今天小編分享的财經經驗：雙城記：亢進的深圳，沉默的廣州，歡迎閲讀。
深圳，廣州，這兩座城市，雞犬之聲相聞，老死不相往來，不過我都喜歡。
根據地方公布的數據，深圳地區生產總值（GDP）在 2017 年超過廣州，不過根據第四次經濟普查數據修訂後的 GDP 數據，深圳生產總值超越廣州的時間點發生在 2012 年。
今年前三季度，深圳生產總值 25934.28 億元，實際同比增長 5.4%，廣州 22149.95 億元，實際同比增長 2.0%。深圳 GDP 規模比廣州多 3785 億元（1.2 個珠海），增速比廣州高 3.4 個百分點。
深圳已超過上海躍升為中國工業第一城、外貿第一城。
深圳第二產業增加值 9679.45 億元，為廣州的 1.78 倍。深圳進出口總額達到 3.37 萬億元，為廣州的 4.14 倍。深圳出口增速達到 19.7%，而北上廣只有 2.1%、2.4%、2.9%。
很多廣深人與我一樣并不喜歡拿這兩座城市比較。深圳，科技、有效率；廣州，務實、有底藴，文無第一，各有千秋。
不過，從經濟增長的角度，這兩座城市在内外宏觀落差、產業結構更新與技術浪潮中正拉開差距。尤其是在閲讀完羅志恒老師的《雙城記 2024：廣州與深圳全面比較》後，我認為，有必要分析這兩座城市不同走向及其深層次原因。
深圳工業與出口為何強勁？廣佛與深莞為何拉開差距？廣深未來發展前景如何？
本文從經濟結構與產業結構的角度分析廣深發展前景。
一、深圳的亢進與廣州的沉默
今年前三季度，廣東省實現地區生產總值（GDP）99939.18 億元，實際增長 3.4%，低于全國水平的 4.8%。其中，深圳 25934.28 億元，廣州 22149.95 億元，廣深合計占全省 GDP 的 48%，占全國 GDP 的 5%。
進入千禧年後，深圳 GDP 邁開追趕廣州的步伐。根據第四次經濟普查數據修訂後的 GDP 數據，深圳 GDP 早在 2012 年已超越廣州，在 2018 年差距擴大到 83%，随後有所收窄。
不過，2021 年之後，深圳與廣州再度拉開距離。今年前三季度，廣州與深圳 GDP 之比為 85.4%，再度逼近 2018 年的最大值差值；而且，深圳實際同比增長 5.4%，較大幅度領先于廣州的 2.0%。同時，深圳常駐人口 1779 萬人，稍微少于廣州的 1883 萬人，這使得其人均 GDP 高于廣州。前三季度廣州人均 GDP 為深圳的 80%，差距再度逼近 2018 年最大值的 76%。
分產業看，深圳第一產業增加值為 16.95 億元，同比下降 2.1%；廣州為 217.28 億元，同比下降 2.6%。兩座城市的第一產業增加值均下降，但因規模較小，忽略比較。
深圳第二產業增加值為 9679.45 億元，同比增長 8.7%；廣州為 5422.00 億元，同比增長 1.1%。深圳号稱工業立市，第二產業的規模是廣州的 4.14 倍，而且增速比廣州多 7.6 個百分點。深圳規模以上工業增加值已超過上海，榮登中國第一工業城。前三季度規模以上工業增加值同比增速達到 10.2%，而同期廣州下降 2.2%。
深圳服務業增加值為 1.62 萬億元，同比增長 3.5%；廣州為 1.65 萬億元，同比增長 2.4%。二者規模相當，但深圳增速高于廣州，預計很快對廣州完成超越。
從產業分類來看，廣州與深圳之間的差距主要在工業上。
投資，前三季度，深圳固定資產投資同比增長 4.7%。其中，工業投資增勢強勁，增長 29.7%。分領網域看，制造業投資拉動作用顯著，增長 35.8%。同期，廣州固定資產投資同比增長 2.3%，較深圳低 2.4 個百分點。其中，工業投資增長 18%，高于全省平均水平 9.1%，不過較深圳仍低 11.7 個百分點。
消費，深圳社會零售總額 7731.62 億元，同比增長 0.7%，持平于全省平均水平；廣州為 8275.82 億元，同比增長 0.1%。廣州消費總額稍微高于深圳，深圳增速高于廣州。不過，這兩座城市的消費增速都較低。而且，深圳消費占 GDP 的比重僅 30%，廣州 37%，均低于全國平均水平。
出口，深圳進出口總額 3.37 萬億元，同比增長 20.9%。其中，出口 2.14 萬億元，增長 19.7%。廣州進出口總值 8131.8 億元，同比增長 0.1%。其中，出口同比增長 2.9%。深圳出口規模占全國的 11.5%，占全省的 48%，是廣州的數倍。而且，深圳出口增速遠高于全國平均水平，比廣州高 16.8 個百分點。
價格，深圳居民消費價格（CPI）同比上漲 0.1%，廣州 CPI 同比上漲 0.4%，均處于低迷水平。另外，兩座城市的房價下跌幅度都比較大。9 月份，廣州新房、二手房環比分别下降 0.9%、1.1%，深圳分别下降 1.0%、1.3%；廣州新房、二手房同比分别下降 10.3%、12.8%，深圳分别下降 8.6%、12%。
流量方面，深圳正在追趕廣州。
前三季度，廣州地鐵客運量同比增長 6.8%，深圳同比增長 15.8%。深圳 7、8 月份客運量超過廣州，9 月份廣州再度反超，二者相互競逐。目前，深圳總裏程只有 567.1 公裏，但運營強度每日每公裏高達 1.64 萬人次，高于廣州的 1.45 萬人次，位居四大城市之首。
廣州是華南交通運輸中心，前三季度，廣州客運量 2.54 億人次，同比增長 11.3%，其中鐵路 12.9%、航空 19.8%。白雲機場旅客吞吐量 5634 萬人次，同比增長 21.7%，其中國際航線旅客突破千萬人次、大幅增長 98.2%。這方面深圳與廣州還有差距，其中寶安機場的全年累積旅客吞吐量到 11 月 3 日才到 5148 萬人次。不過，深圳港口貨櫃吞吐量同比增長 14.4%，超過廣州的同比增速 4.9%。
總體來説，深圳在 GDP 超越廣州後勢不可擋，大有全面超越之勢；尤其是深中通道開通後，深圳聯通珠江西岸甩開廣州的預期更盛。
那麼，廣州為何被深圳拉開差距？
很多人喜歡拿廣州的财政説事。
數據顯示，2023 年，廣州一般公共預算總收入 2343.6 億元，總支出 2281.5 億元；深圳一般公共預算總收入 3664.77 億元，總支出 3607.17 億元。
可見，深圳的财政收支規模比廣州更大，而最大的差異是廣州的财政自留率比深圳低。廣州是三級财政，一般公共預算收入自留 33%；深圳是二級财政，自留比例為 42%，比廣州多 9 個百分點。
深圳财政富餘，财政投資規模大、項目建設速度快。廣州财政自留少，不得不更多依賴于土地出讓金收入和借債。
廣州的政府債務規模、杠杆率要高于深圳。數據顯示，2023 年，廣州一般債、專項債合計 5532 億元，深圳 2692 億元；截至 2023 年末，廣州城投債餘額 2611 億元，深圳 1379 億元。廣州政府杠杆率 26%，深圳 11%，為全國最低。
不過，兩座城市的政府債務負擔在全國主要城市中都是較低的，這是廣深的優勢。只是在當前地方化債、财政吃緊的背景下，債務負擔輕的深圳上繳财政收入的比例可能會逐年提高。
再看人口因素。
第七次人口普查數據顯示，深圳勞動年齡人口占比為 79.5%，廣州為 74.7%，均高于全省平均 68.8%；深圳老齡化率（65 歲以上占比）3.2%，廣州為 7.8%，均低于全省平均 8.6%；深圳大學以上學歷人口比重達到 28.8%，廣州為 27.3%，均高于全省平均 15.7%。
在現代城市競争中，人口就代表着未來。深圳的人口紅利稍微高于廣州，不過，與北上及主要大城市相比，廣深的人口優勢都很大，老齡化程度低，年輕勞動力豐富，而且都是人口淨流入大户。2023 年，深圳新增人口 12.83 萬人，廣州新增人口 9.29 萬人。
在城市公共福利方面，廣州的公共醫療資源、基礎教育資源、歷史文化資源遠遠超過深圳，這是廣州的優勢。深圳近些年大規模投入教育、醫療，尤其是高等教育，試圖補齊短板。
總之，深圳似乎在全面追趕、超越廣州，而廣州似乎在默默地落後，并未表現出多少焦慮與不安，顯得包容與闊達，亦或 " 與我何幹 "。
那麼， 廣州為何落後？
二、深圳的優勢與廣州的困境
下面分别從需求端和供給端來分析這兩座城市的經濟結構。
從需求端來看，深圳是外貿型城市，廣州是內銷型城市。
2023 年，深圳外貿總額排名全國第一，廣州第六。深圳進出口總額 3.87 萬億元、出口額 2.45 萬億元，分别是廣州的 3.55 倍（進出口總額 1.09 萬億元）、3.76 倍（出口額 0.65 萬億元）。
深圳外貿依賴度（進出口總額占其 GDP 的比重）達到 111%，廣州外貿依賴度只有 36%。換言之，深圳主要靠外需驅動，廣州主要靠内需驅動。深圳有大大小小的工廠，主要靠全球消費來帶動，出口增長對深圳經濟拉動大；廣州有大大小小的市場，主要靠全國消費來帶動，内需不振對廣州經濟衝擊大。
近幾年，外熱内弱的需求差異，導致深廣經濟增長分化。相比疫情之前，中國出口規模大幅度增加，單月長期在 3 萬億美元之上，但社會零售卻跑輸 GDP，單月難以站穩 4 萬億人民币。
前三季度，外需依然強于内需。中國進出口總額 32.33 萬億元，同比增長 5.3%，出口 18.62 萬億元，同比增長 6.2%，外貿保持復蘇态勢。同期，社會消費品零售總額 35.35 萬億元，同比增長 3.3%，增速低于 GDP 增速和出口增速。
與全國外貿水平相比，深圳外貿更加突出，前三季度進出口同比增速、出口同比增速均高出全國 15.6 個百分點、13.5 個百分點。
與全國消費水平相比，廣州消費更加疲軟，前三季度消費同比增速低于全國 3.2 個百分點。其中，廣州大類消費拖累明顯，汽車同比下降 15%，石油及制品類同比下降 5.3%，通訊器材類同比下降 5.9%，家電同比下降 3.6%，此四大類商品占全市社會零售總額的 40%。
從供給端來看，深圳的產業結構相比廣州更具優勢，深圳戰略性新興產業占 GDP 的比重更高，新型制造業占工業的比重更高，金融業、軟體服務業占的服務業比重更高；廣州傳統制造業占比更高，批發零售服務業占比更高。
2023 年，深圳戰略性新興產業增加值合計 14489.68 億元，占 GDP 的比重上升至 41.9%。其中，新一代電子信息產業增加值 5717.12 億元，數字與時尚產業增加值 4099.01 億元，綠色低碳產業增加值 2213.58 億元，海洋經濟產業增加值 783.20 億元，生物醫藥與健康產業增加值 752.99 億元，高端裝備制造產業增加值 571.20 億元，新材料產業增加值 352.57 億元。
在工業領網域，高技術制造業增加值、先進制造業增加值，占規模以上工業增加值比重分别上升至 58.4% 和 66.8%。
根據羅志恒老師《雙城記 2024：廣州與深圳全面比較》的研究數據，深圳工業最大產業是電子制造產業，2022 年電子制造產業營收達到 25340 億元，占比達到 54%；第二大工業為電氣機械和器材制造，營收 3825 億元、占比 8%；第三汽車制造業 2390 億元、占比 5%，第四專用設備制造業 2099 億元、占比 4%。
廣州的工業規模更小、結構更加傳統、產業比較分散。汽車制造為第一大制造業，2022 年營收為 6617 億元，占比 26%；剩下依次為電子 2650 億元、占比 11%，電力熱力生產供應業 1959 億元、占比 8%，化工 1462 億元、占比 6%；另外，其它部分占比達到 33%。
深圳制造業以電子、電氣機械和器材制造、汽車制造業、專用設備制造業四大先進制造為主，其中電子產業占據半壁江山，僅這一產業的營收就超過廣州所有工業企業營收總和。
今年前三季度，深圳的先進制造業投資、增加值與出口維持高增長。
深圳高技術制造業投資增長 42.2%，其中，電子及通信設備制造投資增長 59.4%。深圳規模以上計算機、通信和其他電子設備制造業增加值增長 13.7%。其中，3D 打印設備、服務機器人、電子元件產品產量分别增長 56.0%、38.0%、26.6%。
出口方面，深圳出口機電產品 1.48 萬億元，占比達到 69.1%；出口勞動密集型產品 2768.7 億元，占比只有 12.9%。
其中，手機、電腦、家用電器等 " 老三樣 " 產品分别出口 1237.8 億元、746.3 億元、721.5 億元，分别增長 8.9%、10.2%、23.9%；" 新三樣 " 產品出口 714.3 億元，增長 8.9%；電子元件、平板顯示模組、電腦零件附件和汽車零配件等中間品出口分别增長 21.4%、7.7%、40.3% 和 28.1%，合計 3076.8 億元，占比超過勞動密集型產品。
深圳產業結構優勢，即高技術制造業占比高，是其出口表現突出的重要原因。
另外，深圳新型貿易——跨境電商發展迅速。去年深圳跨境電商交易總額突破 8000 億元，超過了廣州的出口規模。今年上半年，深圳國際 / 港澳台快遞業務量達到 71772.66 萬件，同比勁增 49.40%，占全國國際 / 港澳台快遞業務量的比重超過四成。
廣州工業以汽車、電子、化工、電力為主，其中規模最大的汽車營收 6617 億元，為深圳汽車營收的 2.76 倍。不過，廣州汽車工業以燃油車為主，在產業結構上對深圳并不構成優勢。前三季度，廣州汽車制造業增加值同比下降 17.4%，仍處新舊動能轉換的陣痛期。廣州的化工等傳統工業比重高，附加值偏低，轉型比較困難。
可見，深圳產業更 " 新 "、技術含量更高。深圳在技術研發（R&D）投入接近廣州的兩倍；深圳研發強度為 5.81%，為廣東省最高，廣州只有 3.43%，甚至低于東莞。
在服務業中，深圳的結構優勢也比較明顯。2023 年，深圳金融業增加值 5253 億元，信息傳輸、軟體和信息技術服務業增加值 4168 億元，合計占深圳 GDP 的 27%。廣州這兩個產業的增加值僅深圳的 50%，占廣州 GDP 比重只有 15.6%，比深圳低 12 個百分點。
廣州四大傳統服務業（批發和零售業，交通運輸、倉儲和郵政業，住宿和餐飲業和房地產業）增加值合計 9759 億元，占 GDP 的比重達到 32%；深圳這四大傳統服務業增加值合計 7183 億元，僅占深圳 GDP 的 20%，比廣州低 12 個百分點。
廣深經濟結構差異的深層次原因是什麼？
三、深圳的風險與廣州的靈魂
深圳與廣州的經濟分化，是當下中國經濟結構的一個縮影。
兩座城市的產業結構與其發展歷史有關，深圳依海港享政策，始于改革開放，興于香港貿易與海外投資，決定其外向型技術型特點；廣州為千年商都、華南重鎮，人流、物流、資金流長期輻射内陸，決定其內銷型傳統型特點。
當前正處于美國人工智能浪潮以及中國新舊動能轉型的關鍵時期。人工智能推動美國產業結構更新帶來的外部需求，以及中國大規模投資新動能的内部需求，共同拉動了深圳經濟快速轉型以及出口大規模增長。而中國正在抑制舊動能，抑制城投債和地方債投資，整頓房地產，傳統基建、土地與房地產相關的投資需求下降，這對廣州及內銷型傳統型城市衝擊大。
下面我們把讨論範圍擴大：靠西的廣州、佛山與靠東的深圳、東莞。
廣深是同一級别的城市，莞佛也是同一級别的城市，但是近兩年，深莞勢頭明顯壓過廣佛。
今年前三季度，深廣 GDP 增速差值為 4.24 個百分點，GDP 增量差值為 1086 億元；東莞 GDP 同比增長 8.32%，佛山只有 0.7%，莞佛增速差值達到 7.61 個百分點，GDP 增量差值為 611 億元。
莞佛的情況與深廣類似，佛山類似于廣州，是一個內銷型、產業偏傳統的城市；東莞類似于深圳，是一個外貿型、產業結構更好的城市。
東莞的外貿依賴度（進出口總額占其 GDP 的比重）全國第一，達到 112%，佛山的外貿依賴度只有 45%。2023 年，東莞出口規模全國第四，達到 8460 億元，超過廣州，是佛山的 1.73 倍（全國第十、4875 億元）。
在工業結構方面，前三季度，東莞電子信息制造業規上工業增加值 1399.4 億元，同比增長 16.2%，占規上工業 35.8%。先進制造業、高技術制造業增加值分别增長 12.2%、13.5%。智能手表、路由器、集成電路、電子元件等產品產量分别增長 107.1%、67.8%、52.4%、20.6%。
電子產業，作為深莞的龍頭產業，是這兩座城市經濟轉型的關鍵產業。
在很多人的概念中，電子產業還是低端的勞動密集型產業，實際上，以富士康為代表的電子產業鏈已是全球最領先的產業鏈。更重要的是，電子技術具有非常強的擴散效應，與眾多高新技術產業高度關聯，從而助推深莞產業更新。
中國電子產業鏈誕生于個人電腦產業，之後擴展到手機、智能手機、家電、智能家電、醫療器械、可穿戴設備、直播設備、礦機、新能源汽車、大型儲能、3D 印表機、無人機等眾多新興產業中。
例如，深圳缺乏大型藥谷、醫科大學及知名醫院，卻形成了生物醫藥產業。其實，深圳的生物醫藥產業主要是醫療器械，而醫療器械的發展得益于深圳的電子產業鏈。
深圳不是傳統汽車工業城，缺乏汽車工業基礎，但是深圳誕生了最大的電車廠商。這也得益于電子產業——早年做電池起家的比亞迪轉型做電車。在純電車中，電池和電子元器件占成本的比例達到 50%，龐大的電子產業幫助深圳打造新能源汽車工業。相比，廣州作為傳統汽車城，盡管有汽車產業鏈，但電子產業不如深圳發達，汽車工業轉型難度更大。
近些年，深圳電子產業憑借技術擴散優勢抓住了大型儲能、3D 印表機、無人機等新產業機會。深圳生產的 3D 印表機占全球 90% 的市場份額，連續幾年產量和出口高增長，今年前三季度產量增速同比達 83.3%。
當前，中國經濟舊動能轉向新動能，其中相當一部分的力量來自產業電子化。幾乎所有新興產業和傳統產業更新，都在走電子化、智能化路線，其中智能化最終也是以電子為載體來實現。這就是深莞經濟轉型的產業優勢。
相反，佛山的內銷依賴度大，在工業結構中，與房地產相關的建材、家具、家電與電氣裝備制造的比重大。佛山是全球最大的陶瓷生產基地、中國最大的鋁型材加工基地、冰箱生產基地、空調生產基地等。據官方數據，佛山生產了全球 25% 的電飯煲、33% 的抽油煙機、43% 的熱水器、48% 的微波爐。
" 有家就有佛山造 "，過去是這座城市的一張名片，如今成為了一種壓力。
近三年，房地產全面下滑，帶動大類消費下降，佛山的白色家電、家具、橡膠和塑料制品以及裝潢材料不同程度下降。與廣州類似，佛山這種高度依賴于内需內銷和全國房地產相關產業的城市，經濟轉型難度大，發展新產業不如深莞有電子產業支撐那麼靈活、高效。
在這輪經濟結構轉型更新大浪潮中，政府集中财政、貨币與金融資源投入到新產業中，深莞的新產業承接了大量的貨币紅利。央行設立的科技創新和技術改造再貸款、設備更新改造專項再貸款、科技創新再貸款，合計達到 1.1 萬億元。
今年，深圳計劃投資重大項目 859 個，總投資約 3.6 萬億元，其中，現代產業類市重大項目 261 個，年度計劃投資占比達 36.3%。代表性項目有比亞迪全球研發中心暨先進制造業基地、邁瑞醫療供應鏈科技園、拉普拉斯光伏高端裝備研發生產總部基地。
總體來説，從宏觀經濟增長和中觀產業轉型的角度上，深莞的發展勢頭似乎體現了時代的趨勢。不過，我需要提醒的是，在特朗普大幅度加征關税的預期下，深莞外向型經濟可能面臨出口下滑、產業轉移的風險；同時，由于大規模的政策刺激和财政投入，新產業可能存在資源錯配、產能過剩的風險。
最後，我最想説的是，從微觀個體的角度，廣佛相較于深莞更加貼近經濟發展的本質。
有人説，廣州适合生活，深圳适合搞錢。廣佛興業與務實的風氣更濃，很多本地企業主和來自各地的實業主、個體户在這裏扎根，他們的實幹精神與包容的廣州融為一體；深莞收租與投機的風氣更盛，來自全國各地的熱衷于拼搏的年輕人在這裏搞錢，他們有理想有激情有幹勁，但缺乏市民精神與價值共識。
廣佛藏富于民，深莞藏富于城。其背後的内涵是：廣佛更像自發秩序，是無數小個體渾然天成的城市，個體是目标，經濟落袋于個體，醫療、教育服務于個體；深莞更像即插即用，是在宏大叙事下無數小個體共同奮鬥的城市，經濟是目标，個體為經濟服務、為房價服務。
城市的靈魂，源自市民的共同價值觀。
廣佛人自成一體的價值體系，使得其在各種意識形态中保持高度的獨立性。他們比上海人在接納歐美文化上表現得更加自信、處理得更加潤物細無聲。他們在宏大叙事中總是表現出一種置身事外的怡然自得，同時又極為巧妙地化解與主旋律之間的衝突，進而推動這座城市乃至整個國家的進步。然後，他們卻消失得無影無蹤。
深圳的經濟，百尺竿頭；廣州的靈魂，萬裏挑一。
（備注：感謝粵開證券首席羅志恒老師的《雙城記 2024：廣州與深圳全面比較》為本文提供了大量的數據參考）
本文來自微信公眾号：智本社，作者：清和（智本社社長）
