今天小編分享的理财經驗：單色液晶顯示龍頭晶訊光電撤回IPO：去年上半年主營業務收入下滑，實控人之一曾任職重要供應商，歡迎閲讀。
顯示無處不在，這已成為業内對于顯示行業未來發展趨勢的共識，也體現了行業未來的發展潛力。從國際競争格局來看，2022 年中國顯示面板產業規模已位居全球首位，包括京東方、TCL 等面板廠商在國際市場中的競争力越來越強。
作為傳統的技術路線，液晶顯示（LCD）在顯示行業中仍占據主導地位。湖南晶訊光電股份有限公司（以下簡稱晶訊光電）是國内單色液晶顯示領網域的龍頭，2020 年— 2022 年，其單色液晶顯示產品生產規模、銷量、收入連續三年位居全國第一。
去年 6 月，晶訊光電首次遞交了申請主機板上市的招股書（申報稿），此後經歷了兩輪問詢。日前其 IPO 狀态變更為終止。晶訊光電主要產品包括單色液晶顯示屏、單色液晶顯示模組、彩色液晶顯示模組，產品應用于工業控制、物聯網、智能家居、智能金融數據終端、車載電子等領網域。
《每日經濟新聞》記者注意到，去年上半年，受到行業需求變化等因素影響，晶訊光電主營業務收入同比下滑。同時，在第一輪和第二輪問詢中，晶訊光電的毛利率問題是監管關注的重點之一，其綜合毛利率在報告期内高于同行業可比公司均值。另外，晶訊光電實控人之一及其親屬與重要供應商長信科技曾存投資、任職關系。
曾被問及毛利率高于可比公司均值原因
作為國内單色液晶顯示領網域的龍頭，近年來，晶訊光電業績規模呈現增長态勢。2020 年— 2022 年，公司營業收入分别為 5.63 億元、7.47 億元、8.01 億元，歸母淨利潤分别為 5680.14 萬元、8496.75 萬元以及 1.1 億元。
2023 年 1 月— 6 月，晶訊光電的主營業務收入出現了下滑，同比下滑 11.59%。分產品來看，單色液晶顯示屏以及彩色液晶顯示模組是導致收入下滑的主要產品，分别下降 14.9%、28.75%。對此，晶訊光電在第二輪問詢回復中将原因歸結于液晶行業整體需求減少，以及部分客户 2021 年、2022 年采購規模較大，受采購需求回歸影響，其 2023 年上半年采購量有所下降。
圖片來源：招股書（申報稿）截圖
從毛利率來看，晶訊光電的毛利率逐年增長，且高于同行業可比公司均值，有產品的毛利率在 3 年内增長了超 10 個百分點，相關問題也在第一輪和第二輪問詢中被監管關注。
2020 年— 2022 年，晶訊光電綜合毛利率分别為 25.10%、25.31%、28.04%，同行業可比公司均值分别為 24.93%、21.32%、23.55%。
針對毛利率高于同行可比公司均值的原因，晶訊光電在第一輪問詢回復中稱，公司與同行業公司在不同液晶產品上各有側重，不同類型液晶顯示產品的毛利率差異較大，進而導致產品結構對于綜合毛利率的影響較大，同時，不同產品的區網域分布、應用領網域等差異，也導致毛利率存在差異。
其中，彩色液晶顯示模組是晶訊光電近年新拓展的產品線，其營收占比從 2020 年的 5.51% 攀升至 2023 年 1 月— 6 月的 10.97%，同期毛利率則從 19.5% 攀升至 31.06%，增長超 10 個百分點。
對此，晶訊光電在第二輪問詢回復中将理由歸結于三點：其一是公司彩色液晶顯示模組收入以外銷為主，客户產品價格調整較原材料價格變動有所滞後，導致 2022 年主要原材料價格下降時產品單價處于相對高位；其二是彩色液晶顯示模組客户及產品結構持續優化，外銷占比及高毛利率客户收入占比有所提高；其三是 2022 年美元兑人民币匯率提高導致公司產品價格上升。
實控人之一及其親屬與供應商曾存投資、任職關系
晶訊光電實際控制人為陳益民、李淦倫、賀術春，其中李淦倫在 2018 年通過增資及股權受讓的方式成為了晶訊光電股東，并通過籤署一致行動協定的方式成為了公司實際控制人之一。
值得一提的是，李淦倫曾在 2012 年 9 月至 2014 年 3 月擔任另一家 A 股上市公司長信科技（300088.SZ，股價 5.36 元，市值 131.58 億元）董事，其父親李煥義曾是長信科技的董事長和實際控制人。
具體而言，2014 年 2 月前，李煥義通過東亞真空電鍍廠有限公司（以下簡稱東亞真空）控制長信科技，并擔任長信科技董事長。當年 3 月，李煥義辭任董事長。2015 年 4 月，東亞真空減持長信科技股份至 5% 以下。記者注意到，截至 2018 年一季度末，東亞真空已經消失在長信科技前十大股東行列。
按照晶訊光電的説法，李煥義對公司海外市場突破有突出貢獻，也正是基于此其子李淦倫受讓了晶訊光電部分股權。" 在李煥義的牽線及協調、撮合下，2015 年 6 月，晶訊光電成功購買依利安達（廣州）顯示器公司、依利安達（清遠）顯示器有限公司的生產設備資產⋯⋯晶訊光電據此建立廣州基地。"
值得注意的是，長信科技是晶訊光電多年來的重要供應商，雙方從 2010 年起開始合作。據招股書（申報稿）披露，2020 年— 2022 年及 2023 年上半年，長信科技一直位居晶訊光電第一大供應商，為其提供 ITO 玻璃（氧化铟鋅導電玻璃）。
同期，晶訊光電向長信科技的采購金額占公司采購總額的比例均在 10% 以上，占公司 ITO 玻璃采購金額的 88% 以上，近年來占比正在降低。對于公司是否對長信科技存在重大依賴也是監管關注的問題之一。" 報告期内，公司積極引入其他供應商與長信科技形成良性競争，适度降低長信科技的采購占比，提升公司的議價能力和采購渠道的多樣性，公司對長信科技不存在重大依賴。"
另外，晶訊光電子公司還曾向李淦倫及其父親李煥義、母親卓賽鳳租賃辦公樓。監管曾在第一輪問詢中問及：子公司是否存在與李淦倫及李煥義、卓賽鳳控制的企業經營場所、員工混同的情形等。
為進一步了解晶訊光電撤回 IPO 的原因等問題，2 月 28 日，《每日經濟新聞》記者向晶訊光電電子信箱發送了采訪函，29 日，記者通過電話聯系到晶訊光電方面，對方稱已收到郵件，但截至發稿未獲回復。
每日經濟新聞
