方正證券：謹慎看待銅價上漲，樂觀看待鋼價下跌

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36 氪獲悉，方正證券研報指出，近期有色和黑色系商品背離走向極致，" 銅漲、螺紋跌 " 的格局或主要反映市場重新評估商品的供需結構。減產預期推動銅從 " 過剩 " 轉向 " 平衡 " 預期，助力價格破局上漲；而螺紋鋼則由于房地產等現實需求低迷而持續低迷。銅和螺紋鋼的分化已持續一年，但是兩者的分化并非源自需求端。庫存累積或限制價格上漲，漲價還需 " 去庫存 " 信号。年初以來銅價領漲并不能印證需求已經向好，除卻供給端的推動之外，還需要有需求端較為明确的證據。短期銅價上漲或受限：經歷破局上漲之後，銅期貨出現 " 庫存累積 "，且螺紋鋼亦處于庫存的相對高位。3 月中旬以來，工業品庫存重新累積，表明價格上漲的現實需求端還不夠牢固，庫存走高或限制價格上漲的空間。