户存入合共 16 亿美元，部分惯常事项预计将在近期完成。
2024 年 1 月 1 日，百度终止收购的消息发布后，欢聚的股价下跌至仅 39.7 美元 / 股，与百度宣布收购 YY 直播时的股价相比缩水了六成。持有欢聚股票的林伟称，自己损失了小几百万。
百度 YY 共同走过的 3 年
启动收购之后，一开始百度派曹晓冬担任 YY 事业部的负责人，曹晓冬当时是百度副总裁，分管百度用户增长、互动文娱平台。Tech 星球此前曾披露过，原欢聚集团高级副总裁张莹当时继续担任 YY 业务 COO，并向曹晓冬汇报。
2020 年底，据《晚点 latepost》报道，被百度派去负责 YY 事业部的曹晓冬已经不再担任部门负责人，接替他的是原百度副总裁、曾负责百度战略投资的何俊杰。
2021 年 2 月，Tech 星球曾披露过百度和 YY 的合并情况，当时有 YY 高层表示，2020 年年底，YY 员工就已经转签了百度，（YY）产品 SDK 也一直在接入百度直播、贴吧、百科等各个体系。
不仅如此，一位 YY 员工称，YY 内部使用的沟通軟體是百度内部办公軟體 " 如流 "。好看视频（百度旗下短视频直播軟體）也和 YY 直播实现了账号互通。
人员规模上，一位 YY 员工告诉 Tech 星球，YY 直播现在有 1000 多人，这些人大部分在广州办公，而少部分人在北京。
Tech 星球就此向 YY 方面求证，对方表示，YY 本身就是一家广州的公司，绝大部分的人都在广州，只有市场、政府关系和少量的运营、算法的人在北京，加起来不到 50 人。百度刚收购时，YY 直播有 1100 人左右，现在是 1200 人左右。
起初，百度对 YY 并非不重视。2022 万象 · 百度移动生态大会在广东珠海召开。YY 直播作为大会战略生态伙伴，率先在万象大会亮相，百度为此还专门举办了分论坛。
一位直播公会负责人告诉 Tech 星球，百度收购 YY 后曾向 YY 导流，用户可以在贴吧和百度 APP 中刷到 YY 的广告。不过，在他看来，这些流量带来的作用并不大。
"YY 的用户大部分是 80 后和 90 后，现在能找到 80 后的都少之又少，基本是 90 后在上面玩，这其实意味着 YY 老化非常严重，但百度通过旗下产品导流来的用户也大部分是 90 后，新鲜血液很少 "，上述公会会长表示。
除了在人员上调整，百度在产品上也对 YY 进行过调整。
一位直播公会会长表示，YY 的生态类似于一个金字塔。位于最下层也是基数最大的是 YY 开黑，这是 YY 起家的板块，也是 YY 用户的池子。中间层是相亲交友、约战 PK、游戏宝贝、陪玩，最上面是娱乐直播。从上到下，营收依次减少。
" 未被收购时，每逢节日，欢聚集团都会出好几个新的勋章圖示，用户花 1 毛钱就可以点亮圖示，但百度过来后，一个基础圖示涨价到了几十块钱。这造成了用户基数的流失 "，他表示。
2023 年 8 月 1 日，YY 官方称，因为业务调整及各种原因，虾哥论坛被关闭。这意味着 YY 用户失去了最大的沟通平台。
YY 直播何去何从
YY 曾经是秀场直播的佼佼者，其营收模式大部分靠用户打赏，用户基数的流失很难不影响到 YY 的收入。
YY 直播曾经的营收能力并不逊色。根据小葫芦数据 2020 年 7 月、8 月的数据显示，YY 直播的日活及用户基数仅有快手等流量巨头 1/10 的情况下，YY 的直播营收却达到后者的 1/3 乃至 1/2。根据《晚点 latepost》报道，百度曾希望 YY 直播营收三年内翻番。
YY 直播上一次披露总收入，是在 2020 年百度重新赴港上市，招股书显示 2018 年至 2020 年，YY 直播总收入分别为 100.8 亿元 107.2 亿元和 96.64 亿元。2020 年净利润约为 31.4 亿元。
秀场直播也曾经创造过辉煌，但随着抖音快手短视频平台的崛起，他们被瓜分走了大部分流量。
和 YY 一同成长起来的虎牙直播、斗鱼直播的数据日子并不还过。2022 年，虎牙亏损接近 4.9 亿元，斗鱼亏损 0.9 亿元。2023 年第三季度，虎牙和斗鱼虽然实现了盈利，但前者只有 1211 万，后者是 7638 万，基本属于微微盈利状态。
现在，百度和 YY 的账号依然是打通状态，用户无需注册 YY 号，通过百度 App 扫码即可登录 YY。同样的，使用 YY 账号也可以登录百度旗下的好看视频 App。虽然，百度宣布终止对 YY 直播的股权收购協定，但业务的分割还尚未开始。
这一收购案的走向接下来将会如何演进，目前来看还充满未知数。不过，对于早期直播平台的翘楚 YY 来说，眼下的处境并不乐观。
一位 YY 早期员工向 Tech 星期表示，2020 年的时候，欢聚集团董事长兼 CEO 李学凌的重点就已经从国内市场转到了海外。" 欢聚看到了短视频时代的崛起，他看到了移动端在海外的巨大市场 "，一位公会会长称。这意味着 YY 重回欢聚集团的难度不小。
对于百度来说，如今已经将业务重心转向了大模型，李彦宏多次为大模型站台，甚至要求百度旗下所有的业务都要用大模型重做一遍。
" 退货退款 " 并不容易。YY 直播是否依然价值 36 亿美元，过去 3 年的营收如何计算，这一些都是难题。
YY 直播将何去何从？有业内人士推测，百度和欢聚可能成立合资公司，让 YY 直播继续独立运营。不过，一位陪伴 YY 成长起来的公会会长则表示，可能其他潜在平台也在洽谈收购。
备注：文章林伟为化名。
