迎頭痛擊關税霸凌：從東大拒收波音飛機説起

今天小編分享的軍事經驗：迎頭痛擊關税霸凌：從東大拒收波音飛機説起，歡迎閲讀。

以下文章來源于燃燒的島群，作者群主飛龍

本文是 " 燃燒的島群 " 第 1402 篇原創文章，作者：Saukopf。

正文共約 3900 字，配圖 11 幅，閲讀需要 13 分鍾，2025 年 4 月 26 日首發。

真是活久見，2025 年 4 月 18 日開始，先後有兩架廈航塗裝的波音 737 MAX 飛機從舟山交付中心起飛，卻不是交給航司，而是飛回美國了。關税大戰更新，中國對美 125% 對等懲罰性關税讓單機成本翻倍，已經沒有了引進的價值，飛機不要了！

圖 1. 舟山起飛的 737MAX，真是好一副 " 别了，司徒雷登 " 的場面

圖 2. 美國媒體都震驚于 " 倒反天罡 " 的場面

于是乎網絡上冒出很多帶節奏的，似乎中國民航要天塌了，不明真相吃瓜群眾也人心惶惶。其實大可不必，中國的反制并不是圖樣圖森破的一時上腦，而是有實力有底氣，姿勢水平比大洋彼岸的那位 MAGA 川巨巨高到不知哪裏去了。

當今成熟完整的飛機租售體系

早在上世紀 60 年代開始，民航市場就逐漸形成了以租賃為核心的完整銷售融資體系，租賃公司把制造商未來幾年的生產線全訂下來，航司找租賃公司租機，租賃公司拿租金支付波音貨款。融租的飛機到期後所有權轉航司，經租的飛機到期後退租。

圖 3. 以商業租賃為核心的現代商用機租售體系，最大限度降低航司的固定資產風險

一架 737 日租金一萬多刀，京滬航線單程毛利 15 萬 RMB，一個來回再飛兩班其他航線，一天賺 30 萬 RMB。飛 10 至 15 年退租，航司支付租金約等于飛機交付價格，但借雞下蛋，錢賺到手，換新飛機接着租，完美規避老飛機貶值，砸手裏難以脱手的風險。

租賃公司收回購機成本和二手機，更新翻新繼續租售，幾乎一本萬利，頂不濟拆了賣零件也小賺。二手機租售價格比新機低得多，是國外航司的搶手貨，美西南玩得更絕，旗下機隊全員租賃，飛了 20 多年的老爺機比比皆是。

圖 4. 美西南 N7827A，原東航 B-5031，2003 年出廠，2013 年退租給租賃公司 AerCap，加裝翼梢小翼和衞星通信天線，2015 年美西南租賃，現機齡 22 年

全租賃機隊風險最低利潤最大，但是航空運輸不單是經濟賬。中國國資委硬性規定，航司自有飛機比例不得低于 1/3，防止萬一哪天形勢惡化，外國不賣不租了，也能保證最低需求，不至于當場就跪。這也是中國要自己搞大飛機的一個很重要的考量。

所以與其眼睜睜看外國人把錢賺了去，不如自己也跟着做租賃生意，把錢賺回來甚至賺外國人的錢不香嗎？中國工銀租賃以旗下機隊 500 多架名列世界第 6 大租賃公司，國内外租賃生意都做，也參與 C919 租售業務，這對國產大飛機是個很強的助力。

關税大戰下，誰笑，誰哭

前面這些的核心就是 " 資本為王 "，民機是買方市場，手握真金白銀的航司和租賃公司才是爺。中國不買波音飛機一樣過日子，甚至都可能笑出來，波音賣不出去飛機可就難受了。中國拒收 55 架波音的直接打擊，就是本已 2024 年虧損 118 億刀的波音一下又被鎖死 10 億刀現金流，股價應聲下跌 4.6%，50 多億刀市值瞬間蒸發。

波音和空客都預計未來 20 年全世界民航機需求量超 4 萬架，其中中國約 9000 架，平均每年 450 架。商飛公布 C919 目前年產 50 架，訂單超千架，生產排到 2030 年，屆時年產 150-200 架。也就是説，商飛撐死只能吃進國内市場一小半，足夠養活 C919 并且盈利。剩下的缺口靠引進飛機，波音退場之後這塊大蛋糕幾乎就是空客獨吞。但歐洲并不見得就比美國更靠得住，中國長期還是要自力更生，C919 產能繼續提，C929 也不會太遠。

圖 5. 南航這批 787-8 經濟性不如 A320neo，本想挂牌拍賣，但随着關税大戰迅速撤拍，用以短期維持國内機隊

原本商飛為了 FAA 适航還會有所顧慮，C919 傾向采用美國廠商的航發和設備。但既然撕破臉拿不到貨，FAA 适航就失去意義，倒逼商飛加速航發和設備的研制和國内适航。FAA 某個兩千小時更換的要求 C919 達不到？沒關系，商飛在維修方案裏提高維護标準，1800 小時更換就行。航司運營成本提高賺錢少了，國家再補貼租售不就齊了？

即便商飛有低價競争國際民機市場的心思，也總還要顧慮一些世貿規則，不能吃相太難看。現在川巨巨先不講基本法，那就幹脆明牌低價租售，順便推動人民币國際結算。波音本來山河日下，又被關税架在火上烤，飛機更不好賣，是自己降價跟進，還是指望川巨巨自掏腰包補貼？别忘了那可是一位能把自己做到 6 次破產的硬核狠人。

然後沒招誰沒惹誰的空客就要平白被商飛衝，承受波音的池魚之災，成了大冤種。

圖 6. C919 早已開始成批下線交付，商飛公開宣稱其租售成本相比競争對手低 10%

租賃公司财大氣粗，藍星頭号租賃公司 AerCap 機隊近三千架，相當于國有三大航總和，中國不要波音飛機無所謂，轉租給别人就是。接盤的馬航印航原本要等一年半載才能拿到飛機，現在現貨到手，也就是波音在中國以外的市場提前吃完，衝掉之後幾年的單子。租賃公司對波音飛機租售前景預期降低，轉頭買空客和商飛，給波音的存量訂單繼續放血，雙重助力推廣商飛。

最搞笑的是波音現任 CEO 奧特伯格，此公在 1 月底還信心滿滿，" 不太擔心關税威脅供應鏈 "，被中國打蛇打七寸，依舊死鴨子嘴硬，又開始威脅以後不給中國造飛機。這貨怕不是還活在十年前，2014 年波音交付 723 架（中國 155 架），空客 629 架（中國 151 架）。到了 2024 年，波音經過 737MAX 的重創，只交付 348 架（中國 59 架），空客交付 766 架（中國 94 架）。

可見，無論是相對還是絕對數量，中國對波音的依賴都急劇降低——似乎早就預料到了今天，而提前多年開始布局。波音吃中國存量訂單的口子被關税堵死，就只能吃現有機隊售後，但關税戰下航材成本同樣翻倍，倒逼中國航司加緊清退 10 年以上的老波音飛機，這口飯一樣是越吃越稀。

對波音來説，中國既是最大單一市場，也是最大單一供應方。波音 23% 的零部件依賴中國分包商，現在只能散夥。分包波音方向舵的成飛将產能轉向空客，寶鋼、東麗等加速布局 C919 钛合金和碳纖維，成了 C919 提產能擴供應鏈的助力。波音只能另尋夥伴重建供應鏈，一切最終都要堆到飛機成本上，進一步拉大在空客面前的劣勢。

所以到底是中國離不了波音，還是波音離不了中國，一目了然了。這場關税大戰，中國和美國誰赢誰輸不一定，反正商飛行市看漲，波音是輸麻了。

波音的日子只能更難過

波音因為疏于研發管理混亂，近些年在軍機民機領網域一直走背運，KC-46A 渾身上下都是病，被美國空軍拒收，737MAX 聲名狼藉，被 FAA 跟防賊一樣盯着，飛機滞銷，產能閒置，罷工不斷，财報難看。現在又被 MAGA 背後捅了一刀，市場拱手相讓，養肥了對手，特别還有一個是憋着勁的商飛，又被卡了供應鏈的脖子，這日子怎麼過？

按常理，企業越是難做，就越是要抓住客户。所以波音高層的腦回路實在清奇，事前不知所謂毫無準備，事到臨頭又頭鐵得罪大客户，這是嫌自己還不夠難受？所謂 " 制造業回流 "，不抓最基本的技術研發、工人培訓、質量管理，就指着關税憋個大招一勞永逸？F-47 靠畫大餅迎戰殲 -36？

圖 7. F-47 有多強不知道，先從 PPT 下來走兩步再説

圖 8. 重振制造業是腳踏實地的幹活，不然飛機造出來賣不掉擠滿停車場的盛景會再度重現

一般輿論都是在 737MAX 的兩起惡性空難和飛掉艙門事故之後，才把波音批判一番，可是作為曾經的民航一線維修和工程技術人員，筆者對波音的态度轉換要更早。事實上，從 2012 年開始，波音交付的飛機出現各種設計和制造的缺陷就大幅增加。

筆者曾經負責 737 的 ATA33 章燈光系統，波音從 2015 年開始推廣機外 LED，号稱 " 更耐用、更可靠、更省電 "，而筆者所見卻是頻繁的不亮、不正常閃亮、顏色突變。波音幾乎每兩個月就要放出一份涉及機外 LED 的服務通告、服務信函、維修提示，LED 組件、線路板、變壓器等等幾乎都有缺陷，零部件分解圖手冊沒完沒了打補丁，件号和飛機适用性改得亂七八糟，直到筆者 2018 年離職，也還是依托答辯。

737MAX 的二連摔，确實有些 " 意料之外，情理之中 "。波音自己的宣傳片裏，車間着便裝不穿工作服的大有人在，令人大為驚駭。國内航司嚴格強調工作紀律，不管多大領導，進維修車間裏都要着裝完全。以波音那稀爛的管理，飛葉子的瘾君子和性别不明的二乂子四處亂晃，造個飛機夾帶點東西甚至少裝點東西，弄出阿拉斯加航空 737MAX9 飛掉艙門的洋相，又有何稀奇？

圖 9. 飛掉艙門的洋相，可是正經好多年沒見過了

關税戰對中國民航既是衝擊也是機遇，現在正值 2015 年前後爆發式引進飛機的集中換新視窗，對空客和商飛都是極大利好。加之國内對 737MAX 的安全性還是有所保留，關税戰似乎成了退掉 100 多架 737MAX 積壓訂單的極佳口實。中國調整布局完成後，市場進一步萎縮的波音不知還有沒有跟着川巨巨起哄的底氣？

畢竟你自己跟錢過不去，我也總不好拿刀硬逼你收錢。你非要把自己千刀萬剮，我也只能尊重祝福。

就在本文即将完成時，筆者又看到三則爆料。一則是 4 月 23 日波音股價狂漲 7.2%，收盤 172.37 刀，似乎很高？去年這時候還在 260 刀以上呢。當然，跟 2019 年 737MAX 二連摔後從 446 刀自由落體到 89 刀沒法比。

圖 10. 波音股價的季 K，看漲還是看跌，你品，你細品

二則是波音官宣把航空數據服務業務 105 億刀賣給科技收購公司 Thoma Bravo。這項業務筆者以前接觸過一部分，航司付費給飛機裝健康監測系統 AHM，往往機組在天上還沒發現什麼，AHM 就通過網絡把不正常參數和代碼發到航司維修部門，以提前采取措施。波音連虧 5 年累計 500 多億刀，這是實在繃不住了，開始出售核心業務賣血求生了。

這就是 MAGA？Make America Great Again（讓美國再次偉大）？我看是 Make America Go Abyss（讓美國步入深淵）。波音入不敷出，一邊賣血一邊跟隔壁的财主叫板，屬實有些地獄笑話了。